近日，上海證券交易所向其固定收益證券綜合電子平臺交易商發布了《關于調整一級交易商國債做市有關事宜的通知》，根據《通知》，固定收益證券綜合電子平臺將實行新的國債做市方案。新方案提出了指定做市國債的概念，即一級交易商將聯合對指定做市國債進行集體做市。目前，已確定以即將于6月6日發行的一年期記賬式國債為試點進行聯合做市。
上交所固定收益證券綜合電子平臺自去年7月25日開始試運行，一直以來，該平臺運行平穩，交易活躍，獲得市場參與者的高度評價。這不僅得益于平臺先進的交易系統，更得益于上交所前瞻而高效的平臺做市制度為其提供了有力支持。
按照固定收益平臺管理辦法，除普通金融機構作為普通交易商可以進場交易外，平臺還建立了一支高素質的一級交易商（即做市商）隊伍。目前，平臺實行的是的競爭性做市商制度和可執行的有效雙邊報價體系。一級交易商針對掛牌國債進行10個基點以內的雙邊報價，且每家每天持續報價時間超過兩個小時，為國債流動性提供了有力保障。平臺現有一級交易商數量已經達到16家，均為具有優秀固定收益證券經營實力的券商和資產公司，這支強大的做市商隊伍是固定收益平臺良好運作的基礎。
據上交所有關人士介紹，隨著國內經濟環境的變化，固定收益證券的功能性重點也在發生轉移，市場流動性配置的需求正在不斷加大。上交所積極應對潮流的變化，為配合金融機構不斷提升的流動性管理需求，適時地調整了平臺做市制度。此次的新方案提出了指定做市國債的概念，一級交易商將聯合對指定做市國債進行集體做市。
該人士稱，在目前利率環境下，第一只指定做市國債選取1年期國債，是出于其具備較強流動性的考慮。今后將逐步擴展到3年期和其他關鍵期限國債。這相比以前由做市商選擇做市國債來講是一個跨越，此舉將推進國債做市流動性的升級，使二級市場的有效流通得到保證。按目前做市規則，以做市商最小單邊報價單位500萬元面值計算，16家一級交易商所有報價的單邊總量為8000萬元面值，足以滿足一般機構流動性管理的需求。
另外，新做市規則對一級交易商國債做市排名方案也作了相應調整，對細節的處理也反映了做市的實際情況，同時針對做市商與非做市商的交易進行了強化，有利于增強做市商開拓市場的積極性，所有分值的確定更趨合理，一級交易商的優勢將得以更好的發揮。
業內人士認為，上交所以固定收益平臺為契機，著力于提高交易所國債交易效率，為推動債券市場的建設作出了不懈努力。新做市體系有利于建設一支真正的國債做市隊伍，同時滿足機構投資者的流動性需求，將推動中國債券市場的快速發展。
|
