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2013年諾貝爾經濟學獎：可預期性是核心成就
關鍵詞： 諾貝爾經濟學獎 資產價格 廣義矩方法 凱恩斯學派 指數基金 走勢 席勒 可預期性 股價 理性投資者
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三名美國經濟學家獲2013年諾貝爾經濟學獎
“可預期性”是諾獎核心成就
□記者 付一鳴 和苗斯德哥爾摩報道
瑞典皇家科學院14日宣布，將2013年諾貝爾經濟學獎授予美國經濟學家歐仁·法馬、拉爾斯·彼得·漢森和羅伯特·席 勒(E ugen e F am a，L ars P eterH ansenandR obert Shiller)，以表彰他們對資產價格所做的經驗性分析。
諾貝爾經濟學獎評選委員會的評委們說，“可預期性”是今年獲獎成就的核心。人們無法預期股票和債券在接下來三五天內的價格，但是卻可以預測更長期的走勢，例如在未來三年至五年內的走勢，這些看似矛盾卻又令人驚喜的發現，正是基于法馬、漢森和席勒的研究貢獻。
評選委員會在當天發表的聲明中說，20世紀60年代起，法馬與幾個合作者證明了股票價格在短期內極難預測，新的信息總是快速影響股價。這一發現不僅對以后的研究產生重要影響，也改變了市場慣例，世界各地涌現出的指數基金便是一個突出的案例。席勒隨后發現，股價短期內雖然很難預測，但卻可以預期長期走勢。而漢森則研究出一種統計方法，能很好地適用于資產定價的合理性測試。通過這一方法，漢森和其他的研究者發現，要解釋資產價格還有很長的路要走。
聲明還說，獲獎者的研究成果奠定了人們目前對資產價格理解的基礎，資產價格一方面依賴波動風險和風險態度，另一方面也與行為偏差和市場摩擦相關。這些成果有兩種解釋：一種是理性投資者對資產價格的不確定性，因為資產價格風險越大，回報率越高。另一種解釋側重于理性投資者行為的偏離，因為行為金融學需要考慮到制度的限制，比如限制聰明的投資者就錯誤的定價進行市場交易。
在諾貝爾經濟學獎評選委員會現場解讀獲獎者研究成果后，席勒通過現場電話連線接受了媒體采訪。他說：“我從沒想到過會獲獎！因為有太多人值得獎勵。”席勒還說，自己之所以對金融著迷 ， 是 “ 因 為 它 可 改 變 人 類 的活動”。他表示很高興能看到金融提升人類社會的福祉，同時自己和同事們的工作也得到了認可。“人類社會中一些最重要的活動都需要金融的支持，盡管其體系還尚未完善，但我們正在修繕它，當然，這需要一個長期過程。”
諾貝爾經濟學獎評選委員會秘書彼得·恩隆德(PE T E R E N G LU N D )對本報記者說，獲獎者的研究理論能夠幫助投資者更好地了解市場資產價格的波動。
法馬1939年生于波士頓，現任美國芝加哥大學布斯商學院的教授，金融經濟學領域的思想家。他因提出“有效市 場 假 說 ” 而 聞 名 。漢 森1952年出生，任教于芝加哥大學。他最主要的貢獻在于發現了廣義矩方法，這一成果在經濟和金融研究中極為重要。席勒1946年出生于底特律，目前任耶魯大學教授，他被視為是新興凱恩斯學派成員之一。
今年的諾貝爾經濟學獎獎金共計800萬瑞典克朗(約120萬美元)，將由三名獲獎者平分。諾貝爾經濟學獎是今年揭曉的最后一個諾貝爾獎項。