當美國民眾迎接2018年圣誕節時，聯邦政府部分機構卻因政府預算未撥款到位，出現2018年以來第三次“停擺”，并且上演“跨年行情”，延續至2019年1月新一屆國會上任之后。

2018年年底，此前曾屢創歷史新高的紐約股市三大股指也回吐2018年全部漲幅，“牛市終結論”不絕于耳。有關特朗普總統考慮“炒”掉美聯儲主席鮑威爾的傳言更引發市場擔憂。

雖然美國經濟2018年出現強勢增長，但年終“收官”不力，留下不少隱憂，預示著2019年美國經濟增長或將面臨更多不確定性。

從經濟數據來看，2018年是本輪金融危機以來美國經濟增長最強勁的一年。2018年前三季度美國經濟按年率計算分別增長2.2％、4.2％和3.49％，全年經濟增速有望達到3％，遠高于2010－2017年年均2.2％的增速。

但這并不意味著美國經濟已擺脫金融危機以來低速增長的困境。美國經濟短期走強主要是受到特朗普政府出臺的大規模減稅和增加政府支出等財政刺激政策的推動。隨著減稅增支的政策紅利逐步消退，美聯儲持續加息的貨幣緊縮效果進一步顯現，經濟學家普遍認為2019年美國經濟增長將明顯減速，回到2％左右的增速區間。

早在2018年10月份，全球最大對沖基金橋水基金就警告，美國經濟增長可能已經“見頂”，未來美聯儲繼續收緊貨幣政策可能會對金融市場和美國經濟產生更大壓力。美聯儲最近發布的季度經濟預測，也將2019年增長預期下調至2.3％。

在國際貨幣基金組織首席經濟學家莫里斯·奧布斯特費爾德看來，目前有越來越多的跡象顯示亞洲、歐洲等許多經濟體增長勢頭已經放緩，美國經濟難以獨善其身。隨著財政刺激影響減弱，他預計2019年和2020年美國經濟將逐步放緩，但尚不會出現經濟衰退。

分析人士指出，國會兩黨的政治博弈、美聯儲加息節奏的變化、美國與主要貿易伙伴的貿易摩擦局勢的不確定性將加大2019年美國經濟面臨的下行風險。

從最近的政府“停擺”風波不難看出，新一屆國會上任、民主共和兩黨分別掌控眾參兩院后，兩黨在政府預算等議題上將面臨更加激烈的交鋒，國會不大可能通過新一輪的財政刺激政策。同時，為控制聯邦政府巨額財政赤字和公共債務增長，財政政策對美國經濟增長的支持力度將進一步減弱。

雖然特朗普希望美聯儲繼續維持寬松的貨幣政策為美國經濟保駕護航，但經濟學家普遍認為，隨著美國失業率進一步下降和薪資壓力上升，美聯儲繼續加息是大概率事件。這將推動美國融資成本上升和金融環境進一步收緊，反過來也會在一定程度上抑制美國經濟增長。

鮑威爾表示，鑒于美國經濟增長前景的變化，美聯儲已將2019年加息節奏預期從此前的3次減少至兩次。但他同時強調，任何進一步加息的路徑和目標都存在“相當高的不確定性”，今后美聯儲將更加依賴經濟數據決策。

包括房地產市場在內的部分領域已感受到美聯儲加息帶來的壓力。美國抵押貸款服務商房地美表示，受抵押貸款利率上漲影響，2018年第三季度美國新房開工與房屋銷售數據雙雙下滑。目前并不清楚，2019年美國房市將延續近期的下滑態勢，還是適應抵押貸款利率上升的沖擊后重新恢復溫和增長。

美國財政部長姆努欽日前發表聲明，稱他逐一致電美國六大銀行首席執行官，以確認各銀行流動性充足，消費者和商業信貸發放未受影響。他還召集總統金融市場工作組舉行電話會議，商討協調行動確保市場正常運行。

此舉本意是安撫投資者，讓政府“停擺”期間市場運轉有序，但突然采取這種緊急救市才會采取的行動，反而讓投資者更加擔心，美國金融市場流動性是不是出了問題？在上述聲明發布后第一個交易日，紐約股市三大股指均大幅下挫2％以上。“這種聲明會引發對財政部是否發現市場尚未關注到的問題的疑問。”美國投資銀行 Cowen＆Co.分析師賈里特賽貝格認為。

經濟學家認為，2019年美國經濟最大的不確定性還存在于貿易領域。美國政府2019年會否對進口汽車及零配件再度加關稅仍不明朗。歐盟等貿易伙伴已警告，如果美國加征汽車關稅，將可能導致其他經濟體對美國約3000億美元的出口商品采取報復性措施，進而傷害美國的經濟和就業。

目前中美雙方團隊正積極推進經貿磋商，雙方能否在既定日期前達成互利雙贏的具體協議、兩國經貿摩擦會否走向緩和也存在不確定性。

此外，如果美國經濟狀況惡化或者面臨意外沖擊，美國政府能否做出有效應對和穩定市場也將面臨重要考驗。投資者擔心缺乏經驗和人力的特朗普政府可能加大市場動蕩。

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