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對于亞洲國家而言，本幣升值應當具有明顯的正面作用。從內部來看，本幣走強能夠提高居民的購買能力，從而增強經濟發展的內需力量；從外部來看，貨幣的升值能夠增強一國在國際市場的采購能力，特別是對上游原材料的獲取能力以及市場并購能力。因此，截至今年7月底，中國企業共完成31起海外并購交易，涉及金額71.77億美元，同比增長159.7%，創出了同期的最高歷史紀錄。無獨有偶，今年以來，日本企業海外并購金額增長近一倍，為217.7億美元，遠高于去年全年的117.7億美元。但是，由于亞洲國家多半是出口依賴型國家，尤其是對美歐經濟體保持著強烈的依賴關系，因此，本幣的升值所帶來的弊端也顯而易見。
首先，升值過快將削弱出口競爭力。以越南為例，由于越南盾的升值，今年年初至今，越南貿易逆差已連續7個月，前7個月貿易逆差更高達74億美元，幾乎是去年同期的兩倍。同樣，韓國開發研究院的報告指出，韓國國內企業要在國際市場上保持較強出口競爭力，美元對韓元比價應保持在1∶10501∶1100之間。因此，若美元對韓元比價跌至1∶1010，這將給韓國企業出口帶來較大負面影響。另外，大多數日本企業將日元兌美元匯率設定在90∶1~95∶1之間，如果日元對美元匯率長期高于90∶1的水平，出口企業就將蒙受巨大損失。日本野村證券公司經過計算得出結論，日元匯率每升值1日元，企業年利潤的降幅就將擴大1.6個百分點。
其次，本幣升值過快將導致國際投機資本熱錢流入，從而推升房地產價格并制造經濟過熱風險。亞洲開發銀行發布的報告顯示，今年以來亞洲房地產投資信托基金出現良好的增長勢頭，總市值上漲24.7%，至690億美元。因此，盡管許多國家出臺了抑制房市過熱的政策，但房價依然昂揚向上。在新加坡，今年上半年房價漲幅達到11%，相比去年同期漲幅高達38%，超過1996年第二季度創下的歷史最高紀錄；在馬來西亞，今年前7個月房地產市場價格上漲10%~15%；在中國香港，今年6月份的平均樓價比2008年的高峰高出了15%，大型單位的價格也已超越了1997年的高峰；而在中國內地，8月份30個城市中有11個城市上漲幅度超過50%，特別是作為全國風向標的京滬穗深四地樓市自調控以來首次集體飆升。
第三，本幣升值挫傷本已羸弱的資本市場。盡管自身的經濟增長可圈可點，但由于受全球經濟復蘇前景不明朗的制約，亞洲國家股市與其他國家股市一樣至今始終沒有走出金融危機的陰霾。而在本幣升值的背景下，亞洲國家股市可能將承受更直接的重壓。資料顯示，在全球表現最差的市場中，中國A股和日經225指數自今年以來的下跌幅度分別排名全球第一和第三，而另一個“熊市”是越南VN指數，該指數在8月份累計下跌7.8%，在布隆博格追蹤監測的全球93個股票指數中跌幅最大。
最后，本幣升值抑制宏觀調控的效果。本輪亞洲國家的貨幣升值正值這些國家面臨為控制通貨膨脹而提高利率的政策關口期，但是，由于提高利率會推升貨幣的升值程度，因此，調控政策目前陷入了“兩難”窘境之中。不僅如此，像越南明知通脹率超過了政府設定的目標，但為了抑制貨幣升值還不斷地下調利率，由此可能使通脹更加激化。