近日周邊商品期貨品種紛紛調整，原油期價在90－100美元的區間內盤整良久后加速上漲，至3月11日已創下109.75美元/桶的高位。目前而言，原油乃至滬燃料油長期上漲趨勢仍然未改，但關注110美元/桶整數關位的壓力。
單純用傳統的供求理論已經很難去詮釋現有價格。從近幾年全球表觀數據看，供給總略多于需求。但隨著全球工業經濟的發展，同時還有以中國為代表的越來越多的國家開始進行戰略石油儲備的建設或完善工作，許多對未來石油需求的增長預期并沒有反映到現有統計數據中。此外，非OPEC國家原油產量增長令人失望，OPEC剩余產能捉襟見肘，石油作為一次性能源，其供給彈性遠大于需求彈性，這也是原油長期走勢保持堅挺的基石。
近期美原油行情上漲的突破與美元持續貶值的狀態更為相關。在美元貶值并加速創下新低的情況下，與之對應的原油及黃金也屢創新高。美元貶值主要由以下三種方式傳導至油價：首先，美元貶值對應其他幣種的升值，本身就意味著以美元計價的商品價格的上升；其次，美元貶值容易招致更多的美元資產逃至原油或黃金等金融屬性較強的商品市場尋找庇護，其中也不乏大量石油美元的再循環；再次，美元貶值的持續狀況使得OPEC及其他的一些產油國對油價的心理底線越來越高。OPEC扮演的角色由“平抑油價”向“護衛油價”演變。在產出政策上，OPEC不似以往般一味的壓制油價。
短期而言，支撐原油其強勢因素較多。尼日利亞動亂、美元疲軟、OPEC產出政策等等都為油價走強提供了支持。但與此同時，原油也面臨著較多壓力。現階段美國經濟前景灰暗，經濟不景氣使原油的上漲牛市的根基相對脆弱。交易者心理極為敏感，這反映在油價的高波動性上。若經濟數據持續無法好轉，市場將降低原油需求，對原油上漲形成較重壓力。
另外，二季度原油需求通常會出現季節性的下降，因為大部分煉廠在三、四月份對設備進行維修。自一月起，原油庫存連續八周上升。雖然上周EIA石油周度報告意外公布原油庫存降低370萬桶刺激市場走高，但按照過去多年規律，原油庫存在一月至五月下旬都會延續上升趨勢。與此同時周邊市場的暴跌也給原油上漲創造了壓力。內外盤農產品、金屬工業品的暴跌對原油市場的影響不可能沒有，目前來看原油獨立強勢需要投資者提高警惕。
國內市場，新加坡的高庫存對上海燃料油期貨市場仍形成一定壓力，截至3月5日，新加坡陸上燃料油庫存增長了522.8萬一桶至1803.2萬桶，觸及歷史高位。除此之外，還有大量油品船貨陸續由歐洲和南美流入。這使得燃料油近期明顯表現出滯脹特征。
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