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2011年湖南省金融運行報告（全文）
關鍵詞： 中國 金融運行 經濟發展 區域經濟 金融創新 十二五 四化兩型 四個湖南 三個一 兩個加快 兩個率先
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專欄 2 十年來湖南“豬周期”特征及其對CPI的影響分析
市場經濟環境下，生豬產量和價格每隔一段時間就會出現一次較大的漲跌，一個完整的漲跌過程為一個周期，這種變化規律被稱為“生豬生產周期性波動”，簡稱“豬周期”。湖南省是我國生豬養殖第二大省，生豬外銷第一大省，2011年出欄生豬5575.9萬頭，湖南省“豬周期”的波動對于全國豬肉價格的漲跌及湖南省CPI的變動均有重要影響。
一個完整的“豬周期”約為36個月，上漲和下跌各為18個月左右。2001年以來，湖南已經歷了三輪“豬周期”，本輪周期波動始于2010年第三季度，市場供不應求的形勢促使湖南生豬價格快速上漲，漲幅于2011年9月見頂后開始逐步回落，當前正處于周期的下跌階段。“豬周期”具有兩個特點：一是呈年內“U”型變化，以年度為時間段，氣溫變化和我國傳統節日決定了年內豬肉價格呈先高后低再高的“U”型走勢；二是波動幅度大，豬肉作為我國居民最主要的副食品消費種類，其需求價格彈性極低，供給主要取決于生豬出欄量，而生豬作為鮮活商品庫存難的特性以及生豬養殖業疫病頻發的特點，導致生豬市場供給的不穩定性高于其它商品。
通過對2001年來湖南生豬出售價格指數及生豬出欄指數分別與CPI數據進行相關分析，在95%的置信度下，二者與CPI的相關系數均超過0.9，表明“豬周期”的變化與CPI的漲跌間具有高度的正相關；Granger因果檢驗結果也表明，生豬出售價格指數和出欄指數的變化均是CPI變動的原因。在市場整體價格持續上漲或下跌時期，豬肉價格往往領漲或領跌CPI，對CPI上漲或下跌有較大的推動作用，是撬動CPI的主要杠桿之一。“豬周期”之所以對CPI的變動有如此大的影響力，有三方面重要原因：一是豬肉在構成CPI的一籃子商品中權重最大，2011年構成湖南省CPI的262個基本商品中，豬肉權重達3.8%；二是豬肉價格漲跌對于相關肉禽及其制品具有明顯的比價效應，如在豬價漲幅較大的2004、2007年湖南省肉禽及其制品價格分別緊跟上漲21.5%、33.4%；三是豬肉消費的鮮活特性及生豬生產的長周期性決定其既難以通過庫存平抑供給，也難在短時間內擴大供給，豬肉價格的剛性變化會較直接迅速地傳導至CPI。
根據湖南“豬周期”與CPI的聯動關系，考慮到當前豬肉存欄增長較快，預計2012年湖南豬肉價格將成下降態勢，降幅在20%左右，影響湖南省CPI約1個百分點。
（六）房地產業調控效果逐步顯現，工程機械制造業湘軍領跑
1.宏觀調控效應逐步顯現，房地產市場發展趨緩回穩。2011年，隨著房地產調控政策效應的進一步顯現，房地產價格漲幅有所趨緩，全省房地產市場平穩健康發展，總體供求基本平衡。
（1）房地產開發投資平穩增長，增速總體呈下降態勢。2011年，全省共完成房地產開發投資1896.7億元，居全國第15位，同比增長29.1%，比上年下降6.4個百分點，比1-6月、1-9月分別回落7.6和5.5個百分點。
（2）供給穩步增長，結構有所改善。1-12月，全省商品房施工面積、竣工面積分別增長
23.3%、17.4%，但受房地產調控預期影響，新開工面積增幅同比下降10.5個百分點（見圖13）。年內保障性住房建設進度加快，新開工46.6萬套，較上年大幅多增31.4萬套，大量保障房的逐步上市，將對全省住宅供應結構調整，房價合理回歸產生積極作用。
（3）商品房消費熱情逐步降溫。隨著房地產調控政策效應進一步顯現，全年商品房銷售形勢先揚后抑，呈倒“V”走勢。1-12月，全省商品房累計銷售面積同比增長9.1%，較1-6月回落11.6個百分點，完成銷售額增速同比下降17.7個百分點。其中，長沙市商品房銷售面積增速回落至-10.7%，低于全省平均水平19.8個百分點；購房者持幣觀望氣氛趨濃，商品房待售面積同比增長73.8%。
（4）房價漲幅有所趨緩。2011年全省商品住宅均價為3526元/平方米，上漲9%，同比回落8.3個百分點（見圖14）。長沙市商品住宅均價持續多月上揚的態勢從10月起得到有效遏制，全年商品住宅均價上漲4.6%，低于上年同期5個百分點。常德市全年新建住宅銷售價格指數波動情況與長沙市基本一致；岳陽市新建住宅銷售價格指數從8月起連續4個月漲幅出現較大回落，年末新建住宅銷售價格指數較年初回落14個百分點。
