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2012年08月31日14:56 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

一是固定資本形成總額低于全社會固定資產(chǎn)投資。對于投資帶來的資本存量積累，一般通過“固定資本形成總額”指標(biāo)來考察。全社會固定資產(chǎn)投資與固定資本形成總額兩項指標(biāo)變化趨勢一致，但存在一定差距。2003年以前，各年全社會固定資產(chǎn)投資與固定資本形成總額相差較小，1990-2002年兩者比例在0.9-1之間。2003年以來，兩者差距不斷擴大，全社會固定資產(chǎn)投資一直高于固定資本形成總額。2003年兩者比例為1.04，隨后逐年上升，2010年達(dá)1.45。全社會固定資產(chǎn)投資高于固定資本形成總額的一個主要原因是前者包括土地購置費，而后者并不包括 。可見，近年來房地產(chǎn)開發(fā)投資快速增長同時伴隨土地購置費用的大幅增加是導(dǎo)致全社會固定資產(chǎn)投資高于固定資本形成總額的一項主要原因，也側(cè)面反映出投資高速增長并沒有帶來固定資本形成的同步擴張，因而資本積累效果存在折扣。

二是增量資本產(chǎn)出比（ICOR）上升。增量資本產(chǎn)出比( Incremental Capital Output Ratio, ICOR) 是評價宏觀投資效率的重要指標(biāo)。ICOR 是指增加單位總產(chǎn)出所需要的資本增量。ICOR 提高說明增加單位總產(chǎn)出所需要的資本增量增大，也就意味著投資的效率下降。根據(jù)我們計算，“八五”期間年均ICOR為2.94，“九五”期間上升到4.36，“十五”期間為4.52，“十一五”期間為4.97。ICOR的持續(xù)上升說明投資高增長的同時，投資效率在下降。

3.入世紅利與勞動力再配置效應(yīng)衰竭，全要素生產(chǎn)率增長放緩

全要素生產(chǎn)率主要反映資本、勞動力等所有投入要素的綜合產(chǎn)出效率。全要素生產(chǎn)率的提高來自技術(shù)進步和制度創(chuàng)新等。對處于高增長期的發(fā)展中國家而言，勞動力再配置也是全要素生產(chǎn)率提高的重要來源。這主要是由于農(nóng)業(yè)部門的勞動生產(chǎn)率和工業(yè)部門有著巨大差異，農(nóng)業(yè)勞動力向工業(yè)部門的轉(zhuǎn)移相應(yīng)帶來整體生產(chǎn)率的提高。根據(jù)有關(guān)測算，我國全要素生產(chǎn)率增長率自2007年達(dá)到高點后有所下降。

2001年我國加入WTO，外商直接投資大舉進入，對國內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)和管理制度的改善和提升產(chǎn)生了良好的溢出效應(yīng)，全面的對外開放也使市場化改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐得以加快。外資進入帶來的“學(xué)習(xí)效應(yīng)”有利于我國企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)和管理水平的提高，帶來的“鯰魚效應(yīng)”則加劇了國內(nèi)企業(yè)競爭壓力，迫使其加快建立現(xiàn)代企業(yè)制度、更加注重學(xué)習(xí)和創(chuàng)新，“優(yōu)勝劣汰”也推動結(jié)構(gòu)調(diào)整和效率提高。經(jīng)過十余年的消耗，這些“入世紅利”已在衰減。

農(nóng)業(yè)可轉(zhuǎn)移剩余勞動力在減少，我國勞動力再配置效應(yīng)將減弱。據(jù)測算，2000-2002年，我國農(nóng)業(yè)可轉(zhuǎn)移剩余勞動力數(shù)量逐年增加，2002-2004 年基本穩(wěn)定在1 億人左右，2004 年以后，待轉(zhuǎn)移農(nóng)業(yè)剩余勞動力快速下降，至2010 年僅為6820.92 萬人 。在農(nóng)村可轉(zhuǎn)移剩余勞動力經(jīng)過多年大規(guī)模轉(zhuǎn)移之后，仍然存在的剩余勞動力與以往有了巨大的差異，其中一半以上是40歲以上的中老年勞動力 。由于年齡大、學(xué)習(xí)和適應(yīng)能力、體力各方面不具優(yōu)勢，目前可轉(zhuǎn)移出來的農(nóng)業(yè)剩余勞動力，在轉(zhuǎn)移就業(yè)中易于遇到困難，其轉(zhuǎn)移難度也將上升。可以預(yù)見，未來農(nóng)業(yè)剩余勞動力向工業(yè)部門轉(zhuǎn)移的速度和空間都將出現(xiàn)較大幅度的縮減，勞動力再配置效應(yīng)也將減弱。

二、潛在增長率下降的政策啟示

1.經(jīng)濟增長中樞水平下移，宏觀經(jīng)濟決策需要降低增長預(yù)期

在經(jīng)過30年的高增長后，目前支撐經(jīng)濟增長的要素條件已經(jīng)發(fā)生變化，期待未來經(jīng)濟仍保持過去的高增長是不現(xiàn)實的。在心理上，人們往往會因為慣性思維而保持以往的“高速”增長預(yù)期，為此，決策時需適應(yīng)和確立“中速”增長預(yù)期，適度增加對經(jīng)濟增速回落的容忍度。按照以往實際經(jīng)濟增長率對潛在增長率偏離的均值計算，“十二五”期間年度潛在增長率回落到8%左右，則7%～8%的實際年度增長率是可接受的經(jīng)濟增長區(qū)間。

2.宏觀調(diào)控需適度提高對經(jīng)濟下行的容忍度，需求調(diào)節(jié)要立足“穩(wěn)定”，防止“過度刺激”

宏觀調(diào)控主要側(cè)重需求政策，通過調(diào)節(jié)需求來實現(xiàn)調(diào)控目標(biāo)。潛在增長率下降意味著經(jīng)濟增長的均衡水平和長期趨勢放緩。因為實際GDP增速放緩而急于采取刺激性政策，強行拉升實際經(jīng)濟增長到潛在增長之上，這樣的經(jīng)濟增長是不可持續(xù)的，而且會出現(xiàn)加速的通貨膨脹。為應(yīng)對國際金融危機，2008年底我國出臺了刺激經(jīng)濟的一攬子計劃。“四萬億”政府投資和天量信貸投放將隨后兩年（2009-2010年）GDP增速重又拉回9%-10%的高水平。事實上，我國潛在增長率早在2007年就已開始下降，政策刺激雖然使實際增長短期內(nèi)顯著回升，但終究難以持續(xù)，并使物價水平快速上升。刺激政策到期后，2011年以來經(jīng)濟增速再次放緩，難逃回歸均衡和趨勢水平的宿命。

2012年以來，由于經(jīng)濟增長放緩，“新一輪經(jīng)濟刺激計劃”的預(yù)期升溫，甚至出現(xiàn)地方版“四萬億”投資計劃的說法。經(jīng)濟增長有其自身規(guī)律，當(dāng)前的宏觀調(diào)控一定不能再重蹈覆轍。面對經(jīng)濟下行風(fēng)險，宏觀調(diào)控“穩(wěn)增長”要真正立足于“穩(wěn)”，而不是“促”。一方面，以防止短期內(nèi)經(jīng)濟增長大幅度滑坡為目標(biāo)，強調(diào)預(yù)調(diào)微調(diào)，通過適度加大政府投資力度、降息、降準(zhǔn)備金率等措施來保持需求穩(wěn)定增長，防范企業(yè)與居民形成悲觀和緊縮預(yù)期。另一方面，避免出臺大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃，防止過度放松宏觀政策導(dǎo)致通貨膨脹，使地方政府債務(wù)風(fēng)險與銀行信貸風(fēng)險進一步惡化。

3.宏觀經(jīng)濟政策需長短結(jié)合、在短期“穩(wěn)”需求的同時，更加重視中長期供給條件的改善

當(dāng)前的經(jīng)濟增長放緩不僅是短期需求收縮的結(jié)果更是中長期潛在供給條件趨弱的結(jié)果。因此，需要在短期政策著重“穩(wěn)”需求的同時，更加重視供給政策的中長期效應(yīng)，注重供給條件的改善，提升潛在產(chǎn)出能力。

從潛在產(chǎn)出的影響因素看，目前勞動力和資本等要素增長已遭遇瓶頸，依靠粗放的要素投入來獲取經(jīng)濟增長的道路已經(jīng)走到盡頭，未來增長需要通過全要素生產(chǎn)率的提升來實現(xiàn)集約型增長。經(jīng)驗來看，全要素生產(chǎn)率的提高來自于改革開放創(chuàng)造的制度紅利，來自于企業(yè)創(chuàng)新和效率提高，來自于居民教育水平的提高。這就要求：一是要通過加快市場化改革和對民間資本開放來創(chuàng)造新的制度紅利。適時加快推進利率、匯率與資源價格改革，適度打破銀行、鐵路、石油、電力等壟斷行業(yè)準(zhǔn)入限制，對民間資本要放寬進入領(lǐng)域、降低進入門檻，加快以農(nóng)民工市民化為主要取向的戶籍制度改革，通過制度創(chuàng)新加快土地使用權(quán)的流轉(zhuǎn)。

二是通過減稅來為企業(yè)“減負(fù)”，培育企業(yè)自我修復(fù)與發(fā)展能力。切實減少重復(fù)征稅和降低稅負(fù)，給予中小企業(yè)適度的稅收減免，提高個體工商戶和小微企業(yè)稅收起征點，繼續(xù)推動服務(wù)行業(yè)的營業(yè)稅改增值稅，在進口環(huán)節(jié)適當(dāng)?shù)亍⒂羞x擇性地降低關(guān)稅，對企業(yè)的研發(fā)投入、技改項目和可界定的創(chuàng)新活動，適當(dāng)匹配所得稅抵減、增值稅和營業(yè)稅降低稅率、相關(guān)融資支持的稅收優(yōu)惠等減稅措施。

三是通過加大教育投入來提升人力資本，注重人力資源的結(jié)構(gòu)調(diào)整。政府需加大教育投入力度，提高財政性教育經(jīng)費支出占GDP比重，將高中教育納入義務(wù)教育范疇，重點加大農(nóng)村的基礎(chǔ)教育和城市的職業(yè)技術(shù)教育，優(yōu)化高校專業(yè)結(jié)構(gòu)，鼓勵和扶持民辦職業(yè)教育與培訓(xùn)機構(gòu)的發(fā)展，加大對包括農(nóng)民工在內(nèi)的在職勞動者的培訓(xùn)力度。

（國家信息中心預(yù)測部 李若愚）

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