新建項目在固定資產(chǎn)投資的比重迅速上升，一季度的增幅是47.1%，為未來防止投資反彈帶來壓力——
昨日，胡錦濤主席在會見前國民黨主席連戰(zhàn)時說，一季度大陸GDP增速達(dá)到10.2%。并表示“我們不希望也不追求有過高的速度，我們更看重的是發(fā)展的效益和質(zhì)量，更看重的是增長方式的轉(zhuǎn)變和資源的節(jié)約、環(huán)境的保護(hù)，更看重的是民生的改善。”此前的4月14日，國務(wù)院總理溫家寶主持召開的國務(wù)院常務(wù)會議明確指出一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行存在的問題，主要是固定資產(chǎn)投資增長過快，貨幣供應(yīng)量偏高，信貸投放偏快，對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)性矛盾依然突出 。
中國經(jīng)濟(jì)依舊在高速路上飛馳，由此帶來的問題再度引起政府的警惕和擔(dān)憂，下一步如何對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)行調(diào)控引人關(guān)注。
夏季高溫還未到來，但這兩日密集公布的經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)，就已經(jīng)讓市場真真切切感受到“熱浪襲人”。
胡錦濤主席昨日會見前國民黨主席連戰(zhàn)時說，一季度大陸GDP增速達(dá)到10.2%，該數(shù)值不但高于此前經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的9.6%，也高于去年2季度最高時的10.1%，更是比今年全年8%的預(yù)測高出2.2個百分點。
中國經(jīng)濟(jì)在過去3年以平均10%的速度增長，而被寄予厚望的增長方式轉(zhuǎn)變，就是要調(diào)整經(jīng)濟(jì)增長中投資、外貿(mào)和消費(fèi)這三項的比重，變依賴前兩者為三者均衡發(fā)展。但從數(shù)據(jù)上看，“三駕馬車”換檔的轉(zhuǎn)變卻未能盡如人意，前兩者的熱度依舊。
過熱的數(shù)據(jù)引起政府和監(jiān)管層的高度關(guān)注。“調(diào)控政策會不會再度拉緊？”這恐怕是市場目前最想知道的答案。
三駕馬車尚未換檔
據(jù)相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：外貿(mào)方面，一季度增幅保持在25.8%，比去年同期23.1%高出2.7個百分點；固定資產(chǎn)投資方面，前兩個月增幅為26.6%，也比去年同期24.5%高出2.1個百分點。曾被寄予厚望的消費(fèi)則是差強(qiáng)人意，前兩個月社會消費(fèi)品零售總額扣除價格因素后，實際增長僅11.7%，同比還下降了0.2個百分點。
三駕馬車依然呈現(xiàn)了不匹配的增速，外貿(mào)和投資依舊成為經(jīng)濟(jì)增長的主要動力，而消費(fèi)這個內(nèi)需政策的著力點卻依然不振。
去年引發(fā)諸多貿(mào)易摩擦、為外匯儲備增長貢獻(xiàn)頗多的外貿(mào)順差，從今年一季度來看，勢頭依然未減。2月份因季節(jié)因素降至24.5億美元后，3月份猛沖至歷史次高111.9億美元。一季度順差是233億美元，同比增幅逼近30%。
另一個引起注意的趨勢是，新建項目在固定資產(chǎn)投資中的比重迅速上升，一季度的增幅是47.1%，比去年同期還要高出2.5個百分點，這為未來防止投資反彈帶來壓力。而投資過熱帶來的產(chǎn)能過剩問題，將面臨更嚴(yán)峻的考驗。
貨幣政策或?qū)⑾刃?/p>
上周五發(fā)布的央行一季度金融數(shù)據(jù)，部分解釋了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)為何熱度不減的原因。截至3月末，廣義貨幣（M2）余額為31.05萬億元，同比增長18.8%，增長幅度比去年同期高4.7個百分點，而同期狹義貨幣（M1）的增幅只有12.7%，貨幣供應(yīng)依舊偏高，依舊偏離央行目標(biāo)。
“寬貨幣”的同時，信貸增幅一季度也有較大增幅，頭三個月的人民幣貸款新增1.26萬億元，已經(jīng)超過了央行今年全年目標(biāo)2.5萬億元的50%，也就是說，以此速度，今年的貸款增長將超過央行目標(biāo)的一倍以上，達(dá)到5億萬元。
在多個數(shù)據(jù)熱度不減的同時，市場開始猜測調(diào)控政策下一階段將會拉緊，接受本報記者采訪的多個經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，金融宏觀調(diào)控將先行一步，而貨幣政策緊縮的烏云已經(jīng)開始盤聚。
在經(jīng)濟(jì)學(xué)家的多個建議當(dāng)中，提高法定存款準(zhǔn)備金率、下調(diào)超額存款準(zhǔn)備金利率、上調(diào)利率、加快匯率改革以及加強(qiáng)公開市場操作力度等都成為可能之選。其中，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為最有可能的是對于存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整，即提高法定存款準(zhǔn)備金率，并同時下調(diào)超額存款準(zhǔn)備金率。
對于當(dāng)前外匯占款增加、央行大量短期票據(jù)到期和貸款大量增長以及市場流動性明顯偏大等多個難題，專家表示，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率是有效解決問題的方法之一。
同時，經(jīng)濟(jì)學(xué)家也表示，導(dǎo)致信貸過快增長的一個主要原因在于當(dāng)前的低利率政策，部分專家認(rèn)為，如果依舊保持利率過低，固定資產(chǎn)投資反彈與房地產(chǎn)投資過熱的壓力將繼續(xù)存在。
此外，專家還認(rèn)為，央行還可能加大“窗口指導(dǎo)”，推動金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)，合理控制中長期貸款，加大對農(nóng)業(yè)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和中小企業(yè)的信貸支持力度。 記者 禹剛
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