不計成本的經濟刺激和金融救助可能帶來四大后遺癥：
一、經濟再平衡遙遙無期，美國經濟不會V形反彈，而將是L形復蘇；
二、道德風險在危機救助中膨脹，政府救助與市場優勝劣汰的沖突進一步加劇；
三、逃不脫美元本位的魔咒，美元的主導地位短期內仍然難被取代；
四、從通貨緊縮到通貨膨脹僅一線之隔,這一輪經濟刺激可能是下次經濟過熱的誘因。
昨日，中國金融四十人論壇成員、國家外匯管理局國際收支司副司長管濤做客“中歐陸家嘴金融家沙龍”，他以個人身份表示，不計成本的經濟刺激和金融救助可能帶來四大后遺癥。
后遺癥一：經濟再平衡遙遙無期
“有諸多因素制約財政貨幣政策的刺激效果”，管濤指出，一個是李嘉圖等價原理，另一個是資產負債表衰退。目前，美國資產負債表衰退已現端倪，美國經濟即使見底，也不會V形反彈，而將是L形復蘇，將長期低增長。
后遺癥二：道德風險在危機救助中膨脹
“是否干預資產價格是個世界性難題。”管濤說，“非對稱性干預已經埋下道德風險隱患，救助個案與防系統性風險存在兩難，政府救助與市場優勝劣汰的沖突進一步加劇，而與一些市場激勵約束機制的矛盾也被激化，比如AIG獎金事件。”
后遺癥三：逃不脫美元本位的魔咒
管濤認為，逃不脫美元本位的魔咒是最大的后遺癥。美元發行依靠的是信用，信用本位是國際貨幣體系不平等的根源，美元泛濫成為影響國際貨幣體系穩定的“堰塞湖”，“但美元主導地位短期內難被取代。”
后遺癥四：可能誘發下次經濟過熱
管濤認為，上次通脹埋下了此次危機的隱患，格林斯潘曾為美國帶來了較長期的高增長低通脹，但也有越來越多的人質疑，正是他長期的低利率政策等刺激了負債；而這一輪經濟刺激則可能是下次經濟過熱的誘因。
雖然美國表示一旦出現通脹跡象就會及時改變貨幣政策，但管濤認為很難，因為宏觀經濟是趨勢性反轉還是階段性的反彈很難把握，政策快速調整也有很大的難度。
對此，管濤提出了應對策略：注意政策的長短期結合；注重發揮市場的調節作用，救助不能助長道德風險；以及推動國際貨幣體系改革。(周裕嫵)
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