“繼續(xù)堅(jiān)持‘雙穩(wěn)健’的總體政策取向，重點(diǎn)防止通貨緊縮”。昨日，國(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院發(fā)布的研究報(bào)告這樣論述。
這是該研究院對(duì)2006年及“十一五”初期宏觀經(jīng)濟(jì)政策取向的判斷。而在報(bào)告“考驗(yàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的難題”這一章節(jié)中，對(duì)通縮的論述占了近一半的篇幅。
按照一般的解釋，通貨緊縮源自生產(chǎn)過(guò)剩和有效需求不足，表現(xiàn)為企業(yè)的利潤(rùn)減少、個(gè)人預(yù)期收入降低、宏觀經(jīng)濟(jì)悲觀衰退、價(jià)格下降、幣值上升和金融秩序混亂等。嚴(yán)重的通縮可以造成經(jīng)濟(jì)危機(jī)，最典型的是1929年至1933年的全球經(jīng)濟(jì)蕭條。從去年下半年以來(lái)，國(guó)內(nèi)警惕通縮的呼聲日高，北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心的林毅夫教授甚至認(rèn)為中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入通縮期。
國(guó)家發(fā)改委研究院的報(bào)告并不認(rèn)為中國(guó)已進(jìn)入通縮期，但卻承認(rèn)，從中期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨著較明顯的通縮壓力，并指出這主要是因?yàn)榭偣┙o增長(zhǎng)速度明顯快于總需求的增長(zhǎng)速度。去年10月份的生產(chǎn)資料價(jià)格總指數(shù)在持續(xù)3年的增長(zhǎng)之后，第一次由正轉(zhuǎn)負(fù)。報(bào)告稱這意味深長(zhǎng)，是可能出現(xiàn)通縮的最早信號(hào)。
另一方面，金融運(yùn)行存在內(nèi)在的收縮趨勢(shì)，也是一個(gè)通縮的信號(hào)。報(bào)告指出，貨幣供應(yīng)的關(guān)鍵指標(biāo)狹義貨幣M1的增長(zhǎng)大幅回落，目前不到13%，顯示貨幣需求增長(zhǎng)偏低，難以支撐物價(jià)回升，同時(shí)貸款增長(zhǎng)持續(xù)處于13%至14%之間的相對(duì)低位。
報(bào)告建議適當(dāng)提高貨幣供應(yīng)量M1的增速，使其達(dá)到15%的水平，這與中國(guó)人民銀行最新的表態(tài)暗合。央行上周公布今年的貨幣政策調(diào)控目標(biāo)，將M1的增長(zhǎng)目標(biāo)提高到了14%。
此外，對(duì)于如何減少巨額的貿(mào)易順差，報(bào)告提出了一個(gè)與眾不同的方案，即“升值不如加薪”，通過(guò)提高勞動(dòng)力工資來(lái)提高國(guó)內(nèi)出口商品的成本，同時(shí)理順能源和原材料的價(jià)格。國(guó)家發(fā)改委研究院認(rèn)為，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，加薪和人民幣升值的后果可能是一樣的。而對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，加薪可以明顯地提高外貿(mào)企業(yè)勞動(dòng)者的薪酬水平，進(jìn)而拉動(dòng)一些消費(fèi)，同時(shí)迫使出口企業(yè)優(yōu)勝劣汰。相反，如果用升值來(lái)解決貿(mào)易順差，倒有可能不斷助長(zhǎng)人民幣升值預(yù)期，陷入一個(gè)不良的升值循環(huán)。
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