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報告稱改革或加速房地產泡沫破裂

2013年11月12日10:24 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號:T|T
關鍵詞: 房地產泡沫 金融壓抑 中金公司 房地產價格 三中全會 儲蓄率 首席經濟學家 機制化 審慎監管 投資增長

中金公司首席經濟學家彭文生。

中金公司首席經濟學家彭文生

中國國際金融有限公司11月11日發布報告稱,三中全會推出的改革藍圖可能會帶來三個方面的影響,其中包括加速房地產泡沫的破裂。改革越成功,房地產泡沫破裂的時間越早。

改革加速房地產泡沫破裂

三中全會是新一輪全面改革的起點,將為未來5-10年的中國經濟改革標明方向。

中金公司的報告指出,三中全會公布的改革方案可能會涵蓋財政體系、金融部門、土地、要素價格、政府職能轉換、收入分配、戶籍等社會管理制度領域。

其中財稅改革的重點在于降低稅收中的流轉稅比重,加強對要素收入和財產的征稅,以期扭轉目前收入差距大的現象。

中金公司首席經濟學家彭文生表示,三中全會推出的改革藍圖可能會帶來三個方面的影響:增加市場配置資源的作用,促進中長期供給能力;縮小收入差距,提升消費率,降低儲蓄率;加速房地產泡沫的破裂。

他稱,短期看,尤其需要關注反腐的深化和機制化抑制投資擴張。

中金公司認為,改革將加快房地產泡沫破裂。過去10多年房地產價格快速上升的經濟社會基礎是地方政府土地供應壟斷,財稅扭曲,金融壓抑,社會保障不平衡帶來的收入差距擴大和儲蓄率上升,以及貨幣信用支持投資擴張的增長模式。

此次結構改革正是針對這些扭曲因素,所以判斷改革的推進深化將消除過去10多年房價快速上漲的經濟基礎。

明年增長目標或下調至7%

中金公司認為改革利好長期但有短痛。一方面減少政府干預經濟、打破國企壟斷以及營改增等措施有利于刺激私人投資部門。另一方面,改革也存在抑制短期總需求增長的機制。

中金公司稱,2014年是改革的一年,改革是激濁揚清的過程,短期對總需求不一定是正面的拉動,結構改善是最大的看點。受益于經濟自身和政策因素,消費將超越投資成為增長的最大驅動力。預計2014年經濟增長目標將下調到7%。

彭文生表示,為控制房地產——影子銀行——地方融資平臺三位一體的金融風險,審慎監管和貨幣政策將趨緊,市場利率居高,抑制投資增長。由于內需擴張的慣性和全球復蘇對出口的幫助,將明年GDP增長預測從7.4%上調至7.6%。

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