進(jìn)場交易漸成氣候
北京產(chǎn)權(quán)交易所日前掛出兩則券商產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓公告，讓暫入低迷的資本市場再起波瀾：長城證券公司9700萬股在北交所公開掛牌轉(zhuǎn)讓，5.82億元的掛牌價(jià)、折合每股6元讓市場矚目；7721.31萬股申銀萬國證券公司股權(quán)又亮相北交所，7.72億元即每股10元的起始價(jià)，引得咨詢洽購電話絡(luò)繹不絕。
產(chǎn)權(quán)交易市場讓各金融機(jī)構(gòu)尤其是未上市和即將上市的金融企業(yè)，找到了一個(gè)IPO前的“試金石”和詢價(jià)平臺(tái)；而北交所作為金融股權(quán)轉(zhuǎn)讓重要基地的作用也愈加凸顯。
IPO前整合平臺(tái)
近兩年的大牛市中，眾多金融類企業(yè)在汲取牛市盈利的同時(shí)也在四處尋覓上市途徑。而無論是“借殼”還是IPO，上市前的股權(quán)整合都是其能否成功上市的關(guān)鍵。在此前提下，產(chǎn)權(quán)交易市場就成為金融機(jī)構(gòu)備戰(zhàn)IPO的一個(gè)前哨。
以北交所為例，歲末年初的金融企業(yè)轉(zhuǎn)讓就場場叫座：2007年12月27日，處于IPO前夜的中國光大銀行847萬股股權(quán)掛牌；2月1日，9700萬股長城證券登陸；2月4日，華能資本服務(wù)有限公司持有的7721.31萬股申萬股份公開掛牌。
根據(jù)掛牌資料，長城證券經(jīng)審計(jì)的資產(chǎn)總額為105.18億元。其中凈資產(chǎn)16.70億元，公司全部股權(quán)的評估值為54.80億元。據(jù)北交所有關(guān)人士介紹，掛牌的長城證券股權(quán)轉(zhuǎn)讓方是深圳新江南投資公司和中核財(cái)務(wù)公司，轉(zhuǎn)讓數(shù)量分別轉(zhuǎn)讓7500萬與2200萬股，屬捆綁轉(zhuǎn)讓。
華能資本服務(wù)公司在北交所掛牌轉(zhuǎn)讓其所持申萬股份7721.31萬股，約占申銀萬國證券公司總股本的1.15%，掛牌時(shí)間為2月4日至3月7日。申銀萬國證券公司注冊資本為67.16億元，目前其前五大股東分別是中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司、中國光大集團(tuán)總公司、上海久事公司、上海國際集團(tuán)有限公司、上海國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司，持股比例分別為37.23%、12.51%、9.65%、8.46%、5.67%。
事實(shí)上，早在2006年下半年，北交所就曾經(jīng)幫助中國科學(xué)技術(shù)協(xié)會(huì)成功完成了交通銀行股權(quán)的相關(guān)轉(zhuǎn)讓工作。交通銀行當(dāng)時(shí)準(zhǔn)備在國內(nèi)上市，而根據(jù)相關(guān)法規(guī)要求，中科協(xié)需從股東中退出。經(jīng)過北交所招商與推薦，該筆股權(quán)終以7.04元/股賣出，增值幅度達(dá)到了157％。該次交易是該行法人股上市流通前的最后一筆轉(zhuǎn)讓，也是交通銀行法人股轉(zhuǎn)讓的歷史最高價(jià)。
北交所是國內(nèi)金融股權(quán)交易的先行者。北交所于2003年創(chuàng)立的“金融資產(chǎn)超市”，是目前國內(nèi)產(chǎn)權(quán)市場中唯一專業(yè)處置金融資產(chǎn)的交易平臺(tái)。僅2007年一年，金融資產(chǎn)超市處置金額就超過了500億元。北交所總裁熊焰表示，北交所不僅要成為金融產(chǎn)權(quán)交易集散地，而且要發(fā)揮其在市場定價(jià)方面的優(yōu)勢，逐漸成為金融企業(yè)IPO前的詢價(jià)、定價(jià)平臺(tái)。他同時(shí)表示，北交所已在“金融資產(chǎn)超市”中開辟了“金融股權(quán)交易平臺(tái)”，專門為金融企業(yè)的股權(quán)交易提供低成本、高效率、專業(yè)化的市場服務(wù)。
“要上市就到這里詢價(jià)”
2007年底，《金融類企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法(征求意見稿)》在業(yè)界進(jìn)行廣泛討論和意見征集。《暫行辦法》將要求所有金融類國有產(chǎn)權(quán)進(jìn)場交易，這意味著產(chǎn)權(quán)交易所將真正成為金融企業(yè)產(chǎn)權(quán)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)場所，其詢價(jià)、定價(jià)功能將得到更充分發(fā)揮。
“這一功能如今又將在長城證券身上得到驗(yàn)證。”一位熟悉產(chǎn)權(quán)市場的人士對此感言，“長城證券的拍賣價(jià)格估計(jì)將看漲，最后成交價(jià)可能在10元以上。而申萬股份10元的起拍價(jià)也不高，肯定會(huì)有相當(dāng)溢價(jià)。去年掛牌的國泰君安股權(quán)，就賣到了每股23元的高價(jià)。”
長城證券是中國最早的8家綜合類證券公司之一，具有全面的業(yè)務(wù)資質(zhì)。2007年進(jìn)行了兩次增資擴(kuò)股，注冊資本由9.25億元增至20.67億元，已發(fā)起設(shè)立長城基金管理有限公司與景順長城基金管理公司兩家基金管理企業(yè)。根據(jù)公司在銀行間市場披露的未審計(jì)年報(bào)，2007年長城證券共實(shí)現(xiàn)盈利17.92億元。經(jīng)過一輪牛市后，申銀萬國身價(jià)也是倍增。根據(jù)申銀萬國未經(jīng)審計(jì)的2007年年報(bào)，該公司凈利潤達(dá)56.23億元，未分配利潤為15.18億元，凈資本為95.29億元，約合每股1.42元，而2006年每股僅約合0.36元。
“如果你要上市，那么就來這里詢價(jià)吧。”這已成為各產(chǎn)交所向金融企業(yè)推介時(shí)所說的一句話。
熊焰認(rèn)為：“產(chǎn)權(quán)交易市場參與金融資產(chǎn)交易是一種趨勢，也是提高金融資產(chǎn)交易效率和效益的有效方式。隨著產(chǎn)權(quán)市場的進(jìn)一步發(fā)展和完善，能夠?yàn)榻鹑谫Y產(chǎn)處置提供的增值服務(wù)也會(huì)更多、更全面。”
據(jù)了解，北交所已將打造“金融企業(yè)上市前定價(jià)平臺(tái)”作為其今后發(fā)展的一重要目標(biāo)。熊焰透露說，目前北交所已經(jīng)從制度建設(shè)、交易流程設(shè)計(jì)、交易規(guī)則制定，以及專業(yè)人才儲(chǔ)備、會(huì)員準(zhǔn)備等各個(gè)方面為金融國資進(jìn)場交易做好了充分準(zhǔn)備，金融國資交易也將成為繼國資交易后北交所的第二大業(yè)務(wù)板塊。他表示，2008年北交所金融類國資交易的規(guī)模，至少將會(huì)達(dá)到100億元的水平。
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