東興證券2010年A股市場年度投資策略會議1月7日-8日在廈門舉行，著名經(jīng)濟學(xué)家樊綱、國內(nèi)著名投資基金與資產(chǎn)管理等機構(gòu)有關(guān)負責(zé)人及基金經(jīng)理、相關(guān)行業(yè)專家等就2010年國內(nèi)外經(jīng)濟、A股市場的投資策略、重點行業(yè)成長性與投資機會等進行了深入交流。
會上，樊綱博士表達了他對全球和中國經(jīng)濟的看法。他認為，一、近期的經(jīng)濟危機和歷史上傳統(tǒng)的經(jīng)濟危機有較大的差別，表現(xiàn)為通脹水平整體不高但資產(chǎn)價格通脹幅度大大高于實體經(jīng)濟通脹水平；二、從全世界增長來看，目前西方發(fā)達國家面臨發(fā)展什么的問題，經(jīng)濟增長的新動力尚未形成，短期看不到經(jīng)濟快速發(fā)展的前景；三、全世界需求依然在增長，其中新興市場經(jīng)濟發(fā)展和中國的城鎮(zhèn)化進程是重要的需求驅(qū)動力量。
但就市場關(guān)心的中國宏觀問題，樊綱博士表示，2010年、2011年中國經(jīng)濟增長不會有問題，發(fā)達國家越不好，我們面臨的資本流入和經(jīng)濟過熱壓力越大；通脹方面，在供給過剩的大環(huán)境下，難以出現(xiàn)較高的通貨膨脹；關(guān)于市場關(guān)心的經(jīng)濟政策調(diào)整問題，他再次強調(diào)“世界越不好，我們可能越得早點思考”，根本上是隨著經(jīng)濟情況適時變化。
以重點開展中小企業(yè)研究為主要特色的東興證券研究所在其發(fā)布的相關(guān)報告中指出，2010年的投資、消費和進出口將呈現(xiàn)典型的“一降、一穩(wěn)、一升”格局，經(jīng)濟運行將從復(fù)蘇走向增長，預(yù)計2010年國內(nèi)GDP將增長10%；上半年的政策比較確定，而下半年政策不確定性較多；中國目前的二元經(jīng)濟結(jié)構(gòu)并存的特征及其后續(xù)的轉(zhuǎn)變正是2010 年國家確定的“調(diào)結(jié)構(gòu)”政策導(dǎo)向的著力點和發(fā)展方向，而“調(diào)結(jié)構(gòu)”更大的變化在于微觀層面，即傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的拾遺補缺和升級(如鐵路)以及創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)的建立和發(fā)展；傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的升級路徑在于通過產(chǎn)業(yè)鏈的改進、組合和創(chuàng)造等商業(yè)模式創(chuàng)新方法提升公司持續(xù)增長的生命力。
投資機會方面，東興證券研究所認為，“2010年的投資困境在于如何消化2009年積累的巨大漲幅”，而歷史經(jīng)驗顯示必須要有超預(yù)期的業(yè)績增長或刺激政策才能達到這一目的；金融、煤炭、地產(chǎn)為代表的周期性行業(yè)在上半年可能出現(xiàn)業(yè)績超預(yù)期增長，下半年的不確定性決定要圍繞創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)自下而上選擇投資機會，其中IT、通信、醫(yī)藥、機械、電力設(shè)備、化工等將會是成長突出、值得重點關(guān)注或投資的行業(yè)。
就重點投資品種而言，該研究所基于以“產(chǎn)品定位、創(chuàng)新能力、管理者背景、經(jīng)營能力、成長性和市場戰(zhàn)略”六個層面為主創(chuàng)建的“六維評價模型”，以及區(qū)域二線周期、區(qū)域二線消費品與行業(yè)復(fù)蘇交易性機會”等邏輯分析，在09年成功推出兩期“東興八駿”作為中長期投資組合之基礎(chǔ)上，精心篩選出了第三期“東興八駿”作為2010年上半年的重點投資組合品種：科陸電子、諾普信、華神集團、川大智勝、盤江股份、惠泉啤酒、中國國航和長航油運。(白寶玉)
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