本周是2007年最后一個(gè)交易周，2007年股市與基市走出了先揚(yáng)后抑年末翹尾的行情，站在新舊年更迭的當(dāng)口，回望基市一年，在牛蹄蓄勢待揚(yáng)、越來越多的基民對(duì)基市投以更理性且熱切希望的當(dāng)口，點(diǎn)數(shù)失敗比總結(jié)經(jīng)驗(yàn)更有意義。
76只基金收益翻番
近三成基民至今被套
2007年，上證A股從3040點(diǎn)一路上揚(yáng)，到10月16日上摸6124.05點(diǎn)，后震蕩向下，探低4778.73點(diǎn)，基市亦隨之起伏。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，截至12月25日，211只開放式基金中，210只基金實(shí)現(xiàn)正收益，76只收益翻番，漲幅最大的華夏大盤精選年化收益214.63%。雖然近3成基金收益翻番，然而，基民的收益并不如此樂觀。近日，記者對(duì)基民調(diào)查統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明，實(shí)現(xiàn)收益翻番的基民不僅不到3成，有近三成基民至今被套。股基盛世，卻沒有樂觀的回報(bào)，總結(jié)下來，大多數(shù)基民輸在以下幾個(gè)環(huán)節(jié)。
之一：高位入市是主因
采訪中，記者發(fā)現(xiàn)被套或是收益不佳的基民，大多是基齡不到6個(gè)月的新基民，而這種現(xiàn)象也有數(shù)據(jù)加以印證。根據(jù)銀河證券基金研究中心提供的數(shù)據(jù)，以股票基金為例，截至12月14日，今年以來平均凈值增長率為113.56%，但過去六個(gè)月僅為22.87%，過去三個(gè)月則是-5.25%，過去一個(gè)月為0.33%。這表明，如果未能把握住上半年基金獲益豐厚的機(jī)會(huì)，6月之后甚至更晚成為基民的投資者不僅缺少獲益空間，而且一不留神也會(huì)成為套牢一族。
之二：“扛不住”或頻繁申購贖回是另一原因
記者調(diào)查表明，許多收益不佳的基民，多是在“5·30”市場大幅下跌或10月17日以來的市場深幅調(diào)整時(shí)段恐慌性贖回了，不料卻贖在了“地板”上。事實(shí)上，基金的申購贖回費(fèi)用通常在2%以上，遠(yuǎn)較股票交易費(fèi)用高。
以華安宏利基金為例，基民小王5月30日選擇贖回，那么，他承擔(dān)基金凈值-7.74%的損失，加上0.5%的贖回費(fèi)率，那么，贖回后，小王基金余額為10000×【1-(0.0774+0.0050)】=9176，損失824元，而到6月4日再度大跌時(shí)，他可能會(huì)因而慶幸自己躲過從5月31日到6月5日間-6.56%的損失，可是，小王顯然慶幸地太早了——— —— 據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，隨著市場盤面企穩(wěn)，6月6日、7日，8日、9日，華安宏利連續(xù)報(bào)復(fù)性反彈，單日基金凈值增幅均超3%，也就是說，如果小王能一直扛到6月7日，那么，他的華安宏利不僅不需承受凈值下跌與贖回費(fèi)率的損失，而且還能有近5%的區(qū)間回報(bào)。而再從長遠(yuǎn)看，兩種操作的對(duì)比更為鮮明，從5月30日至10月31日，華安宏利增幅為45%，回報(bào)可觀。也就是說，如果小王堅(jiān)持持有，那么，截至10月31日，其華安宏利的余額應(yīng)為10000×(1+0.45)=14500元，與5月30日比較起來，5個(gè)月時(shí)間，投資者小王損失了4500+824=5324元。
之三：關(guān)注基金業(yè)績尤忌“李代桃僵”
基金的業(yè)績很大程度上決定了基金的最后收益。在對(duì)基民的采訪中，記者常常會(huì)聽到這樣的觀點(diǎn)“××基金最近一個(gè)月漲幅第一，趕緊買啊……”其實(shí)，在2007年，許多基民都陷入了基金比較中“李代桃僵”的誤區(qū)，用短期的業(yè)績代替了全面的業(yè)績，或者把不同類的基金拿來比較，這樣往往得不到正確的結(jié)論。
據(jù)晨星中國統(tǒng)計(jì)，截至2007年12月7日，富國旗下四只股票型基金天益價(jià)值、天瑞強(qiáng)勢、天合穩(wěn)健、天惠成長今年以來的收益率排名，分別名列股票型基金的第106、135、98和133位。而在2006年業(yè)績排名中，上述提及的三只股票型基金天益、天惠、天瑞基金分別排在股票型基金第4、第25和26名。更早的2005年，富國天益雄霸當(dāng)年股票型基金業(yè)績冠軍。
其實(shí)，非獨(dú)富國，2007年這輪牛市，一些過去的強(qiáng)勢公司，比如華安、長盛、景順長城等，整體業(yè)績排名與其資產(chǎn)規(guī)模和行業(yè)地位都不盡匹配。
點(diǎn)評(píng)：如何正確比較基金的業(yè)績呢？第一，必須是同類型基金之間比較才有意義。第二，看業(yè)績一定要看長期，不要看短期。至少要關(guān)注三個(gè)月、最好是半年以上的業(yè)績表現(xiàn)，才能比較客觀地判斷這只基金的管理人的水平。第三，要關(guān)注不同時(shí)間段基金業(yè)績是否平穩(wěn)。如果一只基金在各個(gè)階段業(yè)績表現(xiàn)都名列同類型基金前茅，基本可以判斷這只基金長期業(yè)績平穩(wěn)而且優(yōu)異。第四，既要看回報(bào)，又要關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)。
之四：基民過高估計(jì)自己的擇時(shí)能力
采訪中，記者發(fā)現(xiàn)，選擇基金定投的投資者大多收益可觀。采訪中，以基民劉暢定投銀河穩(wěn)健基金為例，其每月28日500元起定投，在連續(xù)一年半的收益中，其收益翻番。記者查閱晨星數(shù)據(jù)顯示，截至2007年12月18日，銀河穩(wěn)健兩年年化回報(bào)率達(dá)124.78%，在同類基金中名列第一；銀河收益今年以來回報(bào)率為38.81%，同樣名列榜首。選擇了合適的基金與合適的投資模式，讓劉暢分享了牛市盛宴。
關(guān)于定投收益，再舉個(gè)例子：假設(shè)每月10日固定投入500元，連續(xù)投資6個(gè)月，基金凈值分別是1.20元、1.10元、1.00元、0.90元、1.00元、1.10元；買到的基金份額分別為416.7份、454.5份、500份、555.6份、500份、454.5份，一共是2881.3份，按考察期末凈值(1.10元)計(jì)算，2881.3×1.10=3169.43元，盈利共計(jì)169.43元；如果初期單筆一次性買入3000元，最終將出現(xiàn)虧損。
基金業(yè)內(nèi)人士分析，單筆投入只適合投資經(jīng)驗(yàn)豐富、掌握市場脈搏準(zhǔn)確的投資人。據(jù)測算，如果一年行情有三個(gè)波段，而投資者做對(duì)了這三個(gè)波段，那么，基民便成了贏家，而如果他做錯(cuò)了一個(gè)波段，那么就是不賠不賺，而如果做錯(cuò)了兩個(gè)波段，那么就是鐵定的虧損。
點(diǎn)評(píng)：在日漸成形的定投潮中，投資者又開始一哄而上、隨意定投，其實(shí)這同樣是不理性的。記者采訪銀河基金有關(guān)人士時(shí)表示，基金定投也要講究策略，在鬧市中一定要保持冷靜的頭腦。首先擇基要從優(yōu)：投資者最好選擇有歷史業(yè)績做支撐的基金產(chǎn)品長期投資。
其次，基金定投貴在堅(jiān)持。如果做短線，以投機(jī)和炒作的心態(tài)來對(duì)待定投，或者以“恐懼和貪婪”的心理來指導(dǎo)定投，是很難享受到好的收益的。投資者在選擇了績優(yōu)基金后，要抱著長期投資，必有厚報(bào)的決心堅(jiān)定持有下去，方可收獲滿滿。
2008多數(shù)基民繼續(xù)投基
股票型基金仍是主流
談及2008年投資方向，記者隨機(jī)調(diào)查的基民中，9成以上表示明年會(huì)維持今年額度或繼續(xù)追加投資。而和訊網(wǎng)12月26日發(fā)布的《2007年基民盈虧調(diào)查》顯示，近一半基民不打算贖回基金。
本周以來大盤逐漸反彈，周一收復(fù)5200點(diǎn)關(guān)口，將此前多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為的強(qiáng)阻力位一舉攻破。周四收復(fù)5300點(diǎn)位。目前主流的看法認(rèn)為，在宏觀經(jīng)濟(jì)快速增長、人民幣升值、企業(yè)利潤增長和奧運(yùn)等多重因素的推動(dòng)下，牛市基礎(chǔ)未改，但市場結(jié)構(gòu)分化的趨勢日益明顯，板塊輪動(dòng)的情況有可能進(jìn)一步加劇，2006、2007年風(fēng)光一時(shí)的單邊行情再難重現(xiàn)。在這種格局下，個(gè)人投資者股票投資的難度加大，選擇基金這種專業(yè)理財(cái)?shù)姆绞捷^為穩(wěn)妥。
在基金品種的選擇上，基于對(duì)2008年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和企業(yè)效益增長的良好預(yù)期，股票型基金仍將是主流品種。從近日發(fā)行的基金來看，易方達(dá)“封轉(zhuǎn)開”的基金科訊首日募集資金近25億元，該基金轉(zhuǎn)型后股票投資上限由原來的80%上調(diào)到95%，提高了股票資產(chǎn)在投資組合中的比重，市場熱銷表明投資者信心逐漸恢復(fù)、資金入場的情緒較高。2007年最后一周為2008年做了一個(gè)良好鋪墊。(記者 王真）
|
