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哪些投資分析方法不靠譜 使你誤入投機分析歧途
關鍵詞： 投資 經濟前景 投資分析 分析方法 預言
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經濟前景預測法
根據各種經濟因素預測股票市場走向的方法，可以稱之為經濟前景預測法。這種方法通常是建立一個代表不同經濟因素的指標體系，如資金利率、貨運量、鋼鐵產量等，通過觀察這些指標近階段的變化來預測市場即將發生的變化。格雷厄姆指出，這種方法也并不科學：“所有這些方法的固有缺陷在于時間因素。比方說，我們很容易并且放心地預言：一段時期的高利率將會導致市場急劇的下跌。但問題是‘多快’？現在并沒有回答這個問題的科學方式。因此許多預測方法成為某種偽科學，它們想當然地認為，過去偶然發生過幾次（或者煞費苦心地通過一系列試錯而找出）的時滯或者巧合，肯定會在將來同樣地發生。”
格雷厄姆認為，經濟前景預測法與技術分析法一樣，不能有效地預測市場：“我們懷疑，分析家們能否相當成功地預測不遠的將來個股的市場表現，不論他的預測是以市場的技術點位為基礎，還是以總體商業前景抑或是以個股的具體前景為基礎。”預測經濟前景并不是投資分析的一部分。約翰·涅夫告訴人們，投資中要關注價值，而不要猜測、擔憂宏觀經濟走向：“我們繼續在股市中尋找具有真實價值的股票，與此同時，我們也不必和許多同行一樣對通貨膨脹和利率升降過度神經緊張。”巴菲特表明了投資者對經濟前景預測的明確態度，并毫不客氣地指出這種活動不過是一種昂貴的無聊游戲：“我們將繼續對政治預言和經濟預言置之不理，這些東西對許多投資者和商人來說是代價高昂的消遣。”
投資者大都非常關心經濟前景，高度關注經濟前景預測。許多人對利率升降、經濟周期、政治事件等牽腸掛肚，總希望聽聽專家的“高見”，以此指導自己的買賣時機選擇。旺盛的需求下，“產品”自然不會短缺，大批經濟學家、宏觀經濟分析師競相制造各種經濟“預言”，指點市場走向。這是一場熱鬧的經濟前景預測游戲。
相比技術分析法，經濟前景預測法顯得更專業、更高深，因而更有迷惑性。部分基金經理對技術分析法還有些不屑一顧，但對經濟前景預測法則是鄭重其事、熱情投入，他們熱衷于通過經濟前景預測來推測“板塊輪動”、“熱點轉換”等市場變化，以求“踏準市場節奏”。管理者也存在一定的思想混亂，例如，在基金年度報告（文本）中有一項“管理人對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望”內容，這不是引導、鼓勵基金管理人預測經濟與市場前景嗎？一些證券投資學教材，強調通過宏觀經濟分析把握證券投資的“市場時機”，錯誤地為經濟前景預測法提供了理論依據。
對于這些投機分析法，投資者最好抱有傳奇基金經理彼得·林奇那種嘲諷態度：“有無數的專家在研究超買指數、賣空指數、頭肩型模式、看漲—看跌比、聯邦儲備銀行的貨幣供給政策、國外投資的情況、天上星座的運動，以及橡樹上的苔蘚，但是他們并不能始終如一地進行市場預測，他們比那些告訴羅馬君王什么時候匈奴人來突襲的人也好不到哪兒去。”更重要的，我們要牢記巴菲特以下教誨，以把握投資分析的本義，擺脫投機分析的干擾：“在投資的時候，我們把自己看成是企業分析師——而不是市場分析師，也不是宏觀經濟分析師。”