美國東部時間2月24日，美聯儲主席伯南克將開始在美國國會發表貨幣政策半年度證詞陳述。鑒于美聯儲本月早些時候上調聯邦貼現率的決定曾引發全球金融市場震蕩，伯南克的此番證詞必將受到市場的矚目。
美國媒體同時指出，考慮到美國實體經濟現狀，伯南克料將承諾寬松貨幣政策不變；但其屆時對美國經濟復蘇進程的評估，卻會暗示美聯儲將在哪個方向上展開回收流動性行動。這意味著，伯南克證詞的“弦外之音”可能更有看點。
寬松貨幣政策方向未改
對于伯南克屆時將強調美聯儲寬松貨幣政策未改這一點，美國媒體及市場人士均無異議。用美林北美經濟研究部門負責人伊桑·哈里斯的話來說，伯南克將在國會議員面前“一遍又一遍地重申現行貨幣政策仍將延續”。根據美國國會的日程安排，伯南克將于24日在眾議院金融服務委員會發表證詞，25日則將面對參議院金融委員會。
哈里斯同時指出，美聯儲收緊流動性至少也要等到就業市場實現實質性改善，而目前該市場連回暖的跡象都不曾出現。在此背景下，一旦伯南克表示將迅速終結當前貨幣政策，必將引發市場對美聯儲是否能找到“退出策略”適當時機和方法的懷疑。
當然，美聯儲現行的寬松貨幣政策也不能無休止地執行下去，鑒于此，保德信國際投資顧問公司首席投資策略師約翰·普拉文表示，除了傾聽伯南克為美聯儲貨幣政策“定調”之外，“留意是否有更多信號以確認美聯儲將在哪個方向上行動”和“尋找更多有關(退出策略)時機的線索”便成為市場關注伯南克證詞的一個更為充分的理由。
美聯儲內部顯現分歧
在伯南克陳述證詞期間將針對美國經濟復蘇進程做出的評估中，其對美國通脹前景及市場上資金充裕程度的判斷尤為引人關注，因為這涉及到美聯儲未來回收流動性具體步驟的實施。目前，美聯儲可能在兩種方案中做出選擇：一是先從市場中抽回資金再實施加息，但不以加息作為緊縮貨幣政策起點；二是在切實加息之前開始抽回資金，再以加息作為流動性回收的明確信號。
實際上，伯南克在本月10日美國眾議院金融委員會聽證會上的證詞，雖宣稱美聯儲短期內不會出售資產，卻暗示將執行先回收資金后加息的策略。不過，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)成員曾在1月會議上就此問題進行過激烈辯論，而同樣的爭議目前尚未平息。
包括美聯儲內部著名“鷹派”人物、堪薩斯城聯儲主席托馬斯·霍恩在內的反對者表示，美聯儲為了應對金融危機曾買入1.5萬億美元美國國債和按揭抵押證券(MBS)，在市場仍然脆弱時出售大量MBS，可能會推升按揭利率并扼殺美國樓市的回暖跡象。因此，仍然存在的反對聲音是否會令伯南克改變主意，也要到證詞陳述環節開啟之時才能見分曉。
美國媒體指出，無論是承諾現行貨幣政策不變，還是尋求最有利于經濟復蘇的流動性回收策略，美聯儲都希望能夠安撫市場上可能正在積蓄的擔憂情緒。此前在美聯儲18日公布提高貼現率的決定后，全球金融市場出現了較大幅度的震蕩。而就在伯南克來到國會山的前一交易日，全球市場也以相對平穩的態勢，反映了投資者靜待伯南克證詞內容時的審慎情緒。
分析人士表示，從短期看，一旦伯南克表示上調貼現率并非是政策收緊且美聯儲計劃在一段時間內維持現有貨幣政策不變，全球投資者將可能因此受到鼓舞；但從中長期來看，美國經濟復蘇勢頭得到確認，才是穩定市場情緒的重要砝碼。(高健)
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