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2011年01月17日14:50 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

雖然銀行理財產品近年風生水起，但面對CPI(居民消費價格指數)的壓力，個人投資者要買到跑贏CPI的產品并不是一件容易事。普益財富和西南財經大學信托與理財研究所近日推出的《2010——2011年理財市場年度報告》顯示，去年共有9228款個人銀行理財產品到期，其中1年期產品共587款。1年期產品跑贏CPI的產品只有31款。

結構性和信托型占優

去年12月的CPI數據尚未公布，而去年11月的CPI同比上漲5.1%，創2008年8月以來的新高。由于去年11月的CPI漲幅以2009年11月為基期進行的比較分析，該報告認為，在考察理財產品是否跑贏CPI的問題上，以1年期產品與CPI同比漲幅進行比較更為科學和準確。

普益財富的統計顯示，去年只有31款1年期產品的到期收益率達到或超過5.1%。

這些產品絕大多數是結構性產品和信托貸款型產品，也有個別債券型、股權質押式融資型和收益權型產品。其中，到期收益率超過10%的共有8只，基本是結構性產品，主要與黃金、股票和股票指數掛鉤。

中國銀行發行的兩款1年期產品掛鉤黃金，分別取得了14.7%和14.66%的到期收益率，在所有31只跑贏CPI的產品中位居第一和第二位。光大銀行發行的1款1年期產品掛鉤黃金，取得了7.5%的到期收益率。

恒生銀行發行的兩款產品掛鉤股票，均取得13%的到期收益率，在所有31只跑贏CPI的產品中并列第三和第四位。東亞銀行、光大銀行、花旗銀行和中國銀行也發行了掛鉤股票或股票指數的1年期產品，到期收益率在6%至13%之間。

就信托貸款型產品而言，民生銀行發行的1款1年期產品取得了10%的到期收益率，在信托型產品中排名第一。光大銀行、中信銀行、興業銀行和杭州銀行等發行的此類1年期產品到期率為5.1%至6.4%。

高收益伴隨高風險

值得注意的是，結構性產品雖然可能獲得高收益，但如果掛鉤對象的實際走勢和產品設計時的預測相背離，則最終可能獲得低收益，甚至可能賠本。

普益財富的報告顯示，結構性產品是到期高收益產品的主力軍，而在未實現最高預期收益率的產品中，結構性產品同樣是占比最大的產品。去年到期未達到最高預期收益率的個人銀行理財產品共96款。其中，結構性產品占71.88%。在這些結構性產品中，掛鉤匯率的有30款，掛鉤黃金現貨價格的有12款，掛鉤股票的有11款，掛鉤基金和期貨的各有6款，掛鉤指數的有4款。

在零收益和負收益產品中，結構性產品也是主力軍。去年共有32款產品到期實現零收益和負收益。其中，結構性產品21款，證券投資類產品7款，QDII產品5款，1款產品既是結構性產品又是QDII產品。

與結構性產品相比，信托貸款型產品相對穩健。今年初以來，工商銀行、中信銀行和北京銀行均有此類產品面世。

銀行QDII普遍回暖

銀行在2008年前后發行的QDII(合格境內機構投資者)產品剛一“出海”就遭遇國際金融危機，可謂生不逢時。不過，受益于海外股票市場和大宗商品市場普遍走強的影響，銀行系QDII產品去年普遍回暖。普益財富的報告顯示，截至去年底，共有252款銀行系QDII產品仍在運行，去年取得正收益的有236款，占比超過90%。

去年凈值增長率超過30%的銀行系QDII產品共有17款，排名第一的是渣打銀行發行的，年度漲幅達45.4%。花旗銀行發行的兩款產品年度漲幅也超過40%，分別排第二、三位。去年共有16款銀行系QDII產品凈值下跌，平均跌幅為3.82%。跌幅最高的是花旗銀行發行的一款產品，年度跌幅為13.98%。

去年的黃金投資主題助推銀行系QDII“牛氣沖天”。去年共有5款銀行系QDII產品以黃金為主題，年度漲幅最高的一款達到45.4%，最低的一款也有22.12%，其余3款產品的年度漲幅均超過30%。

在QDII產品中，中外資銀行的差別較大。就發行數量而言，去年運行中的QDII產品分屬13家銀行。其中，渣打銀行、花旗銀行、東亞銀行和匯豐銀行這4家外資銀行合計有222款產品，占比高達88.10%。

就收益率而言，中資銀行也稍遜一籌。去年凈值增長率超過30%的QDII產品中，沒有一款是中資銀行發行的。外資銀行QDII產品去年的平均凈值增長率均超過10%。招商銀行的QDII產品去年平均凈值增長率接近20%，而中國銀行、民生銀行、光大銀行、工商銀行、農業銀行和興業銀行產品的平均凈值增長率低于10%。

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