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2011年03月03日08:42 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

緊縮政策力度趨緩

在經(jīng)歷了春節(jié)后央行加息和提高存款準(zhǔn)備金率后，市場走勢出現(xiàn)反復(fù)，上證綜指圍繞2900點展開大幅震蕩。當(dāng)前市場主要受到緊縮政策及流動性、市場盈利預(yù)期等因素的影響，在前期緊縮政策密集出臺后，未來政策將進(jìn)入觀察期，特別是國際緊張局勢和“兩會”的即將召開使穩(wěn)定將成為近期主基調(diào)。

一方面，加息的影響力逐步下降。加息對市場的影響在最初的過度反應(yīng)期過去之后，對市場的影響將逐步減弱。另一方面，2月份流動性開始有明顯復(fù)蘇的跡象。1月份貨幣供應(yīng)量增速回落主要受春節(jié)因素和企業(yè)存款結(jié)構(gòu)影響，而1月份高額新增貸款奠定了在2、3月投資啟動后企業(yè)定期存款向活期轉(zhuǎn)化的趨勢。加息和流動性負(fù)面影響的下降，意味著市場估值存在反彈機(jī)會。

同時，2月份的通脹壓力舒緩則給予了政策調(diào)控一定的時間。國家發(fā)展和改革委員會主任張平日前指出，當(dāng)前中國穩(wěn)定物價的物質(zhì)基礎(chǔ)雄厚，絕大多數(shù)工業(yè)品供大于求，國家糧食庫存充裕，完全有能力、有條件保持物價基本穩(wěn)定。今年1月份CPI漲幅低于社會預(yù)期，2月份有望繼續(xù)回落。

“中國這輪通貨膨脹的原因很復(fù)雜，但今年不會出現(xiàn)惡性通貨膨脹?！眹医y(tǒng)計局總經(jīng)濟(jì)師姚景源認(rèn)為，我國糧食等主要農(nóng)產(chǎn)品庫存量大，中國過去7年連續(xù)獲得糧食豐收，為穩(wěn)定今年物價奠定了條件。此外，工作機(jī)制上，中央進(jìn)一步落實了責(zé)任制，責(zé)任制使物價不得不降下來。

這些有利因素，為股市穩(wěn)步上行創(chuàng)造了良好條件。

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