周一滬深大盤并沒有出現預期的反彈走勢，反而以一根幾乎光頭光腳的大陰線再現“黑色星期一”。今天深滬股市略為高開一點就開始繼續向下探底，一路反彈乏力，最后收盤的時候上證指數暴跌4.07%，再次創出自07年10月以來的調整新低。基金重倉股和權重股繼續成為拋售的對象，滬綜指一舉擊穿前期低點，兩市成交量沒有明顯放大。
消息面上，1月份我國非金融類外商直接投資達112億美元，同比增長109.78%，當月順差也高達194.9億美元。如果算上金融類外商直接投資和通過其他方式進入我國的外資，1月份外匯儲備可能增加500億美元。由于短期加息的可能性不大，但回收流動性的需要又使央行不得不做出反應，因此存款準備金率有可能會進一步提高。上周國家統計局公布了1月份的經濟數據，PPI指數創出了三年的新高，CPI指標則創出了11年來的新高，數據的高企造成市場對未來管理層是否再次加大調控力度感到擔憂。結合周邊市場，以全球市場所立為標桿的美國市場，07年次貸風險引發之后，其經濟一直處于回落的趨勢中，即使在前段時期，美國政府推出相應的拯救經濟的政策，也沒有讓市場得到止跌企穩的跡象，美股的震蕩相應地傳導至歐洲，亞太地區等市場的表現，這一外因沒得到徹底解決之前，國內市場亦不能獨善其身。
盤口觀察，個股普跌跡象明顯，除了部分農業、化工板塊走勢較強外，其余幾乎所有板塊全部下跌。周一中國聯通、上海汽車直奔跌停，原因還是因為再融資“傳聞”。其它指標股也普遍表現較弱，多只金融股連同中石油等繼續創本論調整新低，為指數帶來沉重壓力，煤炭、航空等機構重倉板塊也加大殺跌力度。中船，上汽、聯通等指標股跌停走勢對市場沖擊較大，人氣可以說是極度低迷，補跌個股的大面積出現加大了投資者持有個股的風險，無量下跌的個股比比皆是。銀行股跌帶動大量權重股整體下探勢頭未減，銀行，地產，煤炭均居跌幅前列，僅有色金屬稍有起色，盤中大盤反彈力度也極為有限缺乏量能配合，中小市值題材股仍是盤中熱點。但部分前期熱點如化工、醫藥仍然活躍，只是板塊效應大大減弱，但總體上走勢要遠強于大盤。目前，市場的做空動力主要來自受宏觀調控影響明顯的金融、地產等板塊，主要權重股領跌動搖市場信心，中國石油再度創下發行以來的新低。市場投資者的恐慌主要源于限售股解禁與融資聲再掀高潮，大盤指數再一次顯著下破年線，當前市場人氣再次遭遇重創。
縱觀今日走勢，藍籌股的整體破位下行與近期出現的再融資有明顯的關聯，在市場資金流動性出現萎縮的背景下，在市場有效需求沒有得到根本改善之前，大量的再融資導致供求關系的嚴重失衡，從而導致個股股價的普遍下降。據統計，08年A股市場有13家銀行股解禁，解禁市值超過五千億，其中2月份和5月份壓力較大。中國平安公布融資計劃后，一個月內共有23家上市公司密集出臺再融資方案，涉及資金2043 億元。在密集的擴容壓力下，加上浦發銀行突發的再融資預期，市場轉而相對謹慎。從市場走勢來看，目前投資者非常恐懼市場內的融資、再融資舉動，權重股跌勢沉重，這更進一步加劇了網下配售及大小非部分解禁股的拋售壓力。本周中國鐵建進入發行階段，在發行結束之前，資金壓力依然比較大。并且，中國平安、浦發銀行的再融資進程仍會影響投資者的心理預期。藍籌股板塊中地雷頻頻引爆，但是據媒體報道大秦鐵路并沒有考慮再融資，對此市場可能是將信將疑，因為大秦鐵路本來就有進一步融資裝入鐵路資產的規劃，但象中國聯通的再融資傳聞就顯得沒有任何依據了，因為中國的信息產業本來就要進行整合，即將重組的中國聯通從經營方面看并沒有再融資的理由，在消息傳出后周一中國聯通的管理層就做出了澄清，盡管如此中國聯通周一跌停板只是在上午打開了一會，下午就被幾十萬手拋單牢牢封住跌停，這種表現自然令市場難以安心。不過，周末管理層再次批準兩只股票型基金發行，兩周之內連續批準新基金發行，“政策底”信號已經非常明確。
今日走勢看，由于大盤短期跌幅較大，后市技術上有展開反彈的可能，大市短期將二次探底，前期低點是否能有效支撐尚難判斷。但是大盤的回暖還需要政策面的有力支持，只是依靠市場力量短期內很難改變這種頹勢，投資者后市應關注政策面的變化。從技術面看，大盤已經再次步入探底走勢，后市最好的結果也不過是構筑雙底，悲觀一點看上證指數完全有可能擊破4000點整數關口。但是市場對擴容的反應明顯過度，而對管理層護盤的信號幾乎沒有反應，顯然大盤的下跌已經帶有明顯的非理性的特征。這恰好就是去年市場狀態的反面，去年大盤在管理層多次發出降溫信號的情況下依然頑強上漲，現在卻在管理層多次護盤的情況下頑強探底，這都是市場與政策博弈過程當中的極端狀態，在經過這種極端化的情緒宣泄之后，大盤就有望開始順應有形之手的方向前進。因此現在盡管市場非常低迷，但這有可能是黎明前最黑暗的時刻。（野村證券/賈健）
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