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2012年1-5月鋼鐵行業監測報告:價格再探底
關鍵詞： 鋼鐵行業 鋼鐵 行業 下游需求 國際市場 出口困難
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二、下一階段鋼鐵行業運行展望
1.需求低迷是目前鋼鐵行業面臨的主要問題
目前，國內外經濟困難重重，作為典型的周期性行業，鋼鐵行業面臨的壓力更加沉重，主要下游需求部門的增長前景依然不容樂觀。一是房地產調控仍對鋼材需求形成較大拖累。盡管今年以來國內經濟持續放緩，但中央反復強調房地產限購政策仍將繼續嚴格執行，房地產投資仍受到明顯抑制，盡管保障房建設可以在一定程度上化解調控帶來的不利影響，但從2012年的建設進展情況看，地方政府財力緊張，后續投入將是一個主要難題；二是工業經濟下滑較快，企業投資需求萎縮，盡管年初以來，中央提出適時微調，兩次下調存款準備金率，但基于對經濟增長前景的謹慎預期，企業貸款需求不旺，4月份僅新增貸款6818億元,遠低于去年同期的7740億元,5月份數據有所改觀,新增貸款達到7932億元,但考慮到5月份發改委項目審批的超常規加速,其中應當有部分"提前透支"的放貸，表明經濟面臨的形勢遠為復雜， 不利于帶動鋼鐵需求走出低谷；三是鋼鐵出口環境惡化，一方面，歐元區經濟刺激政策難以達成共識，希臘、西班牙等高風險國家發生債務違約的可能性增大，世界經濟面臨的衰退風險增加，出口形勢更加嚴峻；另一方面，鋼鐵產品面臨的貿易制裁措施有增無減，據商務部發布數據顯示，一季度我國共遭遇的貿易救濟調查案件同比增長88%，從涉案產品看，鋼鐵、機電產品等遭遇貿易摩擦較為突出，對我國企業出口鋼鐵產品帶來不利影響。
2.“穩增長”是鋼鐵行業下半年國內需求的主要支撐點
4月份以來，國內經濟減速過快引起了決策層的高度關注，政策基本面由“適度微調”轉向“穩增長”，刺激經濟的力度明顯加大：4月份開始，發改委項目審批速度明顯加快；5月中旬，鐵道部獲得2萬億授信額度，高鐵建設重新提速；5 月23 日,國務院常務會議要求推進“十二五”規劃重大項目按期實施，加快已經啟動的基建、教育衛生等領域的項目，同時新啟動一些帶動性強的重大項目；5月30日，國務院常務會議提出"20項重大工程"。關于房地產市場也進行了適當微調，5月份以來，各地出臺多項政策支持剛性需求，包括貸款優惠等，加上房價回調達到了一定幅度，引發了剛需入市，房地產市場出現一定程度的回暖，5月份北京、上海、杭州等多個城市房地產交易量大幅回升。從以上措施中可以看出，為保持經濟穩定持續增長，投資仍將作為我國調控經濟的主要手段，因此，下半年投資增速加快是大概率事件，從歷史上看，鋼鐵需求與投資高度相關，每一輪投資增速的加快對于鋼鐵行業都具有明顯的帶動作用，這將對下半年鋼鐵行業的平穩甚至向好形成支撐。同時也要注意，盡管“穩增長”成為近期宏觀調控的主題，但“調結構”是“穩增長”的目的，保持一定的增長速度是為了經濟順利轉型，本輪經濟刺激措施的出臺不是4萬億投資的“2.0版本”，而是在限制過剩產能反彈的基礎上，注重啟動民間投資和發展戰略性新興產業，實現經濟的軟著陸，此外，房地產市場仍將嚴格限制投資性需求，因此，本輪經濟刺激措施從性質上來講有利于鋼鐵行業下半年的供求平衡，但絕不會出現供不應求、鋼價大幅上漲的局面，真正實現鋼鐵行業的好轉，仍然有待于行業產能的調整以及技術進步。
3.“歐債危機”和“新興市場”的動向是下半年鋼鐵出口的主要支撐點
鋼鐵出口取決于全球經濟基本面的變化，如果全球經濟能在下半年企穩復蘇，鋼鐵出口仍然有希望繼續保持增長勢頭。首先，從發達國家來看，“歐債危機”如果演變為“歐元崩潰”，將會再一次帶來全球性的衰退，出口下降不可避免，從目前進展來看，雖然歐盟國家之間分歧仍然存在，但也取得了一些階段性的成果：希臘暫時避免退出歐元區，西班牙與歐盟達成銀行業紓困協議，歐洲風險救助基金與歐洲穩定機制即將啟動，G20峰會同意刺激經濟避免大規模衰退。總體來說，各個發達國家仍然愿意努力實現經濟增長和確保經濟穩定，因此，下半年發達國家的進口需求預計比較平穩或者略有反彈；其次，以“金磚國家”和東南亞國家為代表的新興經濟體將受益于全球經濟的復蘇，如果世界經濟總體平穩，新興經濟體發展速度仍將明顯領先于世界平均水平，而近年來我國鋼鐵出口市場逐步向新興經濟體轉移，因此，預計下半年鋼鐵出口在新興市場的支撐下仍有望實現增速加快。
4、鐵礦石價格仍是困擾行業發展的重要難題
由于我國鐵礦石對外依存度過高，加上三大礦山對世界鐵礦資源的壟斷，使得2003年以來鐵礦石價格一路飆升，我國鋼鐵行業利潤率因此一路下降，2010年，全行業利潤總額甚至低于淡水河谷一個公司。進入2012年，隨著全球經濟增速的放緩，大宗商品價格大幅下跌，鐵礦石由最高點的接近200美元/噸，下降到目前的約130美元/噸，但與此同時鋼價也持續下跌，鋼價綜合指數從最高點的135下降到目前的117，抵消了成本下降帶來的收益。綜合而言，鐵礦石定價權的缺失使得我國鋼鐵行業利潤率難以提高，行業競爭力受到較大影響，長期困擾行業發展。解決鐵礦石定價權問題需要從三個方面解決:一是防止行業產能繼續大規模擴張，減少礦石進口；二是做強我國的鐵礦石交易平臺，逐步提高市場影響力；三是繼續支持海外資源并購，打破三大礦山對世界鐵礦石供應的壟斷地位，在收購價格合理、收購時機恰當的前提下，增強我國企業在國際資源市場的話語權，培育一批實力強、效益好、并購經驗豐富的跨國資源企業，但同時需要注意的是，在鐵礦石“走出去”戰略中，要緊密關注國內外經濟基本面的變化以及東道國運輸基礎設施、勞動政策、稅收政策方面的變化新動向，謹慎控制投資風險，特大項目可以考慮聯合參股、銀團貸款等新的投融資模式，近年來發生在澳大利亞的中澳鐵礦項目、Oakajee項目所遇到的巨大困難值得中國企業和銀行參考。
（國家信息中心經濟預測部撰寫）