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表外業務風險寫入政府工作報告意味深長
關鍵詞： 表外業務 政府工作報告 銀行理財產品 期限錯配 理財市場 業務領域 表外業務風險 底線 次貸 銀監會
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“表外業務風險”被寫入今年政府工作報告，意味深長。
關于金融風險，此前三年的政府工作報告大多籠統提及。比如，2010年表述為“防范各類金融風險”，2011年未專門提及金融風險，2012年表述為“建立健全系統性金融風險防范和監管協調機制，增強抵御風險能力”。與前三年表述不同的是，今年政府工作報告不僅給“穩健貨幣政策”賦予了“守住不發生系統性和區域性金融風險底線”的重要內涵，更將“底線”的內涵進一步闡釋為“引導金融機構穩健經營，加強對局部和區域性風險以及金融機構表外業務風險的監管，提高金融支持經濟發展的可持續性?！?/p>
政府工作報告何以要專門提及“表外業務風險”，并將這一風險與“局部和區域性風險”并列為今年必須加強監管的兩大風險之一？
目前在金融機構的表外業務中，作為金融創新產物、也是貸款額度剛性管理產物的商業銀行表外業務最受關注。眾所周知，商業銀行表外業務是指商業銀行從事的不列入資產負債表，但能影響銀行當期損益的經營活動，主要包括各種擔保性業務、承諾性業務和金融衍生工具交易。不過，今年政府工作報告所指“表外業務”卻有特別內涵。它不是對銀行所有表外業務的泛泛而指，而是專門指容易引發系統性和區域性金融風險的銀行理財以及銀證、銀基、銀保、銀信等合作類交叉性業務領域的表外業務。這其中，截至2012年末余額達7.1萬億元人民幣，截至今年1月底已增長至7.4萬億元左右，超過信托業、保險業資產規模的銀行理財產品，更是政府工作報告所提“表外業務”的重要內容。
為什么是理財產品而不是其他？一方面，近幾年來，銀行理財產品發展迅速。2007年時，銀行理財產品余額才5000多億元，但到了2012年底，這一規模就膨脹到了7.1萬億元。而截至2012年末，銀行業總資產規模為131萬億元。以此計算，銀行理財產品余額占比約為5%；與2011年末4.59萬億元的銀行理財產品余額相比，2012年的增幅高達55%。銀行理財業務的長足發展，支持了實體經濟的發展，促進了銀行業的改革轉型，滿足了客戶金融產品投資需求，其巨大規模對經濟金融穩定的影響也日益顯著。另一方面，在銀行理財產品這一表外業務快速發展的同時，較少受到金融監管當局監管的這一業務，也被很多人視為“大型龐氏騙局的武器”，甚至有海外媒體認為，如果銀行理財業務出現風險，將會引發中國式次貸危機。
美國次貸危機，人們并不陌生。因為次貸危機的發生，禍起基礎資產即次級抵押貸款違約率的上升。中國銀行理財產品發生怎樣的風險，才會引發中國式次貸危機？答案同樣是在基礎資產的違約率上。
銀行理財產品的基礎資產是什么？目前看來，銀行理財產品所投資的對象也就是基礎資產，主要分布在地方政府的基礎設施建設項目、房地產建設以及一些不值得投資的項目，比如投資的項目有的干脆就是個幌子，或者毫無盈利能力，回報難以為繼。這些基礎資產如果受宏觀調控或經濟下行壓力的影響，不能產生穩定回報，出現兌付危機，那么就有可能在理財市場形成具有多米諾骨牌效應的大面積違約，進而引發系統性和區域性金融風險。不僅如此，在不少人看來，可能給銀行理財產品帶來風險的還有期限錯配、以短養長。比如理財產品期限一般為3至6個月，而投資項目的期限通常是一、兩年。由于資產池資金來源方的期限與資金運用方的期限不完全相同，因此短期理財產品的期限錯配風險被不少人關注。國際評級機構惠譽不久前專門就“理財產品的期限錯配風險”對中資銀行進行提醒，認為由于理財產品正將銀行的存款基礎屬性從穩定、低成本轉變為流動速度加快、成本更高和期限更短，因此，資產與負債期限不匹配，以及對標的資產披露水平較低，將會給銀行帶來較大風險。
對于銀行理財產品這一表外業務的風險，并非沒有引起有關方面重視。3月5日，銀監會主席尚福林在接受記者采訪時就明確表示，銀行理財產品處于發展初期，存在一些問題，銀監會和商業銀行正在積極規范，包括產品設計、產品銷售、投資管理等環節，嚴禁銷售未經許可的理財產品。業內人士也認為，只要納入監管范圍，銀行理財產品這種表外業務的風險就是可控的。
雖如此，政府工作報告中寫入“表外業務風險”，還是顯示了中央政府對金融機構表外業務風險可能引發“系統性和區域性金融風險”的擔憂和重視。因為政府工作報告特別指出，我國經濟發展中不平衡、不協調、不可持續等問題依然突出；經濟增長下行壓力和產能相對過剩的矛盾有所加劇；企業生產經營成本上升和創新能力不足問題并存；財政收入增速放緩和政府剛性支出增加的矛盾凸顯，所有這些都有可能誘發金融機構表外業務風險。在這樣的背景下，如果在銀行總資產中占比不斷提高的銀行理財業務出現問題，不僅會影響金融機構的穩健經營，更事關金融支持經濟發展的可持續性。因此，政府工作報告中特別強調“表外業務風險”，不僅是希望金融監管部門未雨綢繆，加強監管，更是希望理財業務能健康發展，以便在支持實體經濟發展中持續發揮正能量。