一顆石子投進水中，會激蕩出什么？沒有人不知道，但財政部扔出的“石子”，令人迷茫。
財政部3月5日公布2007年中央和地方預算執行情況與2008年中央和地方預算草案的報告，其中2008年印花稅收入安排達1945億元，與2007年大抵持平。
就在市場人士舉棋不定之間，受美國次貸危機和國內緊縮政策影響的資本市場，在政治熱度較高的“兩會”期間，一反穩定常態，連續下行。
夾雜在兩會代表、委員口若懸河的討論中，希望政府緊急“祭出”利好救市的呼聲不絕于耳。調降印花稅，或者單邊征收，則排在眾多“可預期利好”的第一位。
1945億的深意
高額的印花稅，在行情看淡的2008年，究竟能否完成？到底會影響印花稅率什么樣的走勢？
“印花稅征收計劃應可完成。”西南證券研發中心副總周到說。
這顯然是一道數學題，數字說明一切。
據稅務總局網站公布的《稅收收入統計》，2007年印花稅收入2262億元，其中證券(股票)交易印花稅收入2005億元。這也意味著，除證券(股票)交易印花稅之外，其他形式的印花稅收入約為257億元。
如果2008年這部分印花稅保持基本穩定，按照財政部確定的2008年1945億元的印花稅總收入計算，可以得出，2008年證券(股票)交易印花稅收入預算大約是1688億元，比2007年的2005億元降低15.8%。
那么，完成1688億元證券(股票)交易印花稅收入，需要多少股票交易金額呢？按買賣雙方各征收0.3%的比例計算，股票交易金額應為28萬億元，日均成交金額(以246個交易日計算)為1138億元。
“2007年A股交易額為46萬億元，因此，在印花稅率不變的情況下，即使2008年成交量比2007年減少39%，資本市場仍可以提供1688億元證券(股票)交易印花稅收入。”周到說。
據了解，自2008年1月1日至3月6日有42個交易日，A股市場股票交易額為7.5萬億元，日均成交金額1786億。如果保持這樣的成交量，則2008年全年可以成交44萬億元，所產生的印花稅收入則為2640億元，比1688億元高出56%。因此，在這種情況下，證券(股票)交易印花稅率如果自下半年起調整至0.1%，證券(股票)交易印花稅收入則為1760億元，仍略高于1688億元。
周到解釋，上述假設的實質是，如果保持當前的成交量水平，在證券(股票)交易印花稅率平均為0.2%的情況下，政府可以完成印花稅預算安排。
數字得出的結論似乎還包括，雖然很難判斷政府是否會調整印花稅，資本市場已經為政策調整保留著一定空間。
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