今日，央行法定存款準備金率上調正式實施，各家商業銀行將集中向人民銀行上繳資金約1500億人民幣。然而鑒于各家商業銀行超額準備金規模巨大，此舉恐怕難以遏制銀行放貸的沖動。
央行上調存款準備金，凍結資金1500億元不過相當于一個月的貿易順差。
與此同時，中國銀行今日將于A股市場掛牌上市，不出意料的話，該行將作為繼建設銀行之后的又一個放貸大戶進入市場，而且根據規劃，該行數百億美元還將在年內兌換成人民幣(初步估計在千億元人民幣左右)，這也給央行和銀監會所努力調控的貨幣供應量和信貸規模帶來壓力。
今年以來，央行貨幣政策傾向逐漸由中性轉向緊縮，而且手段多樣化也為近年來所少見。4月28日，央行宣布貸款加息，一年期貸款利率上調0.27個百分點，存款利率不變。5月17日，央行發行了1000億元定向票據。6月14日央行再次發行1000億元定向票據。
然而信貸擴張并未隨緊縮政策的出臺而有所減少。央行在上月16日宣布從7月5日起提高存款準備金率0.5個百分點。
不過，業界認為，盡管這一措施幾乎是所有措施中最為嚴厲的，但似乎并不足以改變目前商業銀行流動性充足的格局。
數據顯示，5月份我國貿易順差高達130.04億美元，同比增長44%創歷史新高，另外有政府官員此前透露我國外匯儲備5月底已經超過9200億美元，由此推斷，5月外匯儲備增加約300億美元，這將還要給國內市場注入2000多億元的流動性。
部分專家認為，央行多次推出緊縮政策均屬于試探性行為，難以扭轉多年來形成的寬貨幣格局。而鑒于經濟規模的膨脹，一方面央行可以適當放寬今年的信貸投放規模至30000億元，另一方面，市場預計央行將在利率和匯率方面有更大動作。
在利率方面，此前央行僅僅上調貸款利率而存款利率保持不變，隨著美聯儲近期再次加息，我國存款利率上調的空間也得到釋放。部分人士認為，上調存款利率將縮小銀行利差，有利于遏制銀行的放貸沖動。
而在匯率方面，放寬人民幣兌美元千分之三的每日浮動區間的聲音再次響起。由于人民幣升值緩慢導致單向預期長期存在，外資流入短期內難以得到遏制，外匯占款膨脹造成國內流動性泛濫。因此放寬浮動區間，加上應對美國的弱勢美元政策趨勢，可以扭轉國際資金的預期，換取貨幣政策的獨立性。
目前市場正在密切關注央行第二季度金融運行報告數據的出爐，如果貨幣供應量、信貸投放和外匯儲備增長沒有得到比較明顯的控制，那么下半年緊縮政策的出臺頻率和力度可能不會遜色于上半年。
|
