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10月13日，文化傳媒板塊漲勢延續，中視傳媒（600088）、天舟文化（300148）漲停，其他個股全線飄紅。業內人士紛紛預測，產業利好政策將出，這也帶動文化傳媒板塊成為本周市場亮點。
概念并不反映業績，從多家上市文化企業的業績來看，國有大型出版企業的業績有增長，但并無亮點；而以影視、娛樂見長的文化公司如華誼兄弟（300027）、樂視網（300104）等則增速明顯。
業內認為，從未來發展趨勢來看，影視娛樂、新媒體的公司有較好的成長性和業績增長潛力；而以圖書出版、發行為主業的公司政策瓶頸難破，業績支撐尚不夠穩定。
影視娛樂成長性可期
隨著文化產業與新技術的不斷融合，影視、互聯網、廣告等新媒體行業目前處于高速增長期。相關上市公司業績增長明顯。已公布三季報的樂視網前三季度實現營業收入3.56億元，同比增長105.66%；凈利潤8740萬元，同比增長72.99%。三季報稱，樂視網加大了版權購買、自制劇制作，6億元的版權投資帶來的優質內容資源，使得付費用戶和廣告業務實現快速增長。
據廣電總局統計，2011年上半年，全國城市電影票房收入56.9億元，同比增長17.7%。電影市場持續高速增，今年電影產業收入有望突破200億元。華誼兄弟等影視公司雖未公布三季報，但上半年實現凈利潤6364.91萬元，同比增長125.09%。在強化電影制作的同時，華誼兄弟還積極開展下游業務，加碼文化旅游行業。據悉，目前已開發或正在開發的主要產品有：文化城、電影主題公園、外景地、室內外實景演出。華誼兄弟表示，未來主題公園和華誼文化城將成為公司收入的重要來源。
“在文化產業被提至國家高度的背景下，影視娛樂公司的成長空間非常廣闊，未來5年，年均40%以上的業績增速是可期的。”華寶證券文化傳媒行業分析師吳炳華在接受中國證券報記者采訪時表示。
報業出版隱憂仍存
自今年4月《新聞出版業“十二五”時期發展規劃》發布后，出版業上市步伐明顯加快。除了剛剛借殼上市的浙報傳媒（600633）外，廣西日報、鳳凰傳媒、南方報業等各省重點出版集團、報業集團均在加緊行動。然而，與影視娛樂、新媒體不同的是，傳統的出版企業、報業集團改革和上市阻力頗大。
在已上市的出版公司中，主要業績來源都是紙質圖書出版、報紙廣告。上半年，國有大型出版公司中業績增長最快的中南傳媒（601098），圖書發現、報媒廣告貢獻了其利潤的八成以上。而被視為出版業轉型關鍵的數字出版并沒有實質性的產品及業績貢獻。中南傳媒董秘高軍告訴記者：“數字出版還只是剛剛開始運作。”
根據現行的政策規定，報業集團上市須實行采編與經營“兩分開”，僅經營性業務上市。而發行、廣告等經營性業務的盈利水平較大程度上依賴于采編業務，這使得上市公司“跛腳”前行，業績支撐并不穩定和可持續。
上半年，粵傳媒（002181）凈利潤約為338萬元人民幣，較去年同期大降59.27%。粵傳媒稱，人工、紙張的成本上漲，以及網絡等新媒體廣告的沖擊是其主因。而這種情形在三季度或許繼續延續。剛上市的浙報傳媒雖然受到了投資者的追捧，但也同樣存在經營性業務盈利能力能否持續的風險。
“傳統的國有出版業、報業上市后，業績增長缺乏后勁，圖書出版、報紙廣告缺乏長久的競爭力，而由于體制的原因，數字出版、與新媒體融合等新業務的發展沒有民營公司快、靈活，容易錯過最佳發展機遇。這些因素導致上市的出版業、報業公司表現并不盡如人意。”吳炳華分析道。
目前，上市的國有大型出版業、報業的估值水平在20倍左右，而影視娛樂公司的估值水平在50倍左右。吳炳華認為，雖然未來文化產業會迎來重大利好，但影視、娛樂行業的發展勢頭比報業出版要強勁許多。