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2013年05月16日16:04 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

一、2012年及2013年一季度國際商品市場表現

2012年，世界經濟復蘇一波三折，大宗商品供需變化劇烈，價格高位波動。一季度，主要經濟體部分經濟指標好轉，需求轉旺，大宗商品價格強力上行，國際貨幣基金組織（IMF）編制的初級產品價格指數（PCPI）3月份達到年內高點。二季度，歐債危機惡化，新興經濟體增速放緩，市場需求下降，大宗商品價格大幅下挫，6月份PCPI價格指數跌至年內低點。三季度，極端天氣導致糧價飆升，主要經濟體相繼實施新一輪刺激政策，市場預期轉好，避險資金入市，大宗商品價格穩中有升。四季度，在美國經濟穩步復蘇、氣候好轉等因素作用下，大宗商品價格基本穩定。

2013年以來，大宗商品價格總體趨向疲軟。3月份PCPI價格指數比1月下跌2.2%，比上年同期下跌9.1%。4月份，在全球經濟增長不佳、市場風險偏好降溫等因素綜合作用下，大宗商品價格連續暴挫。4月19日，紐約黃金期貨價格比年初下跌16.7%，原油價格下跌4.1%；倫敦銅、錫、鉛、鎳期貨價格下跌10%以上；芝加哥玉米、小麥期貨價格下跌9%左右。

2012年以來，國際商品市場的三個新動向值得重點關注：一是國際糧價飆升。因美國等主產區旱情嚴重，2012年7月中下旬國際糧價大幅上漲，芝加哥玉米、大豆、小麥期貨價格創歷史新高。此后，隨著氣候好轉，產量增加，價格有所回落。 二是能源格局漸變。近年來，美國不斷加大近海油氣田開采力度，成功開發頁巖氣，可再生能源供應增加，能源自給率不斷提高，逐步擺脫對中東石油的依賴，國際油氣市場格局發生新變化，石油輸出國組織（OPEC）作用弱化，中國、印度話語權有望增強。 三是金屬庫存高企。受補庫存和投融資需求增加影響，有色金屬庫存高企。2012年12月底，倫敦金屬交易所（LME）鋁庫存達520萬噸，創歷史紀錄；中國保稅區銅庫存達100萬噸，接近全年進口量的30%。

二、影響國際商品市場變化的主要因素

當前，影響國際商品市場的因素眾多，供需與預期、長期與短期、實體經濟與貨幣因素相互交織。展望2013年，商品市場總體需求偏弱，價格上行動力不強，若無重大突發事件沖擊，價格將大致在目前水平徘徊震蕩。

（一）全球經濟弱勢增長對國際商品價格支撐力度不足。今年以來，發達國家經濟增長積極跡象增多，美國房地產市場穩步回暖，歐洲金融市場漸趨穩定，日本主要先行指標回升向好，都將對大宗商品價格構成一定支撐。但全球經濟復蘇基礎仍顯脆弱，發達國家主權債務高企，自主增長動力不強，新興經濟體結構性矛盾凸顯，增速放緩，全球經濟低增長、高風險的態勢難有根本改變，大宗商品市場需求總體低迷，投機炒作空間不大。

（二）大宗商品整體供應充足對國際商品價格形成一定抑制。近年來，在全球低利率環境下，大宗商品領域投資旺盛，能源、礦產等大宗商品產能迅速擴大，部分商品供應過剩，短期內難有改觀。摩根士丹利預計，2013年全球海運鐵礦石供應量將增長9.1%，供應過剩。國際銅研究小組數據顯示，2013年全球銅精礦產能將增長5%，導致10萬-45萬噸的過剩產能。

（三）主要經濟體政策調整對國際商品價格存在較大影響。主要生產國、出口國及消費國的國內政策調整都會對相關商品的供需和價格產生影響，如糧食出口國的出口禁令、國內保護價等政策將助推糧價上漲，世界主要礦產資源生產和出口國實施各種資源稅、碳稅、出口稅等將抬高礦產品的生產和交易成本。此外，技術進步在提高大宗商品生產效率、降低成本的同時，也增強了部分大宗商品的可替代性，使得不可采、不經濟的資源具備了開采條件，對國際商品價格產生重要影響。

此外，在世界各國普遍貨幣寬松情況下，流動性泛濫對大宗商品價格的推動性影響可能會繼續顯現，但不少專家指出量化寬松對商品價格的影響程度已有所弱化。同時，美元走勢對國際商品價格的影響也不容忽視。

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