上交所副總經理劉世安日前公開表示，為增加國內資本市場有效供給，建議進一步吸納大型藍籌股和優質企業在國內主板市場發行上市，特別是加快香港紅籌股回歸A股的步伐。同時，劉世安還指出，下一步要積極推進上交所“國際板”建設，吸引一批國際知名企業在上海主板市場上市，解決國內股票結構和供求關系失衡的問題。
值得注意的是，港股市場在持續調整后昨日走出“陰霾”，恒生指數與國企指數雙雙低開高走并以紅盤報收。對此，不少業內人士昨日在采訪中表示，盡管對于紅籌股回歸目前尚無明確的官方說法，但市場已呈現出“山雨欲來風滿樓”的勢頭。而紅籌股中大藍籌的回歸將進一步吸收市場流動性。
主角
19家公司有望入圍“第一梯隊”
資料顯示，今年7月，證監會已向部分券商就紅籌股回歸試點辦法征求意見。而這份名為《境外中資控股上市公司在境內首次公開發行股票試點辦法(草案)》規定，紅籌公司申請在境內首發股票主要滿足以下三個條件：股票已在香港證交所上市交易一年以上；股票市值不低于200億港元；最近三個會計年度累計凈利潤不低于20億港元。
據WIND資訊統計顯示，截至昨日收盤，香港上市的91只紅籌股中滿足上述條件的共有中國移動、中海油、中國網通、中信泰富、華潤創業、華潤電力等19只。該19家上市公司最新的總市值高達41771.2億元，占全部91只紅籌股總市值近80%；其中，僅中國移動一家，總市值就高達25661.77億元；而19家公司平均市盈率為32.66倍，近三年平均累計凈利潤超過200億港元。
對此，西南證券研究發展中心研究員周興政在采訪中預測稱，中國移動、中海油、中國網通等公司有望成為回歸A股的第一梯隊。而聯合、申銀萬國等券商研究機構也在近期的報告中明確指出，中國移動、中國網通、中海油、聯想集團等經營和股價相對穩定的紅籌公司最先回歸的可能性很大。
規模
“回歸”供給難超流動性增速
“增大市場供應才是正路。”北京首放一分析人士如此評價紅籌股回歸。而該人士稱，A股在經歷印花稅上調等政策調控之后，增加股市供應可能成為下一階段穩定市場和緩解流動性過剩的主要手段。
事實上，伴隨著中國石油、中國神華、建設銀行回歸A股引發的一系列巨額融資，已經令A股市場備感恐慌。而目前市場除了有關對于紅籌股“回歸”節奏的種種猜測外，亦傳出中移動將通過A股發行籌集不超過800億元的消息，并由此引發了對紅籌股回歸可能加劇吸收流動性和A股估值“雙重”壓力的擔憂。
“國家目前對股市的總體勢態仍以"扶持"為主，畢竟發達的金融市場是未來中國經濟可持續發展的根基，不會輕易動搖。”該人士分析稱，監管層的目標是將新股發行的水平與市場需求基本持平或略有超出，因此決定了紅籌股的回歸必然不能規模過大，也不會引起市場看漲預期的反轉，這在客觀上造成了紅籌回歸的供給增加難以超越流動性的擴張。
節奏
密集回歸可能性不大
而對于市場關注的紅籌股的發行節奏，周興政則表示，A股投資者對紅籌回歸不必過于恐慌，而紅籌股回歸A股市場的步伐可能不會太快。
“大盤股密集發行不利于最大限度地籌集資金。”周興政分析稱，相對于世界其他資本市場的上市公司，一些中國公司獨有的優勢就在于能夠在香港和內地兩個市場實現兩次IPO，因而籌集資金的數量也大大增加。“對于中國移動等紅籌公司而言，這種機會是不可多得的。如果中移動、中石油、中國神華等大盤股未來幾個月內在A股市場"扎堆"IPO，籌集資金的效率勢必不會很高，紅籌公司也不能充分利用這種不會再有的好機會。”
不僅如此，紅籌公司發行方式也尚存變數。周興政認為，如果不是直接發行A股籌集資金，紅籌股回歸A股市場最可能的方式是傳言的“存量減持”方式，而這種方式也將面臨一些技術問題。
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