中國發(fā)展門戶網(wǎng)訊 近日中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心副研究員張茉楠對當(dāng)前全球金融“去同步化”的局勢進(jìn)行了分析和展望，張茉楠指出當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“大分化”的“新常態(tài)”，全球經(jīng)濟(jì)的不平衡性復(fù)蘇也加劇了全球貨幣政策周期，全球股市、債市、匯市，以及貨幣格局的分化。全球金融市場和金融格局在動蕩中加速變化，隨著2014年美聯(lián)儲啟動QE退出程序，美國量化寬松政策作為全球影響最為廣泛的貨幣政策正在轉(zhuǎn)向，從而步入 “后QE時代”，而這也標(biāo)志著2015年乃至未來幾年時間里，全球?qū)⒉豢杀苊獾貙⒁有碌慕鹑诮Y(jié)構(gòu)和金融大周期調(diào)整。

由于全球增長不均衡，各國央行做出了不同的政策回應(yīng)。美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健復(fù)蘇，美聯(lián)儲開始退出QE，而其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體仍將繼續(xù)加碼，全球主要經(jīng)濟(jì)體貨幣路線圖出現(xiàn)重大分化。

歐央行推出大規(guī)模QE計劃。經(jīng)濟(jì)增長乏力，尤其是通縮壓力的加大迫歐央行不斷加大貨幣寬松力度，今年以來歐央行開啟了一系列刺激措施，包括6月和9月兩次降息至記錄低點(diǎn)、維持存款負(fù)利率、實(shí)施定向長期再貸款計劃、購買ABS和購買抵押債券。然而，歐洲仍然被高負(fù)債、壞賬、陷入困境的銀行、財務(wù)緊張的家庭和疲軟的需求等問題所困擾。一年多來，歐元區(qū)的通脹率持續(xù)下降，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于歐洲央行提出的2%的政策目標(biāo)。去年12月，歐元區(qū)通脹率更是出現(xiàn)了0.2%的負(fù)增長，PPI已連續(xù)17個月負(fù)增長。歐洲央行擔(dān)心，物價持續(xù)下跌會導(dǎo)致工商企業(yè)和消費(fèi)者推遲投資和購買行為，對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇雪上加霜。近日，歐洲央行如期啟動歐版QE，實(shí)施更大規(guī)模的資產(chǎn)購買計劃來擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表，并宣布從今年3月起每個月購買600億歐元債券，持續(xù)到2016年9月，總規(guī)模預(yù)計1.08萬億歐元。