天相統計顯示，共有58家基金公司的341只基金披露了2007年第四季度報告。在剔除指數、債券、保本、貨幣基金后，四季度末基金的平均股票倉位為79.41%，繼三季度后再次整體調低了股票倉位以應對市場風險。與此同時，在市場震蕩加劇背景下，保持適中的倉位和組合的流動性成為諸多基金2008年操作上的第一選擇。
四季度普遍調整倉位
從四季報來看，大多數基金降低了股票倉位，并進行了持倉結構調整，取得了良好效果。其中封閉式基金和開放式股票型基金倉位調整幅度較大，前者股票倉位較三季度下調了2.2個百分點，為74.7%，后者下降了約1個百分點，為81.77%。一些基金在四季度踏對了市場節奏，倉位的調整給基金凈值增長做出了較大貢獻。
如基金漢盛四季度在操作上，針對短期風險過大的股市大幅降低了倉位，減持了證券、有色等波動較大的行業及大盤股，回避了此輪調整的風險；并在股市回落后大幅增加了倉位，增持了商業、交通運輸等穩定類行業，帶來了一定的超額收益。富蘭克林國海彈性市值基金也在四季度進行了類似的操作，很好把握了市場節奏。而一些沒有作過多調倉的基金，其凈值跟隨股指出現了大幅度的波動。
相應的，有些三季度就已降低股票倉位的基金著眼于2008年的投資布局，在四季度逐漸提升了股票倉位，增持對象集中在商業、化工、醫藥、電子信息等行業。
今年注重保持流動性
對于2008年市場的判斷，富國天益認為目前Ａ股市場已出現結構性泡沫，但仍然處于牛市周期。從全年態勢來看，震蕩將加劇。在這個背景下，保持適中的倉位和組合的流動性成為諸多基金操作上的第一選擇。
在行業配置方面，部分周期性行業遭到了拋棄，資金轉向穩定增長類的板塊。同時，在美國次貸危機不斷惡化并向全球傳導的格局下，眾多基金提出在2008年將回避出口主導和預期受到宏觀調控較大影響的行業。富蘭克林國海彈性市值基金認為，一方面世界需求增長放緩將導致中國出口產品面臨較大的市場壓力，對國內出口型企業造成一定影響；另一方面人民幣匯率面臨更大的升值壓力。因此，國內貿易類產品的生產公司將面臨較大壓力，而國內的最上游資源型產品和最下游消費類產品企業受到的外部沖擊將會比較有限。在配置策略上，基金們更傾向于采取均衡配置的行業投資策略。
成長股仍會有超預期表現
在2008年高估值市場平臺上投資，基金在選股層面出現一定分歧。有基金認為，目前市場已不易發現低估的公司，投資機會可能更多需要在行業輪動和風格轉換中尋找。
但也有不少基金對于精選個股獲取超額收益仍持樂觀態度，可能在這里就能看出趨勢投資者與價值投資者的區別。價值投資者更為關注公司本身的核心競爭力，不機械看待估值的高低，只要其核心競爭力具備高壁壘并能維持公司高速穩定成長，即使估值一時偏高仍值得持有。富國天瑞基金認為，在中國經濟由“大”向“強”的發展過程中，必然會產生一批在全球具有競爭力的國際性企業。天瑞認為，醫藥、汽車、電子、工程機械等行業中的核心競爭力突出的個別企業已經具備這方面的潛質。
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