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2013年11月18日08:56 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

商品：

在中國，商品投資依然主導著各類投資人群的信仰。這里的人們不僅信仰房子，還信仰紅木瓦瓷、翡翠玉石、書畫古董等。商品投資如果僅僅是買入后持有那么簡單就好了，早在幾百年前就已經有郁金香泡沫破裂的案例，至于房價、藝術品泡沫破裂的例子，幾乎比比皆是。

對于普通投資者來說，商品投資既不能單宗價格過高，也不能只具有唯一的收藏價值。商品投資實際上更需要考慮流動性和稀缺性兩方面因素。中國是一個農業大國，但中國的糧食和其他各種農產品并非普通投資者可以通過資本市場參與的。期貨市場上市的一些農產品有非常好的潛力，但因期貨市場更注重短期價格波動的對沖和套保，其投資策略不符合普通投資者，對于普通投資者來說并不是一個很好的選擇。

設想，如果房子和土地可以進口，中國的房價可能不會漲那么高。正因為房子這一商品并非國際化的品種，投資者追逐了其稀缺性。但就是在不能進口的情況下，國內市場對房子這類商品的生產也開始從稀缺變為過剩，這種過剩體現在人均居住面積的增長和更多城市高達50%的空置率方面。再者，房子無論從投資門檻、國家政策，還是未來走向方面，均不值得普通投資者參與，尤其是負債參與。

商品投資不光要注重“稀缺”，更要注重“國際”。

中國原油相關的理財產品非常少，貴金屬相關的理財產品已經有很多。單就黃金和原油而言，其標準化程度非常之高，流動性強，是國際市場普通投資者都能參與的品種。黃金開采出來之后不再消失，但黃金作為首飾消費品，可以說再回到市場的時間周期非常長，黃金其實是充當著消耗品的角色。原油和黃金的獲取成本越來越高，但接受度和使用范圍則越來越廣，可替代性的產品開發很難在幾十年之內產生規模效應，稀缺程度是比較明顯的。

最終大部分商品都會形成國際化市場，包括房子。另外，相比鉆石和翡翠，我更建議投資者買入鉆石，因為鉆石是國際市場。相比鉆石和黃金，我建議買入黃金，因為黃金不光是國際市場，更重要的是它在認可度、標準化和流動性方面遠遠高于鉆石。

未來貴金屬的價值還主要靠國際化、流動性、稀缺性、可儲存等四個方面來實現。對于原油的投資，完全是對全球工業模式的投資，以原油為最基礎原料的機械化，依然是未來整個地球幾十年不變的現狀，就像煤一樣，至今依然沒有被原油取代。

投資比例：

在中國這樣一個老齡化逐漸到來，養老、醫療等社會保障體系存在諸多不確定性的社會，投資者需要持有一定的現金以備不時之需；面對人口眾多，經濟逐步開放，市場逐步健全的經濟體，財富效應更值得重視，也就是說投資跟工作一樣重要。

債券市場依賴著政府，不敢說確定能跑贏通脹，但至少可以跑贏銀行利率；股票市場經過了幾十年的培養，有了最專業和最聰明的投資人，這些人慢慢在摒棄投機，追逐價值，對好公司的標準越來越統一，這是普通投資者參與股市的黃金時機。

大宗商品市場不用多說，原油和貴金屬是我一直推薦的投資品種。我建議普通投資者三中全會之后對資產的分配按照以下比例：貨幣/債券/股票/商品=2/4/2/2。(財經專欄作家，世元金行高級研究員 肖磊)

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