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分析師：化工板塊年內較難出現大行情
工信部今天發布《石化和化學工業“十二五”發展規劃》，要求加快產業結構調整升級，促進企業兼并重組；大力推行行業技術進步、促進綠色低碳安全發展等。二級市場上，化工板塊今日集體走強，天利高新（，）、彩虹精化（，）等股漲停。
分析師認為，規劃對化工板塊的刺激作用有限，板塊走強主要是因為化工行業估值較低所致，屬于估值修復行情。化工行業是周期性行業，受宏觀經濟影響較大，在國內經濟軟著落過程中，整體機會不是很大，年內比較難出現大行情。
上述分析師分析道，《規劃》對化工板塊的刺激作用有限，但也指明了板塊的投資方向--新材料、新產品，投資者可關注相關板塊成長性高、需求快速增長的投資標的。化學工業未來將通過技術升級、更新來實現產品更新替代，提高競爭力，所以傳統化工品機會不大。
個股解析
彩虹精化：生物降解產品簽大單機遇與風險并行
彩虹精化002256基礎化工業
研究機構：國信證券分析師：陳愛華，張棟梁撰寫日期：2011-03-04
生物降解產品簽大單，顯示公司在此領域具有巨大的發展潛力。
彩虹綠世界是公司的控股子公司，成立于2010年12月，控股比例為55%。成立之初，考慮到生物降解產品生產規模過大，加之沒有核心技術，原材料、客戶都依賴于合作方，對于這項投資能獲得成功的認可很少。此次彩虹綠世界簽約四項協議，金額巨大，顯示公司在生物降解材料領域獲得較多的認可，具有巨大的發展潛力。
如果協議能正常履行，預計給彩虹綠世界帶來20.0億元的收入，貢獻凈利潤約人民幣2.0億萬元，給公司貢獻1.1億元左右的凈利潤。考慮到如果2011年協議執行不少于65%，2012年1至2月執行協議的剩余部分。預計11年母公司貢獻利潤在7，160萬元左右，2012年1到2月份為公司貢獻利潤在3，855萬元左右。增加2011年EPS為0.34元，增加2012年EPS為0.18元。
彩虹綠世界的生物降解材料主要以各種植物纖維為原料，采用先進的技術和工藝生產合成，替代難以降解的石油產品為原料生產的塑料制品，具有資源綜合利用、循環經濟、環保節能等社會和經濟效益，是國家重點鼓勵發展的行業。綠世界在生物降解領域具有較大的技術優勢，發明專利10多項，同時還具有相對的成本優勢，比石化塑料制品節約成本約30%。從彩虹綠世界設定的經營目標來看，成立后三個月內，生產銷售生物質降解材料產品應達到日產500噸，半年內達到日產1000噸;十八個月內，達到年產70萬噸;成立后三年內，達到年產100萬噸，增長速度是非常可觀的。如果能夠實現，具有很大的發展空間。
首次簽約以及兩家客戶成立時間較短，涉及金額較大，具有的風險因素不可忽略。
此次簽訂協議的交易對方均為首次與公司發生經營業務往來，公司沒有其交易信用記錄，且其中兩家客戶成立時間較短，所簽訂的協議涉及的金額較大，協議的執行存在重大的不確定性風險。具體來看，簽約客戶2Degrees是一家國際化公司，成立于2010年7月28日，主營環保和對社會無害產品貿易。2Degrees向彩虹綠世界采購全降解餐盒，協議金額總計1.91億美元。簽約客戶浙江乘蘇達生物降解材料有限公司，成立于2010年11月15日，主營生物降解材料。乘蘇達向彩虹綠世界采購PBM-BF可降解纖維材料和PBM-PP全降解注塑材料，協議金額總計0.21億元。由于這兩大客戶成立的時間很短，且合同金額很大，因此合同執行的不確定性很大。
從產能和原材料來看同樣具有較大風險。公司規劃的產能半年內年產能達到30萬噸，一年半達到年產能70萬噸。從國內國外的行業產能來看，美國最大的淀粉類生物降解材料公司Warner-Lambert公司的年產能僅4.5萬噸，國內最大淀粉基可降解塑料天津丹海股份有限公司產能僅3萬噸。彩虹綠世界能否實現規模上的巨大突破，具有較大的不確定性。生產過程所需的原材料深圳并不具有優勢，需要從外地購買，因此原材料采購、價格、運輸等方面的成本，在農產品（，）價格不斷上升的過程中，都具有較大的不確定性。
公司主業凈利潤增長6%，惠州彩虹基地的建成投產將成為公司未來主業的主要增長點。
公司業績快報顯示，公司主業主營收入3.63億元，凈利潤0.41億元，增長6%，EPS為0.2元。從氣霧劑市場的增長情況來看，公司業績的增長速度與行業相當。考慮到公司在氣霧劑行業屬于龍頭之一，沒有分享更多的行業增長空間主要原因是產能限制;公司目前的產能利用率已經達到130%以上。預計公司IPO項目惠州彩虹將在11年底建成投產。新建產能必將大大緩解公司的產能瓶頸，帶來公司業績的快速提升。同時，新產能的總規模為1.1億罐，是現有產能的2.44倍，提升空間較大。惠州彩虹基地的建成投產是公司未來業績的主要增長點。
北京納爾特保溫10年虧損0.20億元，影響公司EPS-0.05元，11年大幅減虧的可能性較大。
北京納爾特保溫10年的報表顯示，納爾特主營收入0.31億元，凈利潤虧損約0.20億元。按照53%的股權計算拖累公司凈利潤約0.11億元，EPS約-0.05元。公司收購北京納爾特保溫已經一年多時間，從第一年的經營狀況來看，對于這塊新業務的整合效果并不樂觀。考慮到保溫材料的銷售模式與現有業務具有較大的不同，從北京納爾特保溫第四季度的銷售情況來看，盈利約0.02億元，較前三季度有較大的改善。我們預計公司11年實現虧損大幅減虧的可能較大。
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