- 政策解讀
- 經濟發展
- 社會發展
- 減貧救災
- 法治中國
- 天下人物
- 發展報告
- 項目中心
奧賽康IPO緊急叫停或引發連鎖反應 后遺癥待解
關鍵詞： 奧賽 IPO 新股發行 股票 破發
|
|
奧賽康引發的連鎖反應并未到此結束。
雖然公司公告，以及證監會通氣會都指明暫緩發行是發行人和保薦機構協商之舉，但幾乎所有接受采訪的人士都指出，作出這樣的決定，背后是讓市場嘩然的老股轉讓規模引發了監管部門的關注。
一位曾參與證監會新股發行改革研討的資深投資者指出，短期來看，因為奧賽康暫緩發行，下一步新股發行必然在其刺激下人為壓低定價，造成二級市場套利空間，變相助長炒新風氣。“如果奧賽康價格定得太高，市場自然會替投資者懲罰它。2009年IPO重啟，遍地都是百元股和百倍市盈率的股票，當時監管部門堅持讓市場博弈，過后果然一地雞毛，那些想耍花樣把爛股票賣出好價錢的公司紛紛撞了南墻，不是破發就是發行中止。”
在他看來，新股發行改革的成敗最好讓時間來檢驗。“如果有新股不好，在現在的規則下自然會有投資者用腳投票拋棄它。如果有股票賣貴了，道理也一樣，成堆的股票正在排隊等待發行，發行人越來越難通過做手腳圈到錢，不用暫緩發行，過一段時間新股發行審批節奏走上正規，價格必然下降。”
對于老股轉讓制度的設計初衷，證監會此前已經明確表示，一是避免禁止超募后上市公司流通股比例達不到證券法要求，二是為了增加流通股比例，抑制三高，減少未來大小非減持壓力。但暫緩之舉或讓老股減持比例下滑，提高流通股比例效果打折。
針對老股轉讓的難題，有資深投行人士表示，解決這些錯綜復雜的問題，唯一的辦法就是加快推進市場化改革，讓市場檢驗和約束出格之舉。他建言監管部門就老股轉讓設立更為明確的轉讓標準和比例，如為了留住核心技術人員和管理層為公眾公司服務，對這部分大股東老股轉讓設立高門檻，而對于PE等純投資類資金則可以讓其自由選擇，規避老股轉讓的弊端。