2018年三季度以來，經(jīng)歷史上最長牛市之后的美國股市表現(xiàn)不如人意，進(jìn)入12月以來，下跌步伐愈急，至圣誕前夜，標(biāo)普和納斯達(dá)克指數(shù)從技術(shù)上看都已經(jīng)跌進(jìn)了熊市，道瓊斯指數(shù)也岌岌可危。全球市場情緒普遍受到?jīng)_擊。

24日圣誕前夜，美股比往常收市更早，但即便縮短了交易時間，股市仍以大跌收盤。繼納斯達(dá)克指數(shù)12月21日跌入熊市后，標(biāo)普500指數(shù)也在24日跌入熊市，創(chuàng)出大蕭條以來最大跌幅，2018年以來的收益已經(jīng)轉(zhuǎn)負(fù)。在前一周美國三大股指創(chuàng)出十年來最大單周跌幅后 ，市場似乎如驚弓之鳥。瘋狂的拋售刺激“恐慌指數(shù)”VIX狂飆逾17%，至35.38，創(chuàng)2月9日以來新高，而年初僅為11.04。

不少因素都讓市場情緒難以穩(wěn)定，充滿擔(dān)憂。20日，美聯(lián)儲剛宣布了2018年的第四次加息，美國政府和美聯(lián)儲的矛盾難以消解，美國政府出現(xiàn)少見的年內(nèi)第三次停擺，全球經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)放慢跡象，貿(mào)易摩擦陰影難消，這些消息已經(jīng)把多日來科技板塊領(lǐng)跌的調(diào)整，轉(zhuǎn)變?yōu)槿?1大板塊的普跌。據(jù)統(tǒng)計，防御型板塊公用事業(yè)指數(shù)24日重挫4.3%，創(chuàng)2011年8月以來最大單日跌幅，今年的跌幅達(dá)2.1%。醫(yī)療健康指數(shù)跌去2.5%，2018年年初至今累計跌2.3%。

美股下跌已經(jīng)深深拖累了其他主要市場的情緒。歐洲股市和亞洲股市都萎靡不振。2018年年初至今，歐洲股市大跌近14%，正跌向2008年以來最糟的一年。在歐洲主要股指中，德國出口導(dǎo)向型DAX指數(shù)今年表現(xiàn)最差，迄今累計下跌逾17%。亞洲的日經(jīng)225指數(shù)25日也跌破20000點(diǎn)，逼近熊市。

對于當(dāng)前股市的走勢，野村證券策略師高田佳彥認(rèn)為，“避險情緒現(xiàn)在已經(jīng)到了極端水平。市場人氣似乎偏向于恐慌，絕大多數(shù)市場參與者看起來都在尋找合理的借口進(jìn)行拋售。”

2018年，在美股大幅下滑之際，三季度標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)公司的回購規(guī)模首度突破2000億美元大關(guān)，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的2038億美元，同比大增58%。企業(yè)一方面利用減稅政策得來的大量現(xiàn)金回購股票，提高收益，避免高派息，另一方面也向市場表示信心。但如此規(guī)模的回購對市場下跌并無支持作用。而美國財長姆努欽出手與五大金融市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)——美聯(lián)儲、美國證監(jiān)會(SEC)、商品期貨交易委員會(CFTC)、美國聯(lián)邦存款保險公司(FDIC)和貨幣監(jiān)理署(OCC)調(diào)查，結(jié)果未發(fā)現(xiàn)市場的異常現(xiàn)象，這樣的消息也未能制止美股下跌，都足以說明市場情緒的脆弱。

從美聯(lián)儲20日加息時的聲明看，認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)增長目前穩(wěn)健、利率僅略低于所謂中性水平的估值范圍、減少預(yù)估的明年加息次數(shù)、以及將對經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)更為敏感地調(diào)整貨幣政策的表態(tài)，在正常情況下至少也應(yīng)該被視為中性信號。

至于其他市場，分析人士認(rèn)為，避險情緒主導(dǎo)下市場資金正在做出選擇。對于包括中國股市在內(nèi)的新興市場，近期美股持續(xù)大跌，以及金融環(huán)境的收緊，短期心理層面的影響難以抵擋。但美股的沖擊尚未成為關(guān)鍵性因素。

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