未來仍以穩為主

當然與年初時相比，目前市場環境已有一些新變化。首先，當前市場上人民幣匯率預期較年初時更平穩；其次，美元走勢相比年初也出現較大變化，今年初美元指數一度站上103關口，如今則已跌回97附近，美元匯率在經歷數年的升值之后，面臨著更多變數；最后，中國經濟呈現穩中向好勢頭，市場對經濟前景的擔憂有所下降。總之，當前市場環境比年初時似乎更有利于人民幣匯率走強。

一位銀行外匯交易員表示，當前外匯市場供求更趨平衡，但還不夠穩定，這意味著人民幣匯率總體有望保持穩定，但如果市場上人民幣需求在短時間出現較大邊際變化，也較容易打破平衡推動匯價朝某一方向調整。近期離岸人民幣突現異動，流動性再度吃緊，就打破了外匯市場的弱平衡，在跟風盤和止損盤的影響下，人民幣匯率再現快速升值，境內外人民幣匯率呈現螺旋式升值。

這位交易員表示，如果美元繼續走弱，人民幣對美元有望出現一波階段性升值行情。在6月份美聯儲可能加息等情況下，人民幣對美元的升值也更容易被接受。

值得注意的是，5月26日，中國外匯交易中心稱，近日外匯市場自律機制匯率工作組考慮在人民幣對美元匯率中間價報價模型中引入逆周期因子。申萬宏源債券分析師稱，近期在岸人民幣中間價持續走強，即與央行調整報價機制，弱化前日收盤價的影響有關，其目的即是在美元走弱時期促使中間價走強。

市場預期變化、美元走勢變化、監管態度變化疊加人民幣對美元持續數月的“滯漲”，無疑使人民幣出現階段性升值更具想象空間。但也有分析指出，人民幣匯率能否擺脫貶值預期，最終仍取決于基本面，升值行情的出現需以經濟前景改善及資產收益率上行為基礎，目前中國經濟運行平穩，但增長動能仍顯不足，后續下行風險猶存，因此，不排除近期人民幣走出一波升值行情，但對于升值的時間和空間不能過度樂觀。未來較長時間，人民幣匯率仍將以穩為主，而不是再現單邊升值或貶值趨勢。