解讀《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》
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中央財經大學金融法研究所所長黃震教授。 中國網 楊佳拍攝
- 中國網:
各位網友大家好！中國訪談，世界對話，歡迎您的收看。
7月18日央行等10部委聯合印發了《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》，中國互聯網金融由此告別了野蠻生長的時代。《指導意見》具有哪些亮點值得關注？又如何在互聯網金融領域落實創新驅動戰略呢？中國網記者就此專訪了中央財經大學金融法研究所所長黃震教授。
中國網:黃教授，您好，非常感謝您接受中國訪談的專訪，指導意見歷經三年的醞釀終于落地，互聯網金融也由此進入了有法可依的時代，意見首次對互聯網金融的主要業態做了界定，您怎么看待這些分類的？是否全面準確？如何評價指導意見出臺的背景和意義呢？
黃震:
這是官方第一次明確界定了互聯網金融的概念，并且圈定了互聯網金融的范圍，明確了各種要監管的業態，我覺得這些分類是依據當前已經有的互聯網企業做的互聯網金融的業態和我們的傳統金融機構要參與做的互聯網金融的一些業態，基本上能夠大體概括已經產生的、并且可以由監管部門來進行監管的業態。當然，也留有發展的空間、創新的余地。比如像跨境的支付平臺，我們里面還沒有出現。比如比特幣這些已經出現的情況也沒有規范。所以，我覺得對這些最新的形態還留有一定發展的空間，讓它有一個觀察期。
這個文件明確的一些新型的互聯網金融的業態、形態和模式，也界定了傳統金融做互聯網金融的一些做法，特別是將互聯網銀行、互聯網保險、互聯網證券、互聯網基金、互聯網信托以及互聯網消費金融明確寫進了文件，這是互聯網金融發展史上非常大的跨越。過去大家把互聯網金融主要界定在第三方支付、P2P和眾籌，這次把傳統金融的機構做互聯網金融的業態描繪清楚了。
中國網:業界評價《指導意見》的出臺是久旱逢甘霖，您怎么評價出臺的時機？在您看來指導意見有哪些亮點值得關注？
黃震:
這個意見確實在大家千呼萬喚后出來了，也是在互聯網金融發展的兩個方面都期待的文件。一方面是創業草根期待做互聯網金融，他們需要一個文件和法律規范，找到一個“婆婆”監管部門。另一方面是傳統金融機構想做互聯網金融要有一個路徑，明確他們做的邊界在哪里。所以，這兩個方面都在等待，終于見到了錘子落地。
這個文件是官方第一次全面系統的闡明了我們的態度、原則、要求等，可以說是中國互聯網金融發展的一個里程碑和新起點。有人說是 “基本法”，“基本法”可能有一點高，但它是我國官方的、全面系統闡述互聯網金融的規范性文件。
中國網:
還是具有非常重要的意義。
黃震:
非常明確和清晰的表達了官方的意圖和要求，所以對互聯網金融的影響非常重大，也是長遠的。當然可能它是個官方文件的1.0版，以后可能還會有迭代發展改進的地方。
中國網:之前您也評論過互聯網金融曾經是無準入門檻、無行業規則、無監管機構，有了這一份指導意見之后，是否可以有效解決目前存在的問題和隱患呢？
黃震:
對于我們過去描繪的P2P、眾籌，他們是需要有規范有門檻有主管機構的，這次終于得到了解決，明確P2P由銀監會主管，眾籌由證監會主管。另外一些傳統金融機構做的由原有的金融機構的主管，所以，監管機構的責任分工已經明確，解決了這個問題。
另外有一些還需要進一步細化，有部門規章，出臺實施細則，比如P2P到底將來的準入門檻怎么樣，行業標準怎么樣，行業規則怎么樣清晰界定，這還需要我們有關部門進一步的調研和落實實施細則。
中國網:意見中將支持互聯網金融創新放在了首位，怎樣才能真正落實創新驅動戰略，支持小微企業的草根金融，您有哪些建議？
黃震:
我國為了適應新常態，在這個情況下要實施創新驅動發展戰略，在金融領域中也應該有相應的規定和行動。所以，這次實施落實互聯網金融創新，也是適應和進入新常態的一個非常重要的舉措。有三個方面。
第一，對于大眾創業、萬眾創新的金融支持方面，要扶持小微企業融資、解決小微企業各個發展階段的融資問題。通過小微金融創新可以更好的提供服務，特別是小微創業者可能沒有抵押品，這個時候通過信用借款來支持他們的發展。目前有一些新的，比如P2P提供融資的機會，或者眾籌提供融資的機會，這些對創業者是一個很好的新的嘗試。
第二，互聯網金融領域本身也是一個老的創新創業的領域，互聯網技術日新月異，通過這些技術支持多種平臺相互鏈接，形成互聯網金融的生態和服務體系，這里面有大量的創新創業的機會。
第三，這次促進互聯網金融健康發展的指導意見也提到了金融機構一些金融支持的新的做法，比如說要鼓勵社會資金設立互聯網金融產業及投資基金這種方式，并且明確可以支持互聯網金融的平臺到創業板和主板上市，這是一個非常大的鼓舞。對創業者指明了一個發展的方向。
中國網:此次文件強調的是分類監管，對不同的業態做了不同監管部門的具體的分配，您怎么看待這樣分類監管的方法，有何利弊？對于一些跨界性的綜合類產品應該如何操作呢？
黃震:
中國當前的金融格局是分業經營和分業監管，在這個結構沒有改變之前，對于創新的互聯網金融，我們主要是采用納入式的監管，把它放入原有的監管體系中去。這個過程中，對于互聯網的跨界性，又和金融有所不同。比如有一些產品一下子涉及到好幾個部門，跨界監管各個部門的協調聯動能否跟上，這是考驗我們監管的一個重要問題，同時，每一個產品都要做好多部門的監管，有關的報備或者審批也拉長了創新的時間。在目前跨界產品還不是太多的情況下，這個應該還能適應，，今后跨界的產品越來越多，可能聯動部門越來越多的時候，可能會采取協調創新、創新監管，更多要走向行為監管、功能監管，現在主要還是采用的機構監管，管機構，以后更多的管行為，管功能，管數據，以這種方式來監管。
中國網:未來如何能夠將意見辦法有效的貫徹到互聯網金融企業，推動行業的健康成長，如何進行落實和細化？
黃震:
首先是各個部門應該進一步去調研有關的業態和模式，在分工范圍內做一些文件細則的調研起草和檢驗，并且盡快出臺細則實施文件。
第二，要更多的發揮行業自律的作用，推動社會組織或者互聯網金融協會、商會、學會來參與指導意見的落實，通過一些行業的組織，出臺一些行業的公約、準則來細化指導意見。
第三，最重要的是企業要學習領會指導意見的精神，練好內功，把自己階級的產品、服務、流程規范做出來，并且去對標我們的指導意見和未來的實施細則，這樣就能夠層層落實到行業和企業中去。
中國網:作為互聯網金融中最活躍的業態，《指導意見》中對P2P股權眾籌的表述也是備受關注，這兩種業態的定位和規范有哪些值得關注的點？體現了怎樣的導向呢？
黃震:
對于P2P文件明確定位是一個信息中介，這就排除了以前有一些想做信用中介甚至想做資金中介的平臺的沖動，并且在資金托管方面也明確了由商業銀行，做第三方資金的存管安排，這是非常好的信號。對于P2P平臺規范發展以及健康發展都有著非常大的促進作用。對眾籌也是一樣，定位于信息中介平臺，不做征信等這些服務，這樣防止他們涉嫌或者落入到與非法集資的一些活動中去，避免了這種風險。
還有對這兩類平臺明確了監管部門，因為有P2P有銀監會，股權眾籌就有了證監會監管，這就有了責任主體來實施對它的監管，有利于今后遇到什么問題及時進行溝通協調，降低了很大的風險。
中國網:有人擔心意見出臺后會對已有的互聯網金融產品造成打擊，比如第三方的網上支付平臺，您對此怎么看？這個意見規范是打擊多一些？還是推動多一些呢？
黃震:
這個意見對于第三方支付有一些表述，特別是要求不得夸大支付的功能和作用，并且明確第三方支付是做電商支付和小額支付，這確實回到當年央行給第三方支付發牌照的初衷上。但如何適應互聯網金融發展的大趨勢，讓第三方支付發揮它的作用，可能希望在以后的主管部門制定的實施細則中進一步調研和明確。從目前來看，它是抑制了第三方支付做更多的創新嘗試和做大額的理財的支付的沖動，可能也不利于他們短期的發展，但是長期來說，究竟怎樣定位它的功能，還要看未來的實施細則。
中國網:
規范互聯網金融的發展，會對實體經濟帶來怎樣的影響？由于互聯網金融具有很強的普惠和平權的特質，在推動大眾創業、萬眾創新的大環境下，意見的出臺會給小微企業帶來哪些影響和機遇呢？
黃震:
互聯網金融發展以后給小微企業創新創業的平臺，提供了更多的融資機會，過去我們說有兩多兩難，一方面社會資金很多，形成了一個資金堰塞湖，但找不到通道，現在通過互聯網金融這一通道能夠疏解出來，讓它有了投資理財的渠道。
第二方面，融資者有了更多的融資機會。小微企業創業者通過P2P眾籌，甚至其他的一些，比如說像供應鏈金融等等這些方式來取得一些新的融資方式，我覺得非常有利的支持了小微企業解決融資難融資貴的問題。當然這個過程還剛剛開始，以后可能還有基于手機的更便捷的創新產品推出來，銀行貸款也出來了，銀行、保險、證券、信托基金都成為互聯網金融主體，供給端會更多。
中國網:根據中國互聯網信息中心發布的數據，截止2014年年底，我國網民的規模已經突破了6億人，而使用網上支付的用戶規模更是達到了3億，《意見》對于普通居民的“錢袋子”會帶來怎樣的影響和保障呢？
黃震:
現在大家都有了投資的意識，進入一個全民理財、全民投資的時代，但是老百姓的選擇有一些困難的地方，如何識別這些平臺是否規范，投資是否安全可靠等等，有了這個《指導意見》以后，提供這些投資者一個識別的標準。比如是做信息中介還是信用中介，這種眾籌是不是符合文件的精神等等，有一個識別的依據。
第二，通過這個文件出臺后可能會有更多的創新創業平臺出現，為我們提供理財的機會，另外傳統金融機構也會借助互聯網，為普通老百姓提供更多的投資理財的渠道，給老百姓帶來更多的選擇，有利于我們通過互聯網提供普惠金融，讓老百姓享受制度紅利。
中國網:
由于傳統的金融效率偏低，我國的互聯網金融發展呈現了典型的后發優勢，數據顯示今年上半年我國P2P行業的成交量已經超過了3000億元，余額寶的規模更是超過了6000億元，您怎么看待和評價我國互聯網金融未來的發展前景和市場規模呢？
黃震:
中國的互聯網金融的發展是在一個過去存在金融壓抑的問題上，傳統金融不能充分滿足居民金融需求的情況下才有了互聯網金融創新，彌補這一空間，從而爆發式的發展。中國互聯網金融有了廣大的居民，眾多的網民的支撐，所以它的發展速度呈現幾何式增長。與西方相比，西方傳統金融服務已經相對比較互聯網化了，也比較普及了，中國這些年通過互聯網企業的快速發展，創新了一些金融服務，滿足了部分居民的需要，但是還更需要傳統金融機構互聯網化，用互聯網技術和工具來滿足廣大居民的需要，這是和西方不同的。我們過去做得不夠，現在銀行、證券、保險、信托等等也應用了互聯網，盡快滿足我們的各個層面的居民的需要。
第二，廣大居民過去對于金融的知識不足，通過互聯網可以快速的普及，通過互聯網搭建的第三方的服務中介來提供專業的、細分的服務，這種機會也會很多。像美國原來在這些方面已經做了很多，他們第三方的金融服務機構很多。中國在這幾年中接觸互聯網工具，利用互聯網平臺，提供各種支撐服務或者評價服務會越來越多，這會逐步出現。所以，互聯網金融的發展有助于中國快速實現金融的發展，甚至有人說可能有彎道超車的機會。當然在這個過程中，我們還有很多方面要繼續學習和借鑒美國的經驗。但是在這個時候又出現了一個對標，有些東西是中國獨創的，找不到所謂的美國標準在哪里，這時候需要我們自己提煉自己的標準，以用戶為中心，以解決實際問題為導向，找到中國標準和中國的模式。
中國網:和西方國家的互聯網金融市場相比，我們具有怎樣的特點？西方國家的監管方式是否有一些可以值得我們借鑒的地方？
黃震:
西方在這些年互聯網金融領域也是發展非常快，尤其是以美國和英國為代表，美國是把這些創新的互聯網金融的形態很快納入到他們傳統的金融監管體系中去，比如他們的P2P很快就納入了他們的證監會監管，眾籌也是很快納入了監管體系中去。英國是采用的先行業自律，發展行業協會，然后觀察一段時間以后成熟了穩定了，再放到有關的部門去監管，這是對于如何進行監管方面。
另外，他們更多的著眼于金融消費者的保護，出臺了一些有關的規范和辦法。通過對金融消費者的保護，支持互聯網金融健康發展，這也是值得我們借鑒的。
綜合他們這兩種不同的模式，我覺得中國現在是在介于這兩種模式之間，可能創新出一種中國模式。我們前面的發展也是觀察了兩三年，從2013年到現在， P2P、眾籌也沒有明確哪個主管機構，當然行業協會也是一些地方先成立了，國家還沒有成立。通過地方和中央的雙重互動，通過行業協會和監管部門的互動，尋找到我們的監管的方向。同時，我們綜合的把兩個方面的優勢都發揮出來，今后還會一方面把它納入監管部門的體系中去，同時又會發揮行業協會等自律組織的作用。我覺得是一種綜合式的，借鑒英美的優點，同時發揮中國的特點的這樣一種新的監管方式。
中國網:
謝謝黃教授，感謝您。(主持人：佟靜)