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2013年01月14日10:39 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

中國銀行22款產品收益未達預期，4銀行7款產品零收益，多掛鉤歐元、外國原油期貨

2012年的銀行理財產品市場，除了歡歌外，還有悲戚。

據記者統計，預期收益率與實際收益率相差最大的當屬中信銀行發行的定額投資計劃1號，這款2007年11月8日面市的產品是市場上第一款像基金一樣可定投的銀行理財產品，其預期年收益率最高可達20%。然而，截至2012年12月，其每份凈值僅為1.0762元，對應的年化收益率約為1.5%，遠遠低于其預期收益率。

不過，這款產品的收益率尚為正值，事實上，還有4家銀行的7款產品在去年錄得了零收益。

中國銀行博弈系列收益集體走低

據不完全統計，在2012年到期的銀行理財產品中，未實現預期收益的銀行理財產品共55款，其中中國銀行的理財產品所占比重最大，共有24款理財產品未實現預期收益，占比超過四成。而在這24款銀行理財產品中，22款是中國銀行“博弈”系列的產品，另外兩款是名為“匯聚寶”系列的產品。

在中國銀行的理財產品系列中，2012年“博弈”系列是發行量僅次于中銀穩富、中銀集富、中銀債富的產品系列。“博弈”系列是中國銀行定位于中短期的理財產品，該系列產品主要掛鉤黃金、商品指數、匯率等眾多指標，起售金額多為5萬元。就期限而言，存續期在1個月至1年不等，預期最高收益率在4%-5.9%之間，屬于保本浮動收益型產品。中國銀行的22款未實現最高收益率的“博弈”系列產品，全部是“V”子系列的產品，這類產品又稱為人民幣匯市爭鋒產品，收益與匯率表現相掛鉤。

搏弈BY12067-V是上述提到的22款“博弈”系列中其中一款，該產品主要投資于國內銀行間債券市場上流通的國債、央行票據、國開債、進出口行債券和農發債等公開評級在投資級以上的金融產品以及債券回購、外匯、黃金期權等金融衍生產品。產品收益與歐元兌美元的即期匯率相掛鉤，預期最高收益率達5.4%，最低收益率為2%。搏弈BY12062-V也是與歐元兌美元的即期匯率相掛鉤，其他產品也有與美元兌加元、美元兌日元等即期匯率相掛鉤的。相同的是，這22款產品都是看好美元2012年短期走勢的。

匯聚寶HJB12001-V和匯聚寶HJB12002-V是2012年“匯聚寶”系列為實現最高收益的兩款產品，其投資和收益結構基本相同，都是以美元認購的理財產品，投資于債券和貨幣市場，預計看好美元走勢。產品收益與美元兌加元的即期匯率相掛鉤，投資者要想得到最高收益，只有在觀察期內的每個觀察日，美元兌加元的即期匯率始終處于觀察區間內才可以獲得預期最高收益，否則將會獲得最低收益。兩款產品分別于2012年4月和7月到期，均拿到了最低收益率，分別為2%和0.4%。

7款銀行理財產品現零收益

據銀率網數據顯示，2012年共有22256款產品到期，其中披露收益信息的共有19219款產品，160款沒有達到預期收益率，其中7款產品實現零收益。在零收益的產品中，外資銀行是主力軍，其中星展銀行為3款，東亞銀行、渣打銀行各1款，平安銀行(000001,股吧)是僅有的1家中資銀行，共有兩款零收益產品。

經常購買外資銀行理財產品的投資者來說，對于星展銀行的理財產品并不陌生。與渣打銀行，匯豐銀行一樣，理財產品的高預期收益也是星展銀行的主要標志。在2012年到期的產品中，星展銀行有多款達到了10%甚至超過15%的收益率，但這并沒有讓星展銀行出現零收益理財產品的情況得到避免，2012年全年，星展銀行共有3款產品收益為零，都為與股票相掛鉤的結構性理財產品。

東亞銀行的“如意寶系列4之美元5年期”產品在投資結構的設計上頗具特色。該產品通過聯動資產配置的策略，決定投資于美林全球精選行業配置組合指數與固定收益資產的比例，以確保到期100%保本的前提下，也能提供最高的潛在回報。另外，這款還設置了人民幣升值的保護條款，將人民幣兌美元匯率在每半年中的升幅作為投資收益派發給投資者，以補償因投資該美元投資產品而產生的人民幣升值損失。如此看來，這款產品的投資者收益來源包括了三個部分：掛鉤基金的表現、每日美元LIBOR拆息收益、人民幣升值保護的投資收益率。但事與愿違，“如意寶系列4之美元5年期”產品在2012年到期后，只獲得0的最低收益，不計手續費才能勉強保本。

“市場聯動系列-中國概念交易所交易基金掛鉤結構性存款”是渣打銀行2010年4月推出的一款保本型結構性產品，掛鉤標的是中國概念交易所交易基金掛鉤性存款，最高預期收益率為10%，到期實際收益率為零。“2011年、2012年這兩年，宏觀經濟形勢處于下滑階段，貨幣政策變動較大，這使得利率波動加大，這款產品市值的變化，進而直接影響了標的的收益表現。”銀率網的一位分析師稱。

平安銀行也有兩款產品“智盈1058-07期”和“YF5807”處于零收益水平。這兩款產品分別于2011年5月和6月推出，理財收益與西德克薩斯輕質原油期貨價格掛鉤，預期年化收益率為12.49%，當小麥、大豆和西德克薩斯州輕質原油的各自價格將等于或高于其各自的起始價格時將獲得最高收益率，但最終只獲得零收益。

上述分析師認為，“結構性產品是零收益爆發的集中區，掛鉤標的往往受經濟波動影響較大，對股票市場、匯率市場、商品市場更為敏感，在近幾年的經濟波動期內，零收益產品更易出現。但并不能否定結構性產品，因為能博得高收益的產品，往往具有很高的風險。投資者在選擇結構型理財產品的時候，應該對可能出現的最低收益有一個心理預期，特別是非保本的結構性產品的投資更需謹慎。”

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