2006年上半年，是長線資金大舉入市的一年。
除保險資金、社保資金之外，大型國企的實業資金也戰略性入市。來自WIND 資訊的統計顯示，上半年大型國企入市步伐進一步加快。寶鋼、申能等大型集團旗下公司，持有的重點A股市值均上升了200%以上，其積極入市的姿態僅有保險資金可與比肩。
股改增持推升市值
當然，實業資金入市與其他機構最大的不同，就在于其與集團整體戰略的密切配合。寶鋼和申能上半年的最大投資均為旗下上市公司的股改增持項目，這不能不說是實業資金本色的顯示。
從統計上看，寶鋼集團上半年增持的近5億股G寶鋼，市值高達20億元以上。如果剔除這筆投資，寶鋼集團的其他重點投資不過10億元。資料顯示，寶鋼上半年新增持有的G寶鋼，動用的很可能是其股改方案中的第二批增持資金。根據寶鋼集團此前的公告，該筆增持有于2006年1月5日結束，資金規模20億元。
此外，申能集團也有一筆重點投資---2.2億元的G申能流通股。該筆投資同樣源自其去年股改方案中的增持項目。申能集團日前還進一步公告稱，如果8月17日起至10月16日止，G申能股票收盤價格連續3個交易日低于5.35元/股，申能集團將再投入累計不超過79699萬元的資金增持公司股份。若該增持全部實施那么，申能的A 股市值無疑將進一步增加。
組合投資各有龍頭
除去上述符合集團利益的戰略投資外，寶鋼和申能均在場內有規模接近10億元的組合投資，這筆資金走向如何，同樣讓A股市場的投資者高度關心。
從投資風格上看，寶鋼系與申能系的風格有較大差異。寶鋼一系的公司絕大部分A股投資均在鋼鐵本業和上下游公司，其行業屬性體現的非常明顯。而申能一系的公司投資范圍則無所不包，上至軍工通信，下到有色資源，房產、新材料、百貨、公用事業均有涉及，其組合更類似于基金或者信托公司這樣的職業機構。
具體來看，寶鋼系統的投資相比年初更加集中，幾乎全部歸攏到相關行業。除了Ｇ威孚和華夏銀行外（華夏銀行的控股股東也是1家鋼鐵公司），其余的重點投資均為鋼鐵股和焦炭股，包括：5.4億元邯鄲鋼鐵，2.4億元濟南鋼鐵，近0.5億元包頭鋼鐵以及山西焦化等。
而申能系的投資則完全不同，除去G申能外，該系統公司沒有持有1家電力股票。另外，它的第一大重倉股是芯片制造商Ｇ士蘭微、第二大重倉股是Ｇ機電（主業為電梯和印刷機械制造）。此外，資源類股票也被申能看好，Ｇ天業、中鎢高新等也被其重點持倉。另外該公司的重點投資還包括Ｇ航通（軍工股）、外運發展（交通運輸）、Ｇ天士力（制藥）、Ｇ金宇（房地產）和Ｇ新材料（化工）。值得注意的是，該公司秉持相當嚴格的組合投資策略，截止6月末，沒有1家投資標的超過公司市值的10%，分散投資的策略很明顯。（周宏）
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