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2011年01月12日10:44 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

從橫向比較來看，三大涉足理財市場產品2010年的平均收益率為正，其中陽光私募基金更為突出，而公募基金管理公司在運作大規模基金和業績穩定性上更有優勢。

2010年上證指數下跌14.3%，中小板指數漲幅達21.2%。在這場小盤股的盛宴中，公募基金、陽光私募基金和券商集合理財計劃的投資高手們各顯神通，勇斗牛熊。

業績誰最突出

2010年，A股市場股票價格指數走出一個大大的“V”字，結構性分化成為2010年最大的市場特點。盡管2009年投資人就在探討大小盤風格是否會在2010年出現轉換，但是小盤股強勢仍在持續。

在2010年“抓大放小”的A股行情中，公募基金、私募基金和券商集合理財三大理財產品各顯其能。

據好買基金研究中心數據統計，2010年，債券型基金平均業績居于各類基金之首，年度平均凈值增長率為7.06%。主動管理的股票型基金和混合型基金都取得凈收益，平均業績分別為3.01%和4.65%。華商盛世成長、銀河行業優選、華夏策略精選分別以37.76%、30.59%、29.50%的年度凈值增幅位列前三名。

據統計，2010年，券商集合理財產品中具有可比性的產品有86款，平均收益率為3.07%，整體表現比公募偏股型基金略好，但遜于公募混合型基金，其中業績最好的一款是以自營業務聞名市場的東方證券旗下的東方紅先鋒1號，全年收益率為24.94%。

陽光私募基金投資成績要好于公募基金和券商集合理財產品。據顯示，截至2011年1月5日公布的凈值，存續期在一年以上的512個陽光私募產品平均收益率為5.81%，其中有248個產品在2010年取得正收益，占比達68%。收益率超過公募偏股型基金和券商集合理財平均業績水平的陽光私募基金產品有216個，占比達59.34%。收益率超過公募混合型基金的陽光私募產品有192個，占比達52.75%。

風險控制各有所長

理財產品比拼的不僅僅是業績，風險控制也很重要。在市場跌宕起伏的2010年，大盤指數跌得“深沉”，漲得“急促”，這使三大理財產品業績分化嚴重。

統計顯示，2010年，收益率最高與收益率最低的陽光私募基金業績相比差異可達123.67%之多。其次為公募基金，業績冠軍和墊底產品的收益率差距達61.8%。業績分化相對較小的是券商集合理財產品，收益最高與收益最低兩者相差42.7%。

業內人士表示，三大理財市場的產品風險控制無法直接對比，對股票的倉位要求不一樣，導致基金經理和投資經理對風險的控制能力存在區別。即使相同類型的產品，資金規模大的產品，在配置投資標的上越趨于分散，受大盤運行趨勢影響比較大。資金規模小的產品，在風險控制方面可供操作的手段相對較多。從這種意義上說，在2010年“抓大放小”的行情中，資金規模越大的產品取得收益的難度越大。

誰能打破“一年魔咒”

陽光私募業績表現突出，受到投資者追捧。據好買基金研究中心統計，截至2010年12月底，國內私募管理公司數目為242家，比2009年底增加84家。券商集合理財產品2010年新發行96只。

但是公募基金有縮水跡象，從股票型和混合型公募基金規模變化率來看，分別有73.8%和69.0%的基金規模是縮水的，近2/3的基金規模縮小范圍在0-50%之間。

但是投資界有句老話：“規模是業績的殺手。”一些習慣于小資金靈活操作的投資高手，在掌握的資金上了規模以后，必須調整操作思路。由于多數人很難習慣，于是出現陽光私募領域“一年魔咒”的說法：當年業績冠軍無法蟬聯下一年的第一名。無論是2008年熊市稱雄的金中和，還是2009年一飛沖天的新價值，都難逃這一魔咒，在金規模急劇膨脹，但排名卻早早跌出第一。從這一點來看中的華夏基金、嘉實定表現相比，規模迅光私募基金顯得不起步的券商集合理樣的問題。

但是隨著越來金管理人才的進入業正朝著更加規范展，投資人呼吁“常現，這種每年“城頭的無序競爭狀態必將被終結。（朱宇）

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