本周大盤整體呈現(xiàn)反復(fù)振蕩走勢。全周形成一個(gè)N字形走勢。前兩日大盤小幅反彈，但在周三卻再度出現(xiàn)劇烈下挫，滬市一度下跌40多點(diǎn)，深成指也重挫高達(dá)143點(diǎn)。但在隨后的兩日大盤再度反彈，最終大盤周K線收出十字星。本周市場最明顯的熱點(diǎn)是重組概念，既是在大盤大幅下挫之際，依然有不少重組品種傲然挺立，成為弱勢中一道亮麗的風(fēng)景線。下半周，尤其是周五，在人民幣匯率再度大升的刺激下，房地產(chǎn)板塊，商業(yè)連鎖板塊表現(xiàn)都十分搶眼。地域板塊中，北京板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁，每日都有品種出現(xiàn)在漲幅榜中。本周受挫較為明顯的是有色金屬板塊，該板塊隨國際商品期貨的影響，出現(xiàn)下挫。部分品種出現(xiàn)跌停。本周指標(biāo)股表現(xiàn)不盡人意，多數(shù)弱勢下調(diào)。不但中行迭創(chuàng)新低，G聯(lián)通甚至跌破凈資產(chǎn)。總體觀察，本周多空交手激烈，對峙明顯，個(gè)股跌多漲少，最終大盤收十字星。
本周由于有以下原因，大盤出現(xiàn)下臺階走勢。從宏觀面上看，宏觀調(diào)控仍將延續(xù)并可能繼續(xù)加強(qiáng)。今年上半年，我國國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速增長。初步核算顯示，國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長10.9％，增速比去年同期加快0.9個(gè)百分點(diǎn)，比今年一季度加快0.6個(gè)百分點(diǎn)。過去三年，我國經(jīng)濟(jì)增長率分別為10％、10.1％和9.9％。這種增長態(tài)勢表明，近兩年實(shí)施的宏觀調(diào)控并未起到明顯效果，經(jīng)濟(jì)增長依然過熱。在周二國務(wù)院新聞辦舉行的新聞發(fā)布會上，國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人鄭京平指出，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的主要問題是：固定資產(chǎn)投資增長過快；信貸投放過多等。半年全社會固定資產(chǎn)投資42371億元，同比增長29.8%，增速比去年同期加快4.4個(gè)百分點(diǎn)。固定資產(chǎn)投資增長過快，最終也會導(dǎo)致產(chǎn)能的過剩和金融風(fēng)險(xiǎn)不斷加劇。尤其是有些投資項(xiàng)目，屬于低水平重復(fù)投資，投資回報(bào)率有問題。這一問題已引起中央的高度重視，下半年將繼續(xù)加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，有針對性地采取措施解決固定資產(chǎn)投資增長過快等突出問題。
在宏觀調(diào)控仍將延續(xù)并可能繼續(xù)加強(qiáng)的預(yù)期下，市場的熱點(diǎn)仍會圍繞以下幾條線索：其一，地產(chǎn)股，對新政策解釋的出臺實(shí)際上意味著對房地產(chǎn)公司松綁，房地產(chǎn)公司有望迎來新機(jī)遇，房地產(chǎn)板塊仍會反復(fù)活躍；其二，新能源，石油價(jià)格突破80美元，是個(gè)令人震撼的事件，尋找新能源、替代能源更加迫在眉睫，在原有的太陽能、風(fēng)能、核能等基礎(chǔ)上，近期煤化工等新的替代能源題材的炒作開始升溫，未來新能源仍是市場反復(fù)炒作的話題，特別是新型替代能源的出現(xiàn)更具爆發(fā)力。其三，以數(shù)字電視、3G為代表的科技類個(gè)股，伴隨著數(shù)字電視標(biāo)準(zhǔn)的出臺，以及3G標(biāo)準(zhǔn)的制定，科技股有望迎來一波較大行情。其四、消費(fèi)類個(gè)股，主要包括酒類、旅游、商業(yè)、外貿(mào)等，會輪番啟動(dòng)，反復(fù)活躍；其五，天津?yàn)I海概念股，類似于當(dāng)年的浦東股，雖是炒概念，但由于是大概念且持續(xù)時(shí)間長，因而這一板塊也會呈現(xiàn)波段性反復(fù)活躍行情。
新股發(fā)行提速、貨幣政策緊縮等不良預(yù)期，加劇了目前市場的空頭取向，尤其是指標(biāo)股的持續(xù)走低，已經(jīng)在逐步動(dòng)搖多頭的信心。與個(gè)股的活躍形成鮮明對比的是，近期指標(biāo)股份的走勢可以用萎靡不振來形容，這點(diǎn)從上證50指數(shù)的表現(xiàn)可見一斑。實(shí)際上5月份的行情結(jié)束之后，指標(biāo)股一直處于反復(fù)振蕩下跌的趨勢中，只是因?yàn)閭€(gè)股活躍的行情掩蓋了這一局面，能否扭轉(zhuǎn)市場的弱市，指標(biāo)股的表現(xiàn)仍然很關(guān)鍵。由于指標(biāo)股是提前下跌，因此也有可能提前見底，對于多頭來說目前最有力的因素一是8月份的融資融券等新交易規(guī)則和新業(yè)務(wù)的出臺，二是認(rèn)為指標(biāo)股下跌空間已經(jīng)封殺。確實(shí)從中國石化、中國聯(lián)通、長江電力、寶鋼等大型指標(biāo)股的技術(shù)形態(tài)來看，基本上都處于下跌的末期，繼續(xù)大跌的可能性已經(jīng)很小，尤其是中國銀行周三的收盤價(jià)3.5元已經(jīng)接近極限，隨時(shí)都有可能見底。不過即便指標(biāo)股止跌，也并不意味著能馬上啟動(dòng)新的上攻行情，畢竟很多指標(biāo)股都屬于傳統(tǒng)的周期性行業(yè)，對緊縮政策的敏感性還是很高，在預(yù)期不明朗的情況下很難有新的舉動(dòng)。因此在指標(biāo)股被壓制的情況下，多數(shù)個(gè)股會出現(xiàn)階段性的殺跌走勢，至于大盤調(diào)整的空間和時(shí)間仍要看市場對利空消息的消化程度。對于本周新股的密集發(fā)行，有可能是管理層對市場擴(kuò)容承受能力的一次試探，市場反應(yīng)過于劇烈不排除未來兩周新股發(fā)行的節(jié)奏會出現(xiàn)調(diào)整，而貨幣政策是否繼續(xù)收縮仍要等待央行的消息。7月份剩余的交易日基本上是市場繼續(xù)消化利空的時(shí)期，指數(shù)估計(jì)難有大的起色，但短期內(nèi)也未必會持續(xù)大跌。
從上證指數(shù)走勢來看，在日線上，雖然上周四的長陰線把指數(shù)的短期上行態(tài)勢完全破壞了，但是這根長陰線并未跌破前期6月27、28兩日所形成的小平臺支撐1640。在周線上，上周指數(shù)周收盤跌破前期M頭頂點(diǎn)1669使得上證周線的強(qiáng)勢特征得到了破壞，股指開始陷入盤局。但僥幸的是上周上證下影并未觸及下檔M頭頸線1613，而收盤也收在M頭1659和1669之內(nèi)，因此目前上證周線仍然偏強(qiáng)，并不支持股指繼續(xù)下落。下檔M頭頸線1613將對近期股指產(chǎn)生較強(qiáng)的支撐作用。上證月線而言，在經(jīng)歷連續(xù)兩月中紅之后上證6月月線以長下影小陽報(bào)收，7月月線的高開以及較長的上影線使得當(dāng)月月線的下調(diào)空間十分有限。如果考慮到7月月線收于6月開盤1639之上的話，那么上證日線和月線的支撐點(diǎn)位正好吻合。但需要明確的是，雖然上證7月月線的波動(dòng)幅度不大，但按照月線形態(tài)而言，8月份正好是市場的一個(gè)變盤時(shí)期，屆時(shí)8月月線要不向下突破回試6月下影1512，要不再以中陽報(bào)收沖擊1900區(qū)域。通過上面對上證指數(shù)的分析認(rèn)為：由于上周周線收盤跌破1669的前期M頭支撐點(diǎn)，上證指數(shù)短期內(nèi)已難有條件再次向上創(chuàng)出新高，但由于下檔日線收盤1640和周線1613對股指均構(gòu)成較強(qiáng)支撐，7月份股指在1613到1747區(qū)域維持小區(qū)間整理的概率偏大。市場最終方向的選擇將落在8月份。就深證指數(shù)而言，近一個(gè)月的深證日線已經(jīng)演變?yōu)榱艘粋€(gè)較為標(biāo)準(zhǔn)的高檔平臺頭肩底形態(tài)。深圳指數(shù)在近期多關(guān)注兩個(gè)技術(shù)點(diǎn)位，一個(gè)就是5月25日所形成的頭肩底左肩4135點(diǎn)位的支撐和5月30日所形成的頭肩底頸線位4348的壓力。預(yù)計(jì)短期內(nèi)股指將會在這兩個(gè)技術(shù)位之間繼續(xù)維持區(qū)間整理走勢。綜合以上對股指的分析，就技術(shù)面而言股指在7月期間繼續(xù)維持小區(qū)間整理的可能性將明顯偏大，指數(shù)后期的中期變盤時(shí)間將會延后到8月份。
一般來說，如果下周沒有新的利空出臺的話，大盤重新站上1684點(diǎn)是有可能的。當(dāng)然重新回到1684點(diǎn)以上，不但需要市場熱點(diǎn)，還需要一定的能量配合，如果能量配合不是很理想。大盤反彈高度也就有限。從目前大盤運(yùn)行軌跡和能量趨勢變化來判斷，大盤下周出現(xiàn)沖高后將再度進(jìn)入多空拉鋸的盤桓走勢的可能性較大。從量能狀況考量，目前只能滿足部分品種走牛。所以，在參與個(gè)股時(shí)，應(yīng)該堅(jiān)持介入強(qiáng)勢有量配合的品種。（野村證券/賈健）
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