發(fā)布時間： 2017-06-16 16:51:06  |  來源： 中國證券報(bào)  |  作者： 張玉潔  |  責(zé)任編輯： 劉芳奇

關(guān)鍵詞： 并購重組,霞客環(huán)保,海能達(dá),減持,發(fā)威

據(jù)中國證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2017年至今，已有上百家上市公司宣布終止此前籌劃的并購重組事項(xiàng)。盡管近期并購重組上會審核節(jié)奏加快，市場還出現(xiàn)了久違的借殼預(yù)案，但若將觀察維度拉長至全年，上市公司并購重組較去年仍明顯降溫。

某大型券商投行部負(fù)責(zé)人對記者表示，從近期的上會情況看，過會企業(yè)都是新規(guī)出臺前已申報(bào)的企業(yè)，審核速度的確較第一季度加快。不過，受到減持新規(guī)、IPO審核較快及常態(tài)化的影響，除非同一控制下的整體上市以及大股東注入資產(chǎn)，完全市場化的并購行為會下降。并購重組審核從嚴(yán)趨勢仍將持續(xù)，短期內(nèi)難言回暖。

多原因使重組“夭折”

記者不完全統(tǒng)計(jì)顯示，6月份以來，已經(jīng)有*ST普林、新疆眾和、霞客環(huán)保、愛迪爾等多家上市公司發(fā)布公告宣布終止并購重組。5月份也有超過20家上市公司終止并購重組事宜。這其中不乏多年“重組專業(yè)戶”，例如近年來先后6次并購重組均告失敗的揚(yáng)子新材。此次，由于擬并購標(biāo)的華圖教育股東未能就業(yè)績補(bǔ)償事宜與公司達(dá)成一致，揚(yáng)子新材終止了與華圖教育的重組。

從公告來看，這些公司終止重組的原因各不相同。其中，交易雙方對標(biāo)的估值、業(yè)績承諾等核心條款未達(dá)成一致，市場環(huán)境發(fā)生變化，監(jiān)管部門加大監(jiān)管力度等是主要原因。

對標(biāo)的估值等核心條款未達(dá)成一致是終止重組的最常見原因。以*ST普林為例，公司籌劃以支付現(xiàn)金方式收購廣東科翔電子科技有限公司股權(quán)，但由于交易雙方無法就交易對價(jià)及交易結(jié)構(gòu)達(dá)成一致意見，經(jīng)各方協(xié)商一致，決定終止重大資產(chǎn)重組。新疆眾和、三五互聯(lián)等公司終止重組原因也與之類似。

受減持新規(guī)影響，金利科技在上會前夕終止了并購重組。金利科技6月7日發(fā)布公告表示，鑒于近期發(fā)布的減持新規(guī)，本次重組的交易對方微屏軟件對于2016年9月與公司簽署的《發(fā)行股份并支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)協(xié)議》中的相關(guān)商務(wù)條款存在疑問，公司需與微屏軟件重新協(xié)商交易條款，有可能對交易方案進(jìn)行重大調(diào)整。因此，金利科技決定終止本次重組，并申請取消本次上會安排。公司原計(jì)劃于6月9日上會。

目前已暫停的中概股回歸也導(dǎo)致了相關(guān)重組終止。6月6日晚間，霞客環(huán)保公告稱，鑒于本次重組交易標(biāo)的資產(chǎn)涉及海外上市公司資產(chǎn)回歸A股，而有關(guān)該事宜的監(jiān)管政策尚未明確，造成本次交易耗時較長且審核結(jié)果具有較大不確定性，如繼續(xù)推進(jìn)不利于實(shí)現(xiàn)交易各方利益最大化，并將影響公司正常業(yè)務(wù)經(jīng)營發(fā)展。因此，霞客環(huán)保決定終止定增收購協(xié)鑫有限事項(xiàng)并撤回申請文件。