周三大盤(pán)在下跌43點(diǎn)的基礎(chǔ)上戲劇性大幅上升，具有區(qū)域經(jīng)濟(jì)振興概念的個(gè)股大面積漲停，成為盤(pán)面的一道亮麗風(fēng)景。經(jīng)過(guò)大跌，當(dāng)前大盤(pán)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有所釋放，我們需要在防范風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上謹(jǐn)慎伏擊V形反轉(zhuǎn)后的機(jī)會(huì)。
區(qū)域振興啟動(dòng)成強(qiáng)大上攻力
從盤(pán)口觀察，當(dāng)日沖擊漲停的板塊多以西藏、海南、重慶等具有區(qū)域振興政策支持的個(gè)股為主，體現(xiàn)出大盤(pán)上攻行情的鮮明特色。由于今年全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)微妙，在這種情況下，區(qū)域投資可能備受關(guān)注。目前中西部經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)百舸爭(zhēng)流、千帆競(jìng)發(fā)的局面，西部地區(qū)和南部地區(qū)因其特殊的政策優(yōu)勢(shì)以及具備的基礎(chǔ)條件優(yōu)勢(shì)，正在以超常的速度推進(jìn)工業(yè)化與城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略。由于相關(guān)的區(qū)域振興政策已經(jīng)多次提出，未來(lái)區(qū)域振興將成為大盤(pán)上攻的強(qiáng)大動(dòng)力。
V形反轉(zhuǎn)仍需“伏擊”
展望未來(lái)行情，雖然大盤(pán)收出了一根帶較長(zhǎng)下影線的大陽(yáng)線，但這并非預(yù)示著未來(lái)行情機(jī)會(huì)一帆風(fēng)順，在中期向上趨勢(shì)不變的情況下，從出口和其他數(shù)據(jù)來(lái)看，V形反轉(zhuǎn)仍需“伏擊”，我們應(yīng)該在防范風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上抓住結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。
從出口數(shù)據(jù)的表現(xiàn)看，由于上年基數(shù)較低，2009年12月份按美元計(jì)出口較上年同期增長(zhǎng)17.7%，進(jìn)口較上年同期大幅增長(zhǎng)56%。以實(shí)際貿(mào)易量計(jì)，12月份出口同比增長(zhǎng)22%，進(jìn)口同比增長(zhǎng)44%。我們認(rèn)為，出口復(fù)蘇的程度超出了基數(shù)效應(yīng)，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的實(shí)際出口較11月份增長(zhǎng)了9%。如此強(qiáng)勁的反彈主要受到了電子產(chǎn)品的拉動(dòng)，而傳統(tǒng)的輕工制造業(yè)出口依然疲軟。對(duì)大宗商品的進(jìn)口持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，一定程度上得益于去年同期的低基數(shù)。而其中一些大宗商品的進(jìn)口量，已達(dá)到或接近歷史最高點(diǎn)。機(jī)械和鋼材進(jìn)口量也強(qiáng)勁反彈，并且汽車(chē)進(jìn)口量大幅增長(zhǎng)，這些都反映了強(qiáng)勁的國(guó)內(nèi)需求。
2010年，即使全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇非常疲軟、美國(guó)的消費(fèi)仍沒(méi)有太大起色，我們?nèi)匀活A(yù)計(jì)出口將實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。由于貿(mào)易條件的惡化，進(jìn)口額增幅預(yù)計(jì)將超過(guò)出口，因此2010年貿(mào)易順差將會(huì)縮小，但規(guī)模仍然可觀，電子元器件、海運(yùn)、3G設(shè)備、通訊設(shè)備將是出口乃至大盤(pán)表現(xiàn)的亮點(diǎn)所在。
未來(lái)行情精彩紛呈
短期不會(huì)一蹴而就
而從今年經(jīng)濟(jì)工作的結(jié)構(gòu)調(diào)整看，我國(guó)目前已基本形成東部沿海10省、中部6省、西部12省和東北3省四大區(qū)域經(jīng)濟(jì)板塊的總體發(fā)展格局。按照“十一五”規(guī)劃中所確立的“推進(jìn)西部大開(kāi)發(fā)，振興東北地區(qū)等老工業(yè)基地，促進(jìn)中部地區(qū)崛起，鼓勵(lì)東部地區(qū)率先發(fā)展的區(qū)域發(fā)展總體戰(zhàn)略”，未來(lái)行情將精彩紛呈，但短期不可能一蹴而就。就目前形勢(shì)看，區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r仍存在明顯不足。特別是在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、內(nèi)需亟待擴(kuò)大的背景下，區(qū)域發(fā)展不協(xié)調(diào)、結(jié)構(gòu)失衡的現(xiàn)狀相對(duì)明顯。按2008至2009年數(shù)據(jù)，人均GDP前10位的省市自治區(qū)，人均GDP平均達(dá)到4.38萬(wàn)元，而后10位的省市自治區(qū)，人均GDP均在1.8萬(wàn)元以下。再看去年前三季度城鎮(zhèn)居民家庭人均可支配收入，前10位的省市自治區(qū)，平均值為1.6萬(wàn)元，而后10位的省市自治區(qū)，平均值僅有9750元。
結(jié)合市場(chǎng)表現(xiàn)，我們認(rèn)為在政策支持下，中西部地區(qū)發(fā)展具有后發(fā)優(yōu)勢(shì)，上市公司發(fā)展?jié)摿Ω螅磥?lái)投資機(jī)會(huì)較為豐富。經(jīng)過(guò)大幅下跌后，整個(gè)大盤(pán)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有所釋放，我們需要在防范風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上謹(jǐn)慎“伏擊”V形反轉(zhuǎn)后的機(jī)會(huì)。(張恩智)
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