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2011年08月23日10:01 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

那么，超短期理財(cái)產(chǎn)品的高收益究竟從何而來？“通過期限錯配、以短養(yǎng)長獲得高收益，對于無限滾動的短期理財(cái)產(chǎn)品來說尤為重要?！睒I(yè)內(nèi)人士透露，比如7天期限的產(chǎn)品還未到期，10天的產(chǎn)品已經(jīng)發(fā)售，10天的產(chǎn)品還未到期，新的一期7天的產(chǎn)品又成立了，通過這樣的期限錯配，理財(cái)產(chǎn)品不斷地滾動續(xù)發(fā)，銀行就可以讓資金池的總量保持穩(wěn)定。而利用相對穩(wěn)定的資金池去投資期限長、收益高的投資品種，例如債券、票據(jù)、同業(yè)存款、信托等，就可以獲得額外高收益。

“同一資產(chǎn)池發(fā)售的不同理財(cái)產(chǎn)品不單獨(dú)對應(yīng)各自資金投向，資產(chǎn)池資金來源方的期限與資金運(yùn)用方的期限不完全相同，通過規(guī)模優(yōu)勢和靈活的流動性管理沉淀較大比例的資金進(jìn)行期限錯配，提高收益，使得短期理財(cái)產(chǎn)品的期限錯配風(fēng)險(xiǎn)日益突出，給銀行整體流動性帶來沖擊?！蓖醪⒈硎?，此外，由于期限較短，如果某款產(chǎn)品的收益未達(dá)標(biāo)，銀行往往會動用其他產(chǎn)品收益或自有資金來彌補(bǔ)，也就是“拆東墻補(bǔ)西墻”。

收益呈下降趨勢對于超短期理財(cái)產(chǎn)品一旦被叫停對銀行理財(cái)市場的影響，多數(shù)專家認(rèn)為，由于目前超短期理財(cái)產(chǎn)品在銀行理財(cái)產(chǎn)品中占有不少份額，因此銀行理財(cái)產(chǎn)品整體規(guī)模會受到一定影響，同時(shí)收益水平也會出現(xiàn)一定下滑，但卻有利于銀行對整體流動性風(fēng)險(xiǎn)的控制和管理。

記者發(fā)現(xiàn)，隨著半年末“大考”一過，短期理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益實(shí)際上已經(jīng)出現(xiàn)明顯下降。例如，某銀行一款理財(cái)期限為7天的理財(cái)產(chǎn)品，7月初發(fā)行的一期預(yù)期年化收益率為5.1%，隨后幾期的預(yù)期年化收益則步步下降，分別為4.8%、4.65%、4.5%，而目前在售的最新一期該理財(cái)產(chǎn)品，其年化收益率已經(jīng)進(jìn)一步下降為4.2%。

而來自專業(yè)機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也顯示，7月份短期理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行和預(yù)期收益均出現(xiàn)回落。根據(jù)普益財(cái)富監(jiān)測數(shù)據(jù)，7月份，1個月以下期產(chǎn)品發(fā)行量占比下跌3.43%至37.20%，1個月至3個月期產(chǎn)品發(fā)行量占比上漲5.03%至31.12%，其余期限的理財(cái)產(chǎn)品市場占比出現(xiàn)小幅波動。其中，3個月至6個月期產(chǎn)品下跌1.00%；6個月至1年期產(chǎn)品占比下降0.59%；1年以上期產(chǎn)品占比上升0.09%。在預(yù)期收益方面，7月份短期理財(cái)產(chǎn)品的收益率出現(xiàn)了小幅回調(diào)，1月期以內(nèi)的理財(cái)產(chǎn)品，6月底的平均預(yù)期年化收益率為5%，而7月份已經(jīng)降到4.04%至4.38%的區(qū)間。

采訪中，銀行人士紛紛表示，監(jiān)管部門只是對發(fā)行超短期理財(cái)過多的銀行發(fā)生警示，“一刀切”叫停并不是出發(fā)點(diǎn)，提高資金運(yùn)用的透明度才是監(jiān)管層最為關(guān)注的。而商業(yè)銀行未來也將更加注重理財(cái)資金投向的管理。孟揚(yáng)

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