近日，瑞銀、大摩、高盛等投資行紛紛發表報告，對電信業重組在上半年完成看好，尤其是在今年3月份左右。在各投資行報告的背后，是股票市場的大起大落，證券界人士表示，“聯通、電信、網通等股票都是大盤股，砸上數億元未必能拉起1%的漲幅，但因重組消息可以輕松拉漲。”不過這次投資行一直看好3月份可能發生的重組，卻是難得一見。
在資本市場外，各運營商也是動作頻繁，尤其是中國電信和中國聯通，業界傳說的中國電信“C網計劃”和投行的報告相得益彰，顯示出重組箭在弦上的態勢。同時，重組后運營商競爭格局也是一個重要議題，優化中國網通和中國聯通資源將成關注焦點。從優化資源和競爭的角度，還是從國際化戰略角度來考慮，重組后電信市場將真正實現勢均力敵的巨頭競爭格局。
資本市場看好3月重組
近期，由于受美國次貸危機的影響和投資者對全球經濟不景氣的預計，加上最近惡劣的天氣，大盤持續動蕩并呈萎靡的態勢。不過，這似乎對中國聯通的影響并不大。作為電信行業在A股市場的唯一代表，中國聯通在近日的一波慘淡的行情中表現亮眼。
在中國聯通股價高漲的背后，是瑞銀對電信行業重組預期的“倒戈”。瑞銀1月12日曾發表研究報告，表示該行相信電信業重組不可能在8月北京奧運前落實，而是將會延至明年。在“會見了中國聯通、中國電信和中國網通的有關高層”之后，瑞銀倒戈，終于改口稱電信業重組可能提前到今年3月。1月30日下午，摩根士丹利大摩發表研究報告，把中國內地今年上半年發生電信業重組列為今年可能發生的首個電信業“驚奇”事件。認為聯通會是這項“驚奇”的主要受惠者，而中移動股價也會有所反映，故建議投資者趁市況疲弱吸納兩股。
今年3月將是舉行全國“兩會”并進行新一屆政府選舉的重要時間，電信重組可能會在本屆政府任期內完成。專家指出，“兩會”期間或者稍前稍后可能會宣布重組方案，這和“兩會”期間討論是兩回事，因為重組方案有可能早在之前就制定。
重組后要實施限制中移動市場份額政策
3月份啟動重組并不意味著重組將在3月完成，業內人士透露，如果3月份電信重組啟動，那到真正完成重組，即新的重組公司成立大致還需要3個月時間，也就是說，6月份左右才可能實現重組架構，實現完全合并。
近日，“三電咨詢”發布了一份研究報告稱，在實施重組的過程中，必須借鑒國際慣例，加大對市場競爭公平性的監管力度，重點監管主導運營商的市場行為，對移動市場份額進行直接限制。報告中稱，實施限制市場份額的政策符合行業發展規律，也符合我國的國情。瑞銀認為，重組并不能完全改變市場的不對稱競爭格局，中國移動強勁的收入表現將持續2-3年的時間，因此中國移動和中國聯通仍然是投資首選。
該研究報告認為，重組是改變我國目前電信業失衡的最好辦法，但是通過發揮政府和市場力量，輔之以強有力的監管措施是解決當前電信市場諸多矛盾的最佳途徑。業內人士指出，輔之以監管措施必須建立在重組加快進行上，而從目前市場來看，目前最急迫的是考慮重組帶來的各種整合上，比如品牌整合等。
重組后如何形成有效競爭仍是焦點
一位業界人士表示，最新傳出的電信重組方案是：網通G網并入聯通，鐵通并入移動，聯通的C網并入電信，形成全業務牌照運營的三家電信運營商。記者從多位業內人士處了解到，“聯通分拆，與電信、網通進行重組，現在已經沒有懸念。”
不過，重組后新公司如何進一步優化資源還是一個難題。主要是業務優化，其次是名稱優化。某專家介紹說，可以在重組后通過開放電信市場，引入外來資本的方式來補充新成立運營商的實力，建立起相對均衡的市場競爭格局。而在發放全業務牌照后的下一步市場融合，可以按照資本市場的規則，實施業務并購捆綁公司重組的模式。北京郵電大學教授曾劍秋也指出，實現優化競爭格局，要做到：第一，政府相關監管部門或是政策制定部門要制定出符合市場實際需要的政策措施；第二，發展過程中不可能一蹴而就，要遵循市場發展規律和技術發展規律，實現平衡發展。信息產業部電信經濟專家委員會舒華英也提出，要從推進運營商投資主體的多元化、放寬競爭主體準入和扶持后來者這三個方面著手三管齊下。
而對于名稱優化，此方案中，由于實力的差距和中國電信巨大品牌感召力，合并的新公司毫無疑問將沿用中國電信。而如果網通和聯通G網合并，合并新公司是用哪個名稱關系重大，因為兩家的品牌價值都非常大。
優化資源重新配置，構建相對平衡的市場競爭格局如弦上之箭。電信運營商亟須順應產業走向融合的發展趨勢，科學降低成本，打造完整的通信產業價值鏈，推進我國電信業的可持續發展。(席大偉）
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