本周大盤整體呈現先抑后揚振蕩上行之勢。上半周大盤基本呈現強勢調整，但到了周三，由于受到港股大跌的影響，大盤出現大幅低開，但多頭并沒有被擊垮，大盤不但沒跌，反倒拉出低開高走的大陽線。隨后的周四、周五多頭更是將大盤進一步推高。到了周五滬市大盤已經見到2112點，深市見高5804點，最終本周收出長陽線。
周二消息面上，又一個海歸品種——大唐電力欲在A股市場上發行新股，發行定價將以H股價格作為重要參考。其實，從目前市場的發展形勢來看，至工行成功上市之后，投資者對于新股擴容的心理壓力明顯減輕，而近期的新股發行節奏也比較平穩，不過，對于新股上市的重新定位，尤其是大量海歸品種登陸A股市場后，對于A股市場估值體系的影響也將逐步明顯。盡管我國國際收支體系中仍存在著對資本自由流動的限制，但滬港兩地的資本互動已經存在，尤其是隨著A+H的上市公司數量的增加，A股市場的發行價格已經向港股相關市場價靠攏，而A股市場相關品種的價格也有望同港股同品種價格形成聯動，因此，對這類個股的表現，不僅要看公司發展狀態，國內宏觀環境等國內因素，還需要考慮國外市場的變化，以及周邊股指對其的影響，中國股市國際化的趨勢將更進一步。
本周市場寬幅振蕩。二八"現象得以改變為"八二"現象，市場熱點多元化，熱點更加縱深化。事實上本周熱點并不局限在上述板塊中，有色、醫藥、電力、物流等等板塊品種都有不錯的表現。從本次行情的主力軍銀行股目前的短線調整走勢來看，其中市場面的影響因素無外乎兩個方面：第一，銀行股板塊的短線漲幅的確較大，如果不能繼續創新高的強勢上漲表現，那么短期內出現高位回吐就是合理的走勢；第二，本輪銀行股的上漲，在相當程度上受益于港股市場相關品種的強勢表現，然而近期亞太主要股市出現波動，尤其是東京市場下跌明顯，也使得港股市場出現調整走勢，而近期表現強勢的內地銀行股價格紛紛出現回調，也拖累了A股銀行板塊近期的價格表現。從發展潛力來看，銀行股板塊仍有中期上升的空間，不過，從短線靜態的角度來看，當前股價卻有明顯溢價表現。
從盤面熱點上看，本周績優二線股表現優異。本周不僅地產板塊強勢依舊，裝備制造、汽車、鋼鐵、航空等板塊都出現了連續上揚，地產龍頭保利、萬科更是豪情萬丈，雙雙創出新高，其強勁的勢頭對市場多頭鼓舞甚大；機械裝備也是牛氣十足，成為市場最為矚目的熱點。在周五的漲幅前列，中高價股的數量明顯增加，這里其中有許多是一些績優的二線藍籌股，顯然，在大盤股保持基本穩定的前提下，市場開始更多的關注二線藍籌股的發展潛力，尤其是大盤此次行情伴隨著市場整體估值水平的明顯提高，一些二線藍籌股有機會借助這個臺階發展出一撥較好的行情。當然，如果天天拉升指標股，股指上漲的速度是快了，但很容易演化成單個板塊的過激行情，這對于整個市場的穩定也是不利的，因此，這些指標股在短期內出現獲利調整地情況也是合理的。在本周的漲幅前列，一個上市基金品種將會引起很多投資者的關注，就是南方高增。周五消息面上，南方基金公司再次提醒投資者，關于南方高增這個LOF基金在場內競價的風險，表示該品種由于存在凈值和場內交易價格的套利機制，因此，其目前二級市場交易價格明顯高于凈值水平，是存在較高風險的。目前，該品種的市場炒家借助南方高增分紅停牌期間的停止申購和贖回的時段，展開瘋狂的二級市場炒作。
中國證券市場目前是典型的資金推動型市場，在人民幣升值與資金流動性過剩的大背景下，市場資金很快的消化了利空消息，因此并不存在深幅調整的基礎。一方面，美元貶值以及人民幣升值，是各類資金向內地洶涌流動。10月份以來人民幣匯率連續突破多個重要關口，呈現出加速升值的態勢，由于目前市場預期人民幣升值趨勢仍將繼續，人民幣加速升值使境外游資加緊向國內滲透，而其出路之一就在于賺錢效應明顯的證券市場。僅合規資金的QFII規模目前已經超過640億元，以后還將更加擴大規模。另一方面是，目前居民儲蓄存款達到16萬億元人民幣，相對于A股不過6.5萬億元總市值、不到3萬億元的流通市值，各類統計數據顯示，場外資金包括一些房地產投機資金，正在通過基金、證券交易保證金等源源不斷流向證券市場，從而推高了股指，這也是整個行情不斷走高的最根本原因。
從八月份至今的這一撥中期上漲行情來看。其間，上漲行情的時間跨度已經有三個月，且沒有明顯調整地走勢出現，可以說是一個單邊上漲的行情；而這段時間的漲幅也是比較大的，單是滬深300指數就大漲了近500個點，漲幅超過百分之四十，并且在十一月中旬，市場當中是存在明顯增量資金涌入的跡象，其中走勢并不符合拉升出貨的技術形態。因此，八月份至今的上漲行情較年初行情來看，上漲周期被明顯延展，上漲空間被明顯提升，投資者也許要從一個更大的發展空間來看待此次中期上升波段。本次市場行情的主力是基金為首的機構投資者，而他們在這撥行情中獲益的不只是已管理的基金資產的增值，還包括新的基金發行帶來的潛在收益。從簡單的資金供給來看，只要大盤還能繼續保持強勢，基金管理機構就能再次多發行新的基金，再用新的基金來墊高市場重心，這種循環往復只有在基金銷售暫緩的情況下才有所變化，而這種情況目前并沒有發生。從市場情況上來看，基金重倉股漲幅驚人，如鞍鋼、桂柳工、太鋼不銹等，而且這部分個股在最近幾個月的行情中漲幅均超過了50%，形成了較強的賺錢效應，由此激發了市場對其他基金重倉股的炒作欲望。可以說，隨著行情的縱深發展，個股的炒作已經是烽火遼源。大盤保持強勢姿態，根本原因固然是宏觀經濟快速、穩健發展的必然反映，但大盤藍籌龍頭板塊整體的強勁上行無疑是兩市大盤大幅飚升的關鍵所在，而且在這一龐大的群體中還形成了十分清晰的細分板塊之間的有序輪動格局，體現了結構性牛市中藍籌龍頭股不可替代的市場功效，也是市場進一步上行的中堅力量。因此，近期走勢也就相對樂觀。
回顧兩個月以來，滬綜指上漲15%以上。現在來看，11月份以來的大漲行情在此前一個月里已經注定。根據中國證券登記結算公司日前披露的最新數據，以基金、QFII、保險公司為代表的機構資金在今年10月份里大舉加倉股市。10月中，機構在銀行的托管專戶的A股市值飆升600億元，同比增長16%，大大超過同期市場指數4.88%的漲幅。A股市場在10月的流通市值增加總額約為900億元，而機構持股市值就增加了629億元，占比高達7成。這意味著，機構新資金在當月幾乎將市場增量籌碼的絕大多數攬入懷中。由此，11月份的行情主要圍繞機構重倉股演繹，完全順理成章。
從技術形態看，經過本周一到周三的快速下調回升，不僅使指數的短期調整壓力得到釋放，而且形成了新的向上攻擊的態勢。例如從上證指數的日K線上看，KDJ和RSI等技術指標都在低位再次向上形成交叉；而指數也圍繞在2050點附近形成了小的整理平臺，再次構成了蓄勢待發狀態。從波浪形態上看，滬綜指自2245點的大型調整浪最后走出一個順勢調整的結構，所以其結束點不是998點也不是1004點而是1074點。由于滬綜指自1074點上漲以來周K線上明顯呈現出五浪推動浪的形態，因此，應理解為行情趨勢逆轉后的第一大浪。同時股指在7月中旬進行了一次針對突破長期下降壓力線突破后的回抽確認，即為大二浪的回調。目前股指正在走的是第三大浪(即主升浪)。而且，整個第三浪到目前為止走得的依然很穩健，后市這種振蕩盤升的走勢還將繼續維持。本周成交放大，交投活躍，尤其是周四、周五，兩市單日成交額均超過了700億元，再創歷史"天量"。總體觀察，本周使得本周做多者均有很大收獲。（野村證券/賈健）
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