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宏觀經濟形勢分析:投資放緩 進口大幅下降超預期
關鍵詞： 宏觀經濟形勢 宏觀經濟 經濟形勢 投資放緩 投資 進口
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2011年，我國國內生產總值達到471564億元，同比增長9.2%，較2010年下滑1.2個百分點。第四季度GDP同比增長8.9%，較三季度的9.1%進一步下滑，呈現逐季回落的態勢。從環比增速水平看，四季度GDP環比增長2%，較三季度水平放緩0.3個百分點，顯示宏觀經濟四季度繼續處于平穩減速的態勢中。
圖1：GDP及增速（億元，%）
資料來源：wind資訊。
從需求面的“三駕馬車”來看，資本形成總額對GDP增長的貢獻率是54.2%，最終消費對GDP增長的貢獻率是51.6%，貨物和服務凈出口對GDP增長的貢獻率是-5.8%，這就意味著內需尤其是投資是經濟增長的核心動力?？傮w來看，2011年經濟正處于刺激政策逐步退出、新的增長點尚未啟動的時期，GDP增速逐季放緩，既反映了歐債危機等外部不確定性日益加強背景下外需趨弱，同時也是國內控通脹緊縮政策背景下內主動調控使得內需減速的結果。通過對當前以及未來一個時期國內外形勢的預判，我們認為，歐債危機拖累世界經濟復蘇帶來的外需下滑使我國出口增長空間繼續受到抑制；同時，房地產投資放緩對固定資產投資的拖累使得投資增長引擎也將面臨一定的下行風險，而消費對經濟增長貢獻的提升則需要制度改革和政策的積極助力，2012年經濟增速慣性下滑的壓力仍在，去年12月份投資和出口增速的繼續下行已經顯示這種放緩勢頭仍在持續。因此，經濟小周期回調仍然沒有結束，至少要持續到2012年一季度，而新一輪增長周期仍需一定的準備期。