近來，由于美國經濟增長前景暗淡，美元對西方其他主要貨幣比價持續走低。紐約匯市１４日尾市時，美元對日元匯率從前一個交易日的１比１０２．０４降至１比９９．２１，交易中一度跌至１比９８．８８，為１９９５年底以來的最低水平。一些日本研究機構指出，日元急劇升值將削弱日本出口競爭力，并可能對日本整體經濟造成不利影響。
首先，日元升值將對日本出口企業經營造成沖擊。此前，大多數日本出口企業均以１美元兌換１０５日元的比價制定和實施經營計劃。一些日本研究機構認為，近來日元對美元的急劇升值必將擠壓日本出口企業的利潤。據相關機構測算，如果以１比１０５為基礎，美元對日元比價每下跌１日元，豐田汽車公司全年的收益將減少３５０億日元，本田汽車公司將減少２００億日元。佳能、東芝和索尼等日本出口企業的收益也將受到不同程度的影響，部分出口企業甚至還發生虧損。目前，已有不少日本企業開始下調本財年收益預期，并對下一財年的業績預期進行重新評估。
其次，日元升值將對日本整體經濟產生不利影響。據日本經濟新聞社估計，在今年４月１日開始的２００８財政年度，如果美元對日元比價從１比１０５降至１比１００，日本出口將下降１個百分點，經濟增長率將下降０．２個百分點。如果美元對日元比價跌至１比９５，日本出口將下降１．８個百分點，經濟增長率將下降０．４個百分點。
最后，日元升值成為近期東京股市大幅震蕩的原因之一。受美國次貸危機影響，過去幾個月東京股市與西方其他主要經濟體金融市場一樣，呈現劇烈波動態勢。近來，日元對美元升值加速，加劇了投資者對日本出口企業盈利前景的擔憂，股市也因此頻頻走低。股市低迷還影響了日本企業的上市熱情。據統計，截至本月１３日，日本東京證券交易所主板市場上市企業的市價總額約為３９１萬億日元，比去年高峰時減少了１９０萬億日元。今年前兩個月，在東京證券交易所主板市場上市的企業只有９家，低于去年同期水平。
日元大幅升值已引起日本政府的關注。經濟財政政策擔當大臣大田弘子表示，日本應對此保持警惕。
不過，也有部分日本專家認為，日元升值對日本經濟并非全是壞事。隨著經濟全球化的發展，雖然美國仍是日本重要的出口市場，但近年來日本與中國、俄羅斯等經濟體的經貿聯系日益密切，因此日本出口企業化解日元升值風險的能力大大加強。另外，日本國內自然資源貧乏，能源和原材料嚴重依賴進口，日元升值則有助于降低進口費用，減輕生產成本。
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