繼花期、美林之后，又一華爾街巨頭倒在次級債面前！它雖然導致商品市場出現中幅調整，但沒有改變農產品的牛市大行情。
期貨頭寸或達50億美元
據彭博社報道，經過多方努力后，凱雷集團旗下的對沖基金凱雷資本近日仍面臨超過4億美元的保證金追加要求。凱雷資本以回購、抵押貸款等方式從華爾街投資銀行融資以進行高倍杠桿性質投資。作為對沖基金，凱雷的投資組合涉及債券、股票、期貨等金融工具。由于次級債原因，凱雷資本投資的220億AAA級抵押貸款的償付無法得到保障，其投資組合大幅貶值。3月6日，凱雷資本的股價在荷蘭交易所大跌58％，以5美元收盤，3月7日不得不停牌。
華爾街分析人士認為，凱雷資本缺乏足夠的現金以償付保證金追加要求，只能大量清盤旗下投資組合以換取現金。由于對沖基金的投資組合涉及巨額期貨頭寸，坊間傳聞凱雷投資組合持有近50億美元之多，主要以農產品期貨為主，芝加哥期貨市場受到了最猛烈的沖擊，大豆和谷物期貨市場出現了恐慌性拋售，CBOT期貨市場頻頻以跌停收盤。并波及我國農產品市場，大連豆油期貨更是連續跌停。
凱雷基金每1美元的權益資本對應著32美元的負債，其投資組合中220億次級債證券的大幅縮水，使其面臨巨額的現金流贖回償付壓力，不得不迅速清倉處理其投資組合以獲取現金來償付負債。50億美元的農產品期貨的平倉，本身就將對期貨市場的產生巨大的沖擊，同時，許多高位建倉做多者也不得不因此止損，期貨市場將進一步波動加大。而且，投資者擔心的已經不僅僅是凱雷持有的巨大的農產品頭寸對市場的沖擊。由于介入期貨市場的各種機構非常復雜，規模非常龐大，投資者不知道還會有多少個“凱雷”會出現。而且，保證金交易的期貨市場的大幅波動會比股票市場的波動更具有殺傷力。
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