國內“保險第一股”IPO今日正式啟動。中國人壽保險股份有限公司今日發布招股意向書，首次公開發行不超過15億股A股。發行日程表已經排定，12月26日將進行網上申購。
在香港，國壽H股用屢創新高來迎接回歸A股的日子。繼上周五突破20港元后，昨日中國人壽H股股價一度攀至23.1港元，報收于22.7港元，上漲10.19%。
年內完成發行
本次發行采用向戰略投資者定向配售、網下向詢價對象詢價配售與網上資金申購發行相結合的方式進行。其中，戰略配售不超過6億股，約占本次發行數量的40%；網下發行不超過3.375億股，回撥機制啟動前約占發行數量的22.5%；網上發行不超過5.625億股，回撥機制啟動前約占37.5%。
今日起，公司開始初步詢價，22日結束并確定發行價格區間，25日網下申購開始繳款，并進行網上路演，26日網上資金申購，網下申購繳款截止，同日確定發行價格，27日確定是否啟動網上網下回撥機制，28日網下申購開始退款并搖號，29日網上申購資金解凍，預計2007年1月11日之前上市。記者從有關渠道了解到，具體上市時間定為1月9日。
在網下足額認購的情況下，若網上發行初步中簽率低于2.0%，且低于網下配售的初步配售比例，在不出現網上發行最終中簽率高于網下最終配售比例的前提下，從網下向網上回撥不超過本次發行規模2.5%的股票（不超過3750萬股）。
假設本次發行數達到上限15億股，則發行后A股公眾投資者持股數將達到5.3％，中國人壽集團持有193億股A股，占總股份數68.4％，H股投資者持股數達到74億，占26.3％。
壽險業務與投資并舉
規模優勢仍是招股書中的一大亮點。
國壽在招股書中披露，公司總資產從2003年的3068億元變為今年6月底的6169億元，三年翻了一倍，且始終占據市場半壁江山。公司擁有全國人壽保險企業中覆蓋最廣最深的分銷網絡；今年以來，繼續加大營銷網點的增設力度，截至11月30日，營銷網點數量約為15000個。
在中國會計準則下，國壽今年上半年總保費收入1113.64億元，市場份額49.4%，較去年末上升5個百分點。公司上半年實現凈利潤58.17億元，同比增長61.67%，比2005年全年的凈利潤54.56億元還要高。
投資結構的改變和投資收益的增長為公司凈利潤增長立下汗馬功勞。
近年來，國壽總資產中銀行存款所占比例逐年下降，長期投資占比逐年上升。2004年、2005年和2006年上半年，公司投資收益率分別為3.26%、3.93%和2.64%（半年）。招股書中這樣說：“逐步擴大的資產規模、較強的資產配置能力和投資管理能力、嚴密的風險控制體系，以及不斷增強的創新意識將幫助本公司在保險資金投資渠道不斷拓寬的過程中保持市場領先地位。”
上市后實施股權激勵
招股書中還強調，國壽與母公司中國人壽集團公司之間不存在同業競爭。同時，中國人壽集團公司已將處置中保康聯股權的方案上報，待有關部門批準。
完成A股發行及上市后，國壽將根據中國證監會頒布的《上市公司股權激勵管理辦法（試行）》，實施員工股權激勵方案。上個月，國壽宣布擬推出基于A股股份的員工激勵方案，首次授予股份的數量不超過公司股本總額的0.5%。
本次發行前后的中國人壽股本結構
股東名稱 發行前 發行后
股票數量（股） 持股比例（％） 股票數量（股） 持股比例（％）
集團公司（ＳＳ）（Ａ股） １９，３２３，５３０，０００ ７２．２ １９，３２３，５３０，０００ ６８．４
公眾投資者 ７，４４１，１７５，０００ ２７．８ ８，９４１，１７５，０００ ３１．６
其中：Ａ股 － － １，５００，０００，０００ ５．３
Ｈ股 ７，４４１，１７５，０００ ２７．８ ７，４４１，１７５，０００ ２６．３
合計 ２６，７６４，７０５，０００ １００．０ ２８，２６４，７０５，０００ １００．０
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