“一帶一路”的金融戰略及其體系支持
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中國網/中國發展門戶網訊 資金（金融）融通是“一帶一路”“五通”中的重要“一通”“一帶一路”沿線國家眾多，情況千差萬別，貨幣金融體系和管理制度框架差別較大，很多國家在自身金融系統化和制度化方面存在著發展滯后的問題，對發達國家金融體系依附性較大。因此，推動“一帶一路”建設的資金融通需要創新性地通過提供更多惠及各方的公共金融產品，以包容開放的精神推動金融系統化，整合域內域外國家的復雜利益，構建匯聚各方利益和預期的利益整合機制，為“一帶一路”資金/金融融通提供強有力的支撐。
積極發揮官方資本與外匯儲備的戰略功能
外匯儲備作為一種官方持有的流動性資產，例如絲路基金的設立體現了我國利用外匯儲備支持“一帶一路”建設的戰略布局。絲路基金首先考慮投資的就是回報周期較長的“一帶一路”基礎設施。亞洲基礎設施投資銀行、金磚組織開發銀行等平臺的籌備也在加速推進，有望在2015年為相應項目提供資金支持。絲路基金的性質不僅是主權財富基金，還是一個開放式的平臺。包括PPP、私募基金在內的很多民間資金完全可以跟著國家戰略參與絲路基金，保險公司、社保基金等適合長期投資的機構投資者，對投資回報要求不太高，也可參與絲路基金。
此外，我國還應繼續用好中國-東盟、中國-歐亞、中國-中東歐等多支政府性基金，有的基金已成功運作了數年，積累了相對豐富的航運、港口、通訊等項目建設經驗，促進了區域的互聯互通。除了用好國內資金，“一帶一路”基礎設施投資獲得世界銀行、出口信用機構、其他多邊機構、各國國有基礎設施銀行的金融支持也至關重要。國內的援助資金、絲路基金等可作為牽頭方組建銀團，加強與受援國以及國際多邊金融機構的合作，為“一帶一路”提供全方位的金融解決方案。
構建跨區域多元化金融市場框架體系
創新“一帶一路”以及互聯互通基礎設施融資方式需要打造多元化、多層次的金融市場框架體系。
1、加大開發性金融力度。開發性金融是介于政策性金融和商業性金融之間的金融形態，在實現政府與市場兩種機制的有效連接、克服“政府失靈”和“市場失靈”方面有其獨特優勢。“一帶一路”中的基礎設施項目大多帶有公共產品屬性，社會效用較高，但投資周期長、經濟收益偏低，需發揮開發性金融的主要力量。首先要加大開發性金融機構資本金補充力度。進一步完善國家開發銀行、中國進出口銀行等開發性金融機構的資本金補充機制，利用外匯儲備充實資本金，提高以上繳稅收、利潤作為資本金再投入的比例。其次要引導商業銀行與開發性金融機構開展合作。以定向寬松、稅收優惠等手段，鼓勵商業銀行與國內、國際開發性金融機構緊密合作，采用銀團貸款、委托貸款等方式支持“一帶一路”基礎設施項目投資。為“一帶一路”重大項目建設提供大金額、長期限的融資支持，把融資業務與多元化金融服務結合，特別是利用銀行信息中介功能，助力企業跨境并購和重組。積極開展國際并購貸款、工程項目貸款、國際保理等業務，綜合利用普通債務型、優先債務型、次級債務型、權益型、夾層型和信用期權型等多種投融資組合，為企業融資提供多樣化選擇。
2、 夯實“一帶一路”區域金融市場合作。亞洲債券市場的發展促進各國債券市場的不斷開放，推動區域金融市場合作加深。在東亞及太平洋中央銀行行長會議組織（EMEAP）機制下的亞洲債券基金和 “10+3”金融合作機制下的亞洲債券倡議推動亞洲債券市場的發展。亞洲債券市場倡議在推動區域債券市場發展、促進債券品種和投資主體多元化、完善債券市場基礎設施等方面發揮了積極作用。特別是正在籌建中的亞洲基礎設施投資銀行（AIIB），將可以通過發行長期債券或設立各種創新融資工具，吸引其他商業銀行和私人資本投資，解決資金錯配和融資缺口問題。
未來要進一步逐步推動“一帶一路”區域金融金融市場相互開放和“金融互聯互通”。金融開放需要更多規則制度的整合，目前，亞歐基金規模龐大，但分布零散，規則標準不統一，未來需要進一步擴大亞歐地區基金護照互認范圍，推進亞歐資本市場互聯互通，促進跨境相互投資。
3、做大做強國際多邊金融機構。成立多邊金融機構是促進區域金融合作的重要手段。我國已牽頭籌建亞洲基礎設施投資銀行和“絲路基金”，旨在以共同出資、共同受益的多邊金融合作方式，向“一帶一路”沿線國家和地區的基礎設施、資源開發、產業合作等有關項目提供投資金支持。國際金融機構正式運作后，要充分發揮其在金融支持“一帶一路”戰略中的領軍作用，重點是撬動各國、各界資本共同參與。一是充分發揮中國政府的影響力和信用背書作用，吸納成員國乃至全球資本。二是持續擴大業務范圍、提升服務價值、強化協調能力，以豐厚回報凝聚各國金融資源。三是保持開放、包容、公平的市場化運作模式，增強自身信譽、穩定資金來源。
4、加強區域金融監管合作。以東亞及太平洋中央銀行行長會議組織（EMEAP）、東盟與中日韓（10+3）金融合作機制等為主要載體，從多邊合作入手，逐步建立“一帶一路”區域金融監管合作機制。一是強化區域監管當局間的協調一致。進一步加強與“一帶一路”沿線國家監管當局間的溝通互動，擴大信息共享范圍，提升在重大問題上的政策協調性和監管一致性，逐步在區域內建立高效監管協調機制。二是構建區域性金融風險預警體系。實現對“一帶一路”區域內各類金融風險的有效分析、監測和預警，及時發現風險隱患，確保區域金融安全穩健運行。三是形成應對跨境風險和危機處置的交流合作機制。完善共同應對風險和處置危機的制度安排，協調各方的行動，共同維護區域金融穩定。
5、構筑國家金融安全網絡保障。隨著金融開放進程加速，根據“三元悖論”，貨幣政策獨立性、匯率的穩定性、資本的流動性之間的矛盾加大，外部金融風險可能更迅速、更直接地沖擊我國的金融安全，必須盡快提升國家金融安全保障能力。一是進一步理順金融要素價格市場形成機制。有效的價格體系是壓縮套利空間和防范外部沖擊的必要條件，要逐步推進利率市場化進程，以Shibor為完善基準利率的形成機制和傳導機制的支點，拓展利率市場改革的深度和廣度。二是完善國家金融風險預警體系。緊密跟蹤國際金融形勢變化，設立國際游資的預警體系和機制，對金融風險進行分類分級綜合管理，制定國家應對突發性金融風險的處理預案。三是牽頭區域成員國共同成立金融穩定基金。發起建立金融風險國別援助機制，減緩金融風險蔓延、加劇，確保區域成員國金融安全。
積極構建“一帶一路”貨幣互換網絡，推動人民幣國際化進程
“一帶一路”給沿線國家帶來經貿合作新機遇的同時，也給人民幣國際化注入了新動力。一方面，要擴大我國與“一帶一路”沿線國家本幣互換規模和范圍。完善人民幣跨境支付和清算體系，加快人民幣跨境支付系統（CIPS）建設，擴容人民幣跨境貿易結算試點機構。大力培育人民幣離岸市場發展，進一步加強金融基礎設施建設，充分利用自貿區、沿邊金融綜合改革試驗區等推動跨境人民幣業務創新。考慮為有需要的國家建立人民幣清算行安排，便利各國相關機構進入中國銀行間債券市場。2014年以來，中國央行分別與新西蘭央行、蒙古央行、阿根廷央行、瑞士央行、斯里蘭卡央行、韓國央行、俄羅斯央行以及泰國央行簽署貨幣互換協議，規模共計8500億元人民幣。數據顯示，2009年以來，中國與31個國家簽訂了貨幣互換協議，累計金額超過3萬億人民幣。
另一方面，要支持境內外機構和個人使用人民幣進行跨境直接投融資。穩步推進資本項目開放，放寬金融機構跨境貸款審批。鼓勵境內外銀行為跨境項目提供人民幣貸款，引導更多的沿線國家政府和機構在香港等離岸市場發行人民幣債券，優先允許重點拓展的沿線國家在中國境內發行人民幣債券。亞洲債券市場發展推動各國銀行間債券市場不斷開放，隨著人民幣國際化的推進和離岸人民幣清算中心的建立,人民幣合格境外機構投資者RQFII資格的申請標準已經放寬到多個設有離岸人民幣清算中心的國家和地區的金融機構。為此，可考慮增加境外人民幣貸款，積極擴大人民幣貿易和投資渠道，推動離岸人民幣市場發展，同時，發行人民幣債券，深化貨幣互換，拓寬人民幣回流渠道，讓人民幣在境內外流轉起來形成良性循環，為“一帶一路”基礎設施建設提供更大的資金保障。
推進“一帶一路”傳統金融形態與新興金融形態的深度融合
互聯網、新一輪信息技術時代來臨， “一帶一路”沿線國家的金融合作也面臨著傳統金融形態和新興金融形態并行發展的問題，如何整合兩者金融資源，實現金融資源的優化配置，是金融系統化的新課題。尤其是隨著互聯網金融的發展，直接催生了“互聯網+”的新模式和新業態，涉及到零售業、批發業、制造業、外貿、農業、金融、能源、物流業等眾多行業，有可能推動工業互聯網、能源互聯網、貿易互聯網等經濟網絡化的進程。目前，中國互聯網金融發展迅猛，以中國銀聯和支付寶為領軍的中國互聯網金融企業近年來已經在“一帶一路”沿線國家邁出了重要步伐，中國游客在境外使用中國銀聯刷卡消費已經成為時尚。比如2013年外國游客在韓國的刷卡消費額中，銀聯卡占40%，已經居第一位。在俄羅斯、哈薩克斯坦、日本、新加坡等國，中國銀聯的網絡化也進展迅速。因此，金融系統化要求將傳統行業、傳統金融和互聯網金融整合起來，納入到“一帶一路”金融系統化的整體規劃，以“互聯網+”為指導，營造一個更加暢通、更加便捷和更為保險的金融支持系統，為推進“一帶一路”的合作深化提供強大的金融服務支撐。（張茉楠：中國國際經濟交流中心副研究員）