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2013年美國股市屢創新高 美股是否會崩盤
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2013年，美國股市屢創新高，年初至今，標普500指數累計漲幅為19.89%，道指累計上漲17.91%。蹊蹺的是美國股民似乎不肯輕易跟風，金融大亨也將大量資金悄然撤離牛市，一些美國著名投資者毫不掩飾對后市的擔憂，認為當下美股存在超買狀況，崩盤的可能性提升。值得注意的是，股市指數上漲突破某些數值，并不意味著對市場方向會有真實的影響，估值水平、經濟增長和企業利潤增速才是核心決定性要素。美股持續高漲的背后，究竟是真正的經濟復蘇，還是暗藏脆弱態勢？如若崩盤不可避免地存在，投資者更應該在投資組合層面做好相應準備。
美聯儲無意縮減QE的決定，令原本預期縮減購債計劃的投資人頗感意外，美股應聲大漲，道指與標普500指數再次奔出歷史新高，十大行業板塊全部實現上漲。事實上，今年6月以來，鴿派和鷹派關于QE3的爭論不斷，美聯儲主席伯南克的講話使得近期一直被美聯儲政策調整問題困擾的投資者得到安撫，美國股市整體保持堅挺，K線背后，究竟隱藏著怎樣的密碼——
◎最大“玩家”
是什么力量推動道指接近歷史高點？權重股的上漲或許對大盤指數有著“四兩撥千斤”的作用，銀河證券首席經濟學家潘向東認為，消費類、TMT（科技、媒體、通信）和金融類股票正是這波牛市的領漲板塊，醫藥類與汽車類近期也表現較好，隨著經濟好轉，其需求開始加速上升。
以道瓊斯工業指數為例，其覆蓋飲料、化工、計算機、食品制造等多個行業，包含了最能代表美國經濟的29只成份股。wind數據統計，從2011年10月3日至2013年9月20日期間，道瓊斯工業指數累計上漲了41.58%，期間跑贏指數的成份股有16只，排名前10的依次是美國銀行（135.95%）、家得寶（134.26%）、華特迪士尼（115.55%）、波音（92.75%）、旅行者集團（76.61%）、摩根大通（75.30%）、美國運通（72.20%）、3M（67.17%）、輝瑞制藥（63.86%）、思科（58.13%）。其中，權重最大的來自金融股，表現出色的家得寶則是全球最大的家具零售商，屬大消費范疇。
如果將統計的時間略微調整下，可以發現，今年以來道指累計上漲17.91%，期間有14只股票跑贏指數。排名前10的依次是波音（54.76%）、美國運通（34.52%）、聯合技術（33.62%）、杜邦（32.11%）、華特迪士尼（30.57%）、聯合健康（30.11%）、3M（29.25%）、強生（27.93%）、思科（24.74%）和家得寶（24.49%）。
“從估值水平一直不高，但盈利增速很快的情況看，美國股市上漲還是有經濟基本面支撐的。”潘向東認為，一方面，估值水平相對穩定，2012年QE3和QE4接連推出之后，市盈率（PE）快速上升，但仍在15倍左右；另一方面，企業凈利率的攀升帶動美股的每股盈余（EPS）節節攀升，2009年1季度至今，美國上市公司盈利平均增幅達21.99%，成為推動美股連創新高的主要原因。
不過，美國經濟結構性問題依然存在。西南證券首席策略師張剛表示，由于在技術、人才、資金等方面占有壟斷性優勢，目前金融類和醫藥類股票估值較為合理，其今年以來的漲勢均超過20%，高于同期標普500指數。如果美聯儲有任何出人意料之舉，這些板塊遭受的沖擊將最大。“對于科技股而言，市場占有率尚難言樂觀，仍需警惕概念性炒作下的高估值風險。”