中國(guó)證監(jiān)會(huì)日前正式發(fā)布與《上市公司收購(gòu)管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱《收購(gòu)辦法》)同時(shí)修訂的配套息披露內(nèi)容及格式準(zhǔn)則第15號(hào)至第19號(hào)，共包括《權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書》、《上市公司收購(gòu)報(bào)告書》、《要約收購(gòu)報(bào)告書》、《被收購(gòu)公司董事會(huì)報(bào)告書》、《豁免要約收購(gòu)申請(qǐng)文件》五個(gè)準(zhǔn)則。
據(jù)悉，本次對(duì)信息披露配套文件的修訂，是在原有較為嚴(yán)密規(guī)范的信息披露基礎(chǔ)上，根據(jù)重要性原則，適當(dāng)減少了過(guò)于繁雜的 收購(gòu)人財(cái)務(wù)信息的披露，代之以財(cái)務(wù)顧問(wèn)對(duì)收購(gòu)人的實(shí)力進(jìn)行核查，突出強(qiáng)調(diào)了收購(gòu)人披露信息的實(shí)用性和有效性，強(qiáng)化了上市公司控制權(quán)變化的透明度，為維護(hù)市場(chǎng)秩序、保護(hù)中小股東的利益提供基本保障。
提高收購(gòu)人信息披露要求
根據(jù)新修訂的《收購(gòu)辦法》，監(jiān)管部門按照投資者持股比例的不同，規(guī)定了詳略程度不同的信息披露要求。其中，持股30%以上的收購(gòu)人，編制《收購(gòu)報(bào)告書》；持股30%以下的投資者，編制《權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書》。
《上市公司收購(gòu)報(bào)告書》除保留原準(zhǔn)則中對(duì)收購(gòu)人及其控制關(guān)系結(jié)構(gòu)、收購(gòu)方式、資金來(lái)源、后續(xù)計(jì)劃和對(duì)上市公司影響等方面的披露要求外，加強(qiáng)了對(duì)收購(gòu)人最近3年誠(chéng)信記錄、收購(gòu)人及其控股股東和實(shí)際控制人以及關(guān)聯(lián)企業(yè)的業(yè)務(wù)的披露要求。同時(shí)，為強(qiáng)化對(duì)控制多家上市公司的收購(gòu)人的監(jiān)管，要求其披露持股5%以上的銀行、信托公司、證券公司、保險(xiǎn)公司等其他金融機(jī)構(gòu)的簡(jiǎn)要情況，為投資者判斷與評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)提供充分有效的信息。對(duì)于通過(guò)取得上市公司發(fā)行的新股而收購(gòu)上市公司的，增加了信息披露主體、信息披露時(shí)點(diǎn)和內(nèi)容等與中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)上市公司證券發(fā)行規(guī)定相銜接的要求。
明確以證券支付披露要求
《權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書》以是否涉及上市公司控制權(quán)發(fā)生或者可能發(fā)生變化為分界線，分為《詳式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書》和《簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書》。其中，持股介于20%-30%之間，或者持股介于5%-20%之間且為上市公司第一大股東或?qū)嶋H控制人的，比照對(duì)收購(gòu)人的要求，編制詳式報(bào)告，以確保上市公司控制權(quán)變化的透明度；持股介于5%-20%，且不是公司第一大股東或?qū)嶋H控制人，或者持股5%以后每變動(dòng)達(dá)到或超過(guò)5%的情形，編制簡(jiǎn)式報(bào)告，簡(jiǎn)式報(bào)告與原15號(hào)準(zhǔn)則規(guī)定的《上市公司股東持股變動(dòng)報(bào)告書》的內(nèi)容基本相同。
對(duì)于自愿發(fā)出主動(dòng)要約或者依法履行要約義務(wù)的收購(gòu)人來(lái)說(shuō)，應(yīng)當(dāng)按照第17號(hào)準(zhǔn)則《要約收購(gòu)報(bào)告書》的要求履行披露義務(wù)?！兑s收購(gòu)報(bào)告書》除保留原準(zhǔn)則有關(guān)收購(gòu)人及其控制關(guān)系結(jié)構(gòu)、資金來(lái)源、后續(xù)計(jì)劃等內(nèi)容外，根據(jù)本次《收購(gòu)辦法》的修改，對(duì)要約收購(gòu)方案、要約收購(gòu)的約定條件、支付條件和方式等內(nèi)容加以細(xì)化，特別是明確了以證券作為支付手段的披露要求。
此外，為方便投資者迅速了解收購(gòu)人和公司主要股東的變化，除報(bào)告書外，還增加了表格形式，使收購(gòu)人和股東的持股變化更加直觀和簡(jiǎn)潔。
獨(dú)立董事承擔(dān)更多責(zé)任
對(duì)于董事會(huì)在上市公司收購(gòu)中的責(zé)任問(wèn)題，考慮到協(xié)議收購(gòu)一般是友好收購(gòu)，新修訂的《收購(gòu)辦法》不再要求被收購(gòu)公司董事會(huì)發(fā)表意見，而是將《被收購(gòu)公司董事會(huì)報(bào)告書》的適用范圍縮小，僅限于要約收購(gòu)和管理層收購(gòu)的特殊情況。由于要約收購(gòu)直接影響中小股東的投資判斷和決策，新修訂的第18號(hào)準(zhǔn)則保留了原規(guī)定的要求，被收購(gòu)公司董事會(huì)須聘請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)對(duì)公司進(jìn)行估值分析，對(duì)要約價(jià)格是否公平、合理發(fā)表意見，并在此基礎(chǔ)上為中小投資者是否接受收購(gòu)要約提出專業(yè)建議。涉及管理層收購(gòu)的，為防止管理層利用上市公司資金進(jìn)行收購(gòu)或因?yàn)樗嚼麚p害上市公司及中小股東利益，新修訂的第18號(hào)準(zhǔn)則賦予獨(dú)立董事更多的責(zé)任，獨(dú)立董事須就收購(gòu)的資金來(lái)源、還款計(jì)劃、管理層收購(gòu)是否符合《收購(gòu)辦法》規(guī)定的條件和批準(zhǔn)程序、收購(gòu)條件是否公平合理、是否存在損害上市公司和其他股東利益的行為、對(duì)上市公司可能產(chǎn)生的影響等事項(xiàng)發(fā)表獨(dú)立意見。
上述新修訂的五個(gè)信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則，將于2006年9月1日起與新修訂的《收購(gòu)辦法》同步施行。據(jù)了解，與《收購(gòu)辦法》相配套的有關(guān)上市公司并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)管理辦法及交易所的相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則正在緊鑼密鼓地制定中，并將陸續(xù)發(fā)布。在有關(guān)財(cái)務(wù)顧問(wèn)的規(guī)定出臺(tái)前，目前能夠從事財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)的證券公司和投資咨詢公司可以繼續(xù)擔(dān)任上市公司并購(gòu)重組的財(cái)務(wù)顧問(wèn)。
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